Risk Parity không phụ thuộc giả định để đa dạng hóa các khoản cược danh mục

Tóm tắt

Ghi chú này giới thiệu Eigenrisk Parity, một phương pháp xây dựng danh mục phân bổ rủi ro đồng đều giữa các thành phần chính của ma trận hiệp phương sai. Ý tưởng rộng hơn là sử dụng tính đối xứng thay vì dựa vào dự báo chính xác về lợi nhuận và tương quan. Khung này cũng có thể được diễn đạt bằng các định nghĩa khác về nhân tố không tương quan, mở rộng nguyên tắc vượt ra ngoài các thành phần chính.

Agnostic Risk Parity là trường hợp đặc biệt giả định các chỉ báo lợi nhuận tương lai không tương quan và có phương sai bằng nhau. Theo giả định đó, phương pháp nhằm hạn chế các rủi ro chưa biết mà danh mục có thể gặp phải khi quá phụ thuộc vào việc phòng hộ lạc quan giữa các khoản cược. Ghi chú báo cáo phương pháp đạt kết quả tương đối tốt khi áp dụng cho các chiến lược kỹ thuật tiêu chuẩn như theo xu hướng. Phần mô tả được cung cấp không nêu chi tiết triển khai, thước đo so sánh hoặc thiết kế kiểm định nền tảng, nên không xác lập cách phương pháp hoạt động trên các danh mục hoặc điều kiện thị trường khác.

Ý chính

• Eigenrisk Parity hướng đến cân bằng rủi ro thực hiện giữa các thành phần chính của ma trận hiệp phương sai.
• Khung tổng quát dựa trên lập luận về tính đối xứng và có thể dùng các định nghĩa khác về nhân tố không tương quan.
• Agnostic Risk Parity giả định các chỉ báo lợi nhuận tương lai không tương quan và có mức biến động bằng nhau.
• Phương pháp nhằm giảm rủi ro do phòng hộ quá lạc quan giữa các khoản cược trong danh mục.
• Ghi chú báo cáo kết quả tương đối tốt với chiến lược theo xu hướng nhưng cung cấp ít chi tiết về đánh giá.

Thẻ

# Agnostic Risk Parity: Taming Known and Unknown-Unknowns


# Agnostic Risk Parity: Taming Known and Unknown-Unknowns









Markowitz' celebrated optimal portfolio theory generally fails to deliver out-of-sample diversification. In this note, we propose a new portfolio construction strategy based on symmetry arguments only, leading to "Eigenrisk Parity" portfolios that achieve equal realized risk on all the principal components of the covariance matrix. This holds true for any other definition of uncorrelated factors. We then specialize our general formula to the most agnostic case where the indicators of future returns are assumed to be uncorrelated and of equal variance. This "Agnostic Risk Parity" (AGP) portfolio minimizes unknown-unknown risks generated by over-optimistic hedging of the different bets. AGP is shown to fare quite well when applied to standard technical strategies such as trend following.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.