Робастная торговля тройкой FX для ликвидации валютной позиции

Сводка

В работе разрабатывается торговая стратегия для брокера FX, которому нужно ликвидировать крупную позицию в неликвидной валютной паре. Брокер торгует тройкой, состоящей из этой пары и двух ликвидных пар; одна пара выбрана как избыточная. Модель нейтральна к риску, но учитывает неоднозначность моделей обменного курса, чтобы решения о ликвидации оставались робастными к ошибочной спецификации.

Зависимость стратегии от запасов меняется в соответствии с отношением к неоднозначности: при нейтральном отношении торговое решение для каждой пары не зависит от запасов в двух других, а неприятие неоднозначности приводит к взаимозависимости решений. В симуляциях иллюстрируются робастные стратегии: в диапазоне параметров неприятия неоднозначности средний P&L растёт, а стандартное отклонение P&L снижается по мере усиления неприятия. Это результаты симуляций для описанной модели. В кратком описании нет сведений о предпосылках, рынках или проверке вне выборки, поэтому оно не доказывает эффективность в реальных условиях.

Ключевые идеи

• Брокер может ликвидировать неликвидную позицию FX, торгуя ею вместе с двумя ликвидными валютными парами.
• Ликвидные пары выбираются так, чтобы одна пара в тройке была избыточной.
• При нейтральном отношении к неоднозначности торговые решения не зависят от запасов по другим парам, а неприятие неоднозначности создаёт зависимость.
• Симуляции показывают рост среднего P&L и снижение его изменчивости по мере усиления неприятия неоднозначности в заданном диапазоне параметров.

Теги

# Trading Foreign Exchange Triplets


# Trading Foreign Exchange Triplets









We develop the optimal trading strategy for a foreign exchange (FX) broker who must liquidate a large position in an illiquid currency pair. To maximize revenues, the broker considers trading in a currency triplet which consists of the illiquid pair and two other liquid currency pairs. The liquid pairs in the triplet are chosen so that one of the pairs is redundant. The broker is risk-neutral and accounts for model ambiguity in the FX rates to make her strategy robust to model misspecification. When the broker is ambiguity neutral (averse) the trading strategy in each pair is independent (dependent) of the inventory in the other two pairs in the triplet. We employ simulations to illustrate how the robust strategies perform. For a range of ambiguity aversion parameters, we find the mean Profit and Loss (P&L) of the strategy increases and the standard deviation of the P&L decreases as ambiguity aversion increases.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.