Mô hình khuếch tán có bước nhảy cho biến động quyền chọn cực ngắn hạn

Tóm tắt

Tài liệu giới thiệu Edgeworth++, một mô hình định giá quyền chọn có thời hạn dưới một tuần. Nghiên cứu xuất phát từ thực tế rằng biến động hàm ý tại mức giá ngang giá (ATM) có thể dao động mạnh giữa các kỳ hạn ngắn này, khiến các phương pháp cổ điển khó định giá đồng thời. Mô hình kết hợp động lực khuếch tán có bước nhảy với thành phần biến động ngẫu nhiên phi tham số để nắm bắt nụ cười biến động trong từng kỳ hạn, sau đó thêm độ dịch chuyển xác định để khớp cấu trúc kỳ hạn giữa các kỳ hạn.

Các tác giả xây dựng khai triển cục bộ của hàm đặc trưng quá trình và dùng phép biến đổi Fourier ngược tiêu chuẩn để định giá quyền chọn dưới dạng đóng. Họ mô tả phương pháp là nhanh và chính xác, đồng thời thảo luận phương pháp này trong tương quan với các mô hình chuẩn. Tài liệu không nêu tên mô hình chuẩn, kết quả bằng số, mô tả dữ liệu hoặc chi tiết triển khai, nên không thể đánh giá độc lập hiệu suất được khẳng định chỉ từ bản tóm tắt này. Phạm vi được nêu là định giá quyền chọn cực ngắn hạn dựa trên mô hình, chứ không phải một chiến lược giao dịch.

Ý chính

• Quyền chọn cực ngắn hạn có biến động hàm ý tại mức giá ngang giá (ATM) dao động mạnh giữa các kỳ hạn.
• Edgeworth++ kết hợp động lực khuếch tán có bước nhảy với biến động ngẫu nhiên phi tham số.
• Phần mở rộng bằng độ dịch chuyển xác định cho phép mô hình khớp hình dạng cấu trúc kỳ hạn qua các kỳ hạn ngắn.
• Khai triển cục bộ của hàm đặc trưng hỗ trợ định giá dạng đóng thông qua phép biến đổi Fourier ngược.
• Tài liệu thảo luận các mô hình chuẩn nhưng không cung cấp chi tiết so sánh định lượng.

Thẻ

# Ultra-short-term volatility surfaces


# Ultra-short-term volatility surfaces









Options with maturities below one week, hereafter "ultra-short-term" options, have seen a sharp increase in trading activity in recent years. Yet, these instruments are difficult to price jointly using classical pricing models due to the pronounced oscillations observed in the at-the-money implied-volatility term structure across ultra-short-term tenors. We propose Edgeworth++, a parsimonious jump-diffusion model featuring a nonparametric stochastic volatility component, which provides flexibility in capturing implied-volatility smiles for each tenor, combined with a deterministic shift extension, which allows the model to fit rich at-the-money implied-volatility shapes across tenors. We derive a local (in tenor) expansion of the process characteristic function suited to value ultra-short-term options. The expansion leads to fast and accurate option pricing in closed form via standard Fourier inversion. We discuss the benefits of the proposed approach relative to benchmarks.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.