Прогнозирование внутридневной доходности и волатильности по потокам криптовалютных бирж

Сводка

Исследование проверяет, позволяют ли ончейн-потоки прогнозировать внутридневную доходность и волатильность биткоина, Ethereum и Tether. Рассматриваются интервалы от одного до шести часов за период 2017–2023; отдельно анализируются потоки на биржи и между кошельками инвесторов. Авторы также приводят примеры прогнозирования доходности и разрабатывают опционные стратегии на основе чистых притоков Ethereum, чтобы оценить прибыль и убыток от инвестиций в Ethereum.

Выявленные связи различаются в зависимости от актива и показателя. Притоки Tether на биржи положительно прогнозируют доходность биткоина и Ethereum на нескольких интервалах, тогда как чистые притоки Ethereum отрицательно прогнозируют доходность и волатильность Ethereum на всех проверенных интервалах. Чистые притоки биткоина обычно не прогнозируют его доходность, за исключением одного интервала, но отрицательно связаны с волатильностью. Результаты относятся к конкретной выборке; в описании нет сведений о построении данных о потоках, предположениях для опционных стратегий, торговых издержках или сохранении связей за пределами периода исследования.

Ключевые идеи

• Анализ проверяет сигналы ончейн-потоков для внутридневной доходности и волатильности биткоина, Ethereum и Tether.
• Согласно исследованию, притоки Tether на биржи прогнозируют более высокую доходность биткоина и Ethereum на нескольких интервалах.
• Согласно исследованию, чистые притоки Ethereum прогнозируют снижение его доходности и волатильности на всех проверенных интервалах.
• Чистые притоки биткоина обычно не позволяют прогнозировать его доходность, но отрицательно связаны с волатильностью биткоина.
• В исследовании рассматриваются опционные стратегии на Ethereum, основанные на чистых притоках Ethereum.

Теги

# Return and Volatility Forecasting Using On-Chain Flows in Cryptocurrency Markets


# Return and Volatility Forecasting Using On-Chain Flows in Cryptocurrency Markets









We empirically examine the intraday return- and volatility-forecasting power of on-chain flow data for Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH), and Tether(USDT). We find ETH net inflows to strongly predict ETH returns and volatility in the 2017-2023 period. Our intraday frequencies are 1-6 hours. We find that differing significantly from forecasting patterns for BTC, ETH net inflows negatively predict ETH returns and volatility. First, we find that USDT flowing out of investors wallets and into cryptocurrency exchanges, namely, USDT net inflows into the exchanges, positively predicts BTC and ETH returns at multiple intervals and negatively predicts ETH volatility at various intervals and BTC volatility at the 6-hour interval. Second, we find that ETH net inflows negatively predict ETH returns and volatility for all intraday intervals. Third, BTC net inflows generally lack predictive power for BTC returns(except at 4 hours) but are negatively associated with volatility across all intraday intervals. We illustrate our findings on return forecasting via case studies. Moreover, we develop option strategies to assess profits and losses on ETH investments based on ETH net inflows. Our findings contribute to the growing literature on on-chain activity and its asset pricing implications, offering economically relevant insights for intraday portfolio management in cryptocurrency markets.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.