Mô hình tác nhân về chu kỳ giá nhà và biến động

Tóm tắt

Nghiên cứu dùng mô hình dựa trên tác nhân quy mô lớn để xem xét vì sao thị trường nhà ở đô thị có giá tăng rồi điều chỉnh mạnh. Mô hình biểu diễn các hộ gia đình thành tác nhân không đồng nhất, có quyết định vẫn hợp lý theo tiêu chí kinh tế nhưng cho phép hành vi chạy theo xu hướng. Mô hình được hiệu chỉnh bằng dữ liệu nhân khẩu học, kinh tế và tài chính từ vùng Greater Sydney trong ba giai đoạn riêng biệt kể từ 2006.

Các mô phỏng được báo cáo tái hiện động thái giá trong những giai đoạn đó, bao gồm mức tăng mạnh của biến động giá trước đỉnh thị trường năm 2017. Các tác giả liên hệ hành vi này với tương tác giữa việc hộ gia đình chạy theo xu hướng, được mô tả là bầy đàn hợp lý, và xu hướng vay mượn. Phân tích gợi ý một cơ chế qua đó đòn bẩy và sự bắt chước có thể khuếch đại chu kỳ thị trường nhà ở. Bằng chứng chỉ áp dụng cho khu vực và các giai đoạn được mô hình hóa; mô tả ngắn không nêu chi tiết mô hình hoặc kiểm chứng ngoài mẫu. Phát hiện có thể góp phần vào suy nghĩ rộng hơn về biến động thị trường tài sản, nhưng không chứng minh rằng động thái tương tự áp dụng cho chứng khoán giao dịch.

Ý chính

• Tác nhân hộ gia đình không đồng nhất có thể mô hình hóa động thái thị trường nhà ở mà vẫn duy trì tính hợp lý theo tiêu chí kinh tế trong quá trình ra quyết định.
• Hành vi chạy theo xu hướng đóng vai trò quan trọng trong việc tái hiện giá tăng theo chu kỳ và điều chỉnh trong mô hình.
• Mô hình dùng dữ liệu nhân khẩu học, kinh tế và tài chính từ vùng Greater Sydney trong ba giai đoạn kể từ 2006.
• Mô hình tái hiện biến động giá tăng trước đỉnh 2017 và liên hệ điều này với hành vi chạy theo xu hướng cùng xu hướng vay mượn.

Thẻ

# 2004.07571


# Explaining herding and volatility in the cyclical price dynamics of urban housing markets using a large scale agent-based model









Urban housing markets, along with markets of other assets, universally exhibit periods of strong price increases followed by sharp corrections. The mechanisms generating such non-linearities are not yet well understood. We develop an agent-based model populated by a large number of heterogeneous households. The agents' behavior is compatible with economic rationality, with the trend-following behavior found to be essential in replicating market dynamics. The model is calibrated using several large and distributed datasets of the Greater Sydney region (demographic, economic and financial) across three specific and diverse periods since 2006. The model is not only capable of explaining price dynamics during these periods, but also reproduces the novel behavior actually observed immediately prior to the market peak in 2017, namely a sharp increase in the variability of prices. This novel behavior is related to a combination of trend-following aptitude of the household agents (rational herding) and their propensity to borrow.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.