Mô hình ngẫu nhiên về sự hình thành và sụp đổ của bong bóng tài sản

Tóm tắt

Công trình này trình bày một phương trình vi phân ngẫu nhiên đơn giản để giải thích cách bong bóng có thể hình thành và sụp đổ trong giá tài sản. Mô hình kết hợp ba lực: hồi quy về giá trị ổn định, phản ứng xã hội mang tính đầu cơ gắn với chiến lược theo xu hướng, và các biến động ngẫu nhiên. Sự tương tác giữa chúng có thể tạo ra hành vi giống bong bóng, kết nối động lực thị trường với các quá trình tâm lý và xã hội cũng có thể xuất hiện trong những bối cảnh phi tài chính.

Các tác giả dùng mô phỏng số để cho thấy mô hình có những chế độ khác nhau khi tham số thay đổi. Họ cũng đưa ra phân tích chặt chẽ cho chế độ ít ngẫu nhiên và xem xét cách những thay đổi trong các yếu tố nền tảng có thể khơi mào bong bóng. Mô tả nêu các cơ chế và phương pháp phân tích, nhưng không cung cấp ước lượng tham số, hiệu chỉnh theo từng tài sản hay kiểm chứng thực nghiệm bằng dữ liệu thị trường. Mô hình được trình bày như một diễn giải có chủ ý đơn giản về các động lực có thể xảy ra, nên kết quả tự thân không xác lập rằng một đợt tăng giá quan sát được cụ thể là bong bóng hay dự đoán khi nào thị trường thực sẽ sụp đổ.

Ý chính

• Mô hình kết hợp hồi quy về giá trị trung bình, phản ứng xã hội theo xu hướng và biến động ngẫu nhiên.
• Tương tác giữa các lực này có thể dẫn đến hình thành và sụp đổ bong bóng.
• Mô phỏng số xác định các hành vi khác nhau trong những thiết lập tham số khác nhau.
• Phân tích xử lý chặt chẽ chế độ ít ngẫu nhiên và nghiên cứu những thay đổi của yếu tố nền tảng như một tác nhân có thể kích hoạt bong bóng.
• Mô tả không báo cáo việc hiệu chỉnh thực nghiệm theo tài sản hoặc thị trường cụ thể.

Thẻ

# A simple model for asset price bubble formation and collapse


# A simple model for asset price bubble formation and collapse









We consider a simple stochastic differential equation for modeling bubbles in social context. A prime example is bubbles in asset pricing, but similar mechanisms may control a range of social phenomena driven by psychological factors (for example, popularity of rock groups, or a number of students pursuing a given major). Our goal is to study the simplest possible model in which every term has a clear meaning and which demonstrates several key behaviors. The main factors that enter are tendency of mean reversion to a stable value, speculative social response triggered by trend following and random fluctuations. The interplay of these three forces may lead to bubble formation and collapse. Numerical simulations show that the equation has distinct regimes depending on the values of the parameters. We perform rigorous analysis of the weakly random regime, and study the role of change in fundamentals in igniting the bubble.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.