رات بھر کے منافع کی پیش گوئی کے لیے دن کے اندر قیمت اور حجم کے عوامل

خلاصہ

مقالہ رات بھر کے منافع کی وضاحت یا پیش گوئی کے لیے چار عوامل تجویز کرتا ہے، جو دن کے اندر قیمت اور حجم کے ڈیٹا سے بنائے گئے ہیں۔ یہ عوامل مختصر مدت میں سائز، اتار چڑھاؤ، مومینٹم اور لیکویڈیٹی کے متبادل کے طور پر بنائے گئے ہیں۔ قدر اور نمو جیسے طویل مدتی بنیادی پیمانوں کو اس لیے خارج کیا گیا ہے کہ مصنفین کے مطابق رات بھر کے افق پر ان کی پیش گوئی کی قوت نہیں۔

فاما–میکبیتھ طریقے سے تاریخی رجریشنز مجوزہ عوامل کے لیے بڑے سلسلہ وار ٹی شماریات دکھاتے ہیں، جنہیں مقالہ رات بھر کے منافع سے متعلق ہونے کا ثبوت سمجھتا ہے۔ مصنفین مزید جانچ کے طور پر عوامل کو واضح دن کے اندر اوسط کی طرف واپسی والے الفا میں بھی شامل کرتے ہیں۔ اقتباس عوامل کو ریاضیاتی طور پر متعین نہیں کرتا، نمونے یا اثاثوں کی وضاحت نہیں کرتا اور تفصیلی رجریشن یا حکمتِ عملی کے نتائج نہیں دیتا؛ اس لیے صرف اس وضاحت سے نتائج کی قوت اور دوسرے حالات میں اطلاق نہیں جانچا جا سکتا۔

اہم خیالات

• مجوزہ ماڈل دن کے اندر قیمت اور حجم کے ڈیٹا سے بنے چار عوامل استعمال کرتا ہے۔
• عوامل سائز، اتار چڑھاؤ، مومینٹم اور لیکویڈیٹی کے متبادل ہیں۔
• مصنفین قدر اور نمو کو خارج کرتے ہیں کیونکہ ان کے مطابق یہ طویل مدتی عوامل رات بھر کے منافع کی پیش گوئی نہیں کرتے۔
• تاریخی فاما–میکبیتھ رجریشنز چاروں عوامل کے لیے بڑے سلسلہ وار ٹی شماریات دکھاتے ہیں۔
• عوامل کو دن کے اندر اوسط کی طرف واپسی والے الفا میں بھی جانچا گیا، مگر اقتباس تفصیلی نتائج نہیں دیتا۔

ٹیگز

# 4-Factor Model for Overnight Returns


# 4-Factor Model for Overnight Returns









We propose a 4-factor model for overnight returns and give explicit definitions of our 4 factors. Long horizon fundamental factors such as value and growth lack predictive power for overnight (or similar short horizon) returns and are not included. All 4 factors are constructed based on intraday price and volume data and are analogous to size (price), volatility, momentum and liquidity (volume). Historical regressions a la Fama and MacBeth (1973) suggest that our 4 factors have sizable serial t-statistic and appear to be relevant predictors for overnight returns. We check this by using our 4-factor model in an explicit intraday mean-reversion alpha.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔