Chuyển đến nội dung
Tất cả tài liệu trong thư viện

Tối ưu hóa đầu tư CRRA với ràng buộc rủi ro động

Bài viết arXiv papers · Tác giả: Santiago Moreno-Bromberg et al.
Đọc tài liệu gốc

Tóm tắt

Bài báo xây dựng bài toán đầu tư tối ưu cho nhà đầu tư có mức ngại rủi ro tương đối không đổi trong thị trường không đầy đủ, liên tục theo thời gian. Giá tài sản tuân theo các quá trình Itô, còn chiến lược giao dịch phải đáp ứng những ràng buộc rủi ro động thay đổi theo thời gian và trạng thái thị trường. Các ràng buộc được tạo ra từ các thước đo rủi ro, nên bài toán tối ưu tính đến các giới hạn rủi ro như những điều kiện biến đổi cùng danh mục thay vì một ngưỡng cố định duy nhất.

Các tác giả đặc trưng hóa chiến lược tối ưu bằng phương trình vi phân ngẫu nhiên lùi bậc hai. Với các thước đo rủi ro biến dạng nhất quán theo thời gian, họ thiết lập kết quả phân tách ba quỹ, đưa ra cách hiểu có cấu trúc về lựa chọn danh mục dưới các ràng buộc này. Kết quả số minh họa cách việc áp đặt ràng buộc rủi ro làm thay đổi quyết định giao dịch. Phần tóm tắt không nêu chính xác các thước đo rủi ro, tham số thị trường hay kịch bản số; vì vậy, tài liệu cung cấp khuôn khổ lý thuyết và bằng chứng định tính thay vì quy tắc giao dịch có thể tái tạo trực tiếp hoặc tuyên bố hiệu quả được định lượng rộng rãi.

Ý chính

  • Mục tiêu đầu tư sử dụng mức ngại rủi ro tương đối không đổi trong thị trường không đầy đủ, liên tục theo thời gian.
  • Các thước đo rủi ro phụ thuộc vào thời gian và trạng thái tạo ra ràng buộc động cho chiến lược giao dịch.
  • Chiến lược tối ưu được đặc trưng hóa thông qua phương trình vi phân ngẫu nhiên lùi bậc hai.
  • Các thước đo rủi ro biến dạng nhất quán theo thời gian dẫn đến kết quả phân tách ba quỹ.
  • Kết quả số cho thấy ràng buộc rủi ro ảnh hưởng đến giao dịch tối ưu, dù phần tóm tắt không nêu chi tiết kịch bản.

Thẻ

Quản lý rủi roXây dựng danh mụcThống kê
Toàn văn
# CRRA Utility Maximization under Risk Constraints


# CRRA Utility Maximization under Risk Constraints









This paper studies the problem of optimal investment with CRRA (constant, relative risk aversion) preferences, subject to dynamic risk constraints on trading strategies. The market model considered is continuous in time and incomplete. the prices of financial assets are modeled by Itô processes. The dynamic risk constraints, which are time and state dependent, are generated by risk measures. Optimal trading strategies are characterized by a quadratic BSDE. Within the class of \textit{time consistent distortion risk measures}, a three-fund separation result is established. Numerical results emphasize the effects of imposing risk constraints on trading.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.