Bất định tham số Bayes trong ngoại suy lãi suất dài hạn

Tóm tắt

Tài liệu xem xét cách bất định về tham số của mô hình lãi suất ảnh hưởng đến các dự báo vượt xa kỳ hạn của những công cụ có thanh khoản. Tài liệu tập trung vào định giá các khoản nợ có kỳ hạn rất dài và định lượng bất định lãi suất trong các khoảng thời gian kéo dài đến một thế kỷ. Khung được đề xuất sử dụng mô hình Vasicek affine hồi quy về trung bình và biểu diễn sự bất định về tham số bằng các phân phối Bayes.

Các tham số theo lát cắt và chuỗi thời gian của mô hình được ước lượng bằng đặc tả VAR(1) hai biến có ràng buộc. Trong ví dụ thực nghiệm, các dự báo ở chân trời dài có độ tin cậy rất thấp. Lời giải thích được nêu là bất định tham số tích lũy khi hồi quy về trung bình diễn ra gần giống quá trình có nghiệm đơn vị. Phần trích dẫn không cung cấp bộ dữ liệu, chi tiết về phân phối hậu nghiệm, khoảng tin cậy bằng số hoặc so sánh với các mô hình thay thế, nên chỉ nêu phương pháp và phát hiện chính mà chưa đủ thông tin để đánh giá độ hiệu chỉnh hay tính vững chắc.

Ý chính

• Các phân phối Bayes được dùng để biểu diễn bất định trong tham số của mô hình lãi suất Vasicek.
• Mô hình VAR(1) hai biến có ràng buộc cung cấp ước tính tham số chéo và chuỗi thời gian.
• Phân tích hướng đến bất định lãi suất ở các kỳ hạn mà công cụ thị trường có thanh khoản khan hiếm.
• Độ tin cậy dài hạn được báo cáo là rất thấp khi quá trình hồi quy về trung bình gần với nghiệm đơn vị.

Thẻ

# Extrapolating the term structure of interest rates with parameter uncertainty


# Extrapolating the term structure of interest rates with parameter uncertainty









Pricing extremely long-dated liabilities market consistently deals with the decline in liquidity of financial instruments on long maturities. The aim is to quantify the uncertainty of rates up to maturities of a century. We assume that the interest rates follow the affine mean-reverting Vasicek model. We model parameter uncertainty by Bayesian distributions over the parameters. The cross-sectional and time series parameters are obtained via the restricted bivariate VAR(1) model. The empirical example shows extremely low confidence in long term extrapolations due to the accumulated effect of the mean-reversion`s behaviour close to the unit root.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.