Đuôi phân phối lợi nhuận Bitcoin và quy mô biến động

Tóm tắt

Nghiên cứu xem xét liệu lợi nhuận Bitcoin có tuân theo các mô hình đuôi dày được báo cáo trong những công trình trước đây hay không, đồng thời tìm hiểu biến động thay đổi theo thời gian thế nào. Các ước lượng trước đây đặt chỉ số đuôi của lợi nhuận tích lũy gần mức hai, trong khi nhiều tài sản khác có chỉ số gần mức ba. Sử dụng dữ liệu Bitcoin gần đây hơn, nghiên cứu tìm thấy chỉ số gần mức ba, gợi ý rằng đặc tính đuôi có thể thay đổi giữa các giai đoạn lấy mẫu.

Nghiên cứu cũng phân tích tự tương quan trong lợi nhuận tuyệt đối và tìm thấy mô hình lũy thừa với hai số mũ tỷ lệ. Sau khi chuẩn hóa lợi nhuận theo biến động thực hiện, chuỗi phù hợp với lợi nhuận phân phối chuẩn có biến động thay đổi theo thời gian. Kết quả mô tả các đặc tính thống kê chứ không phải chiến lược giao dịch; phần trích dẫn không nêu ngày lấy mẫu, quy trình ước lượng, mức độ bất định hay kiểm tra độ vững. Vì vậy, các phát hiện ủng hộ cách diễn giải biến động thay đổi theo thời gian nhưng không xác lập rằng phân phối tương tự sẽ tiếp diễn trong dữ liệu tương lai.

Ý chính

• Dữ liệu lợi nhuận Bitcoin gần đây cho thấy chỉ số đuôi gần mức ba, khác với các ước lượng trước đây gần mức hai.
• Đặc tính đuôi của lợi nhuận tích lũy có thể thay đổi giữa các giai đoạn thị trường.
• Tự tương quan của lợi nhuận tuyệt đối tuân theo quy luật lũy thừa với hai số mũ tỷ lệ.
• Lợi nhuận được chuẩn hóa theo biến động thực hiện phù hợp với biến ngẫu nhiên chuẩn trong điều kiện biến động thay đổi theo thời gian.

Thẻ

# Recent scaling properties of Bitcoin price returns


# Recent scaling properties of Bitcoin price returns









While relevant stylized facts are observed for Bitcoin markets, we find a distinct property for the scaling behavior of the cumulative return distribution. For various assets, the tail index $μ$ of the cumulative return distribution exhibits $μ\approx 3$, which is referred to as "the inverse cubic law." On the other hand, that of the Bitcoin return is claimed to be $μ\approx 2$, which is known as "the inverse square law." We investigate the scaling properties using recent Bitcoin data and find that the tail index changes to $μ\approx 3$, which is consistent with the inverse cubic law. This suggests that some properties of the Bitcoin market could vary over time. We also investigate the autocorrelation of absolute returns and find that it is described by a power-law with two scaling exponents. By analyzing the absolute returns standardized by the realized volatility, we verify that the Bitcoin return time series is consistent with normal random variables with time-varying volatility.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.