Модели Хоукса с зависимостью от состояния книги лимитных заявок

Сводка

В работе разрабатываются процессы Хоукса с зависимостью от состояния, в которых число событий и изменяющееся состояние рынка влияют друг на друга. Состояние определяет ядра возбуждения, управляющие само- и перекрёстным возбуждением, а события в счётном процессе могут вызывать смену состояния. В работе устанавливаются существование и единственность решения, описывается моделирование и разрабатывается оценивание параметрических моделей методом максимального правдоподобия.

В приложениях к высокочастотным данным книги лимитных заявок в качестве альтернативных переменных состояния используются спред между ценами покупки и продажи и дисбаланс очереди. Подогнанные модели показывают, что возбуждение потока заявок зависит от состояния книги, а эндогенность, обусловленная возбуждением, сильнее в состояниях неравновесия. Результаты предлагают основу для описания обратной связи между потоком заявок и структурой книги, однако в документе нет количественного сравнения эффективности и подробностей о работе модели за пределами изученных данных.

Ключевые идеи

• Модель связывает число событий с процессом состояния, которое может меняться при возникновении событий.
• Ядра само- и перекрёстного возбуждения меняются в зависимости от текущего состояния.
• В работе представлены методы моделирования и оценивание методом максимального правдоподобия.
• В приложениях к книге лимитных заявок переменными состояния служат спред между ценами покупки и продажи и дисбаланс очереди.
• Сообщается, что возбуждение потока заявок сильнее в состояниях неравновесия.

Теги

# State-dependent Hawkes processes and their application to limit order book modelling


# State-dependent Hawkes processes and their application to limit order book modelling









We study statistical aspects of state-dependent Hawkes processes, which are an extension of Hawkes processes where a self- and cross-exciting counting process and a state process are fully coupled, interacting with each other. The excitation kernel of the counting process depends on the state process that, reciprocally, switches state when there is an event in the counting process. We first establish the existence and uniqueness of state-dependent Hawkes processes and explain how they can be simulated. Then we develop maximum likelihood estimation methodology for parametric specifications of the process. We apply state-dependent Hawkes processes to high-frequency limit order book data, allowing us to build a novel model that captures the feedback loop between the order flow and the shape of the limit order book. We estimate two specifications of the model, using the bid-ask spread and the queue imbalance as state variables, and find that excitation effects in the order flow are strongly state-dependent. Additionally, we find that the endogeneity of the order flow, measured by the magnitude of excitation, is also state-dependent, being more pronounced in disequilibrium states of the limit order book.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.