Bất đối xứng biến động Bitcoin và hiệu quả thị trường thay đổi theo thời gian

Tóm tắt

Nghiên cứu xem xét lợi nhuận Bitcoin hằng ngày bằng các cửa sổ cuốn chiếu để theo dõi bất đối xứng biến động và hành vi đa phân dạng khi đặc tính thị trường thay đổi. Nghiên cứu ghi nhận bất đối xứng biến động đảo chiều, với cường độ thay đổi theo thời gian và gần đây đã giảm xuống thấp. Tính bất đối xứng này cũng được quan sát trong lợi nhuận tần suất cao hơn. Các thước đo khác về phân phối và phụ thuộc, gồm độ nhọn, độ lệch, lợi nhuận trung bình, tự tương quan chuỗi thời gian và mức độ đa phân dạng, cũng được mô tả là thay đổi theo thời gian.

Phân tích liên hệ bất đối xứng biến động với các thước đo hiệu quả, gồm số mũ Hurst, mức độ đa phân dạng và độ nhọn. Dạng thức được báo cáo là các thước đo gắn với hiệu quả thị trường cao hơn đi cùng bất đối xứng biến động yếu hơn; các tác giả nhận định thị trường gần đây hiệu quả hơn xét theo cả hai khía cạnh. Tài liệu không nêu lựa chọn cửa sổ cuốn chiếu, giai đoạn lấy mẫu hay độ bất định thống kê, vì vậy không nên xem diễn biến được báo cáo là quy tắc dự báo ổn định hoặc bằng chứng về một hiệu ứng có thể giao dịch.

Ý chính

• Phân tích cửa sổ cuốn chiếu được dùng để theo dõi các đặc tính lợi nhuận và biến động Bitcoin đang thay đổi.
• Nghiên cứu ghi nhận bất đối xứng biến động đảo chiều, với mức độ thay đổi theo thời gian.
• Bất đối xứng biến động cũng được báo cáo trong lợi nhuận tần suất cao hơn.
• Trong nghiên cứu, các thước đo liên quan đến hiệu quả có xu hướng đi cùng bất đối xứng biến động yếu hơn.
• Các phát hiện mô tả thống kê thị trường biến đổi, nhưng không xác lập chiến lược dự báo.

Thẻ

# Time-varying properties of asymmetric volatility and multifractality in Bitcoin


# Time-varying properties of asymmetric volatility and multifractality in Bitcoin









This study investigates the volatility of daily Bitcoin returns and multifractal properties of the Bitcoin market by employing the rolling window method and examines relationships between the volatility asymmetry and market efficiency. Whilst we find an inverted asymmetry in the volatility of Bitcoin, its magnitude changes over time, and recently, it has become small. This asymmetric pattern of volatility also exists in higher frequency returns. Other measurements, such as kurtosis, skewness, average, serial correlation, and multifractal degree, also change over time. Thus, we argue that properties of the Bitcoin market are mostly time dependent. We examine efficiency-related measures: the Hurst exponent, multifractal degree, and kurtosis. We find that when these measures represent that the market is more efficient, the volatility asymmetry weakens. For the recent Bitcoin market, both efficiency-related measures and the volatility asymmetry prove that the market becomes more efficient.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.