Ảnh hưởng của tiền tệ đến chênh lệch tín dụng của cùng một bên vay

Tóm tắt

Tài liệu đặt câu hỏi vì sao chênh lệch tín dụng của trái phiếu do cùng một bên vay phát hành có thể khác nhau giữa các đồng tiền, lấy USD và CHF làm ví dụ. Một câu trả lời cho rằng khác biệt một phần đến từ xác suất vỡ nợ và tỷ lệ thu hồi riêng theo từng đồng tiền. Điều này cho thấy rủi ro tín dụng có thể phụ thuộc vào bối cảnh khoản nợ và thị trường, thay vì là một mức chênh lệch duy nhất phải giống nhau trên mọi trái phiếu của một tổ chức phát hành.

Câu trả lời thứ hai cho rằng câu hỏi có thể liên quan đến điều chỉnh cơ sở tiền tệ, yếu tố có thể phản ánh thanh khoản tương đối và điều kiện tín dụng giữa các thị trường cũng như cung cầu. Các câu trả lời ngắn gọn và dẫn sang tài liệu khác, thay vì xây dựng khuôn khổ định giá, xác định công thức điều chỉnh cụ thể hoặc đưa ra bằng chứng. Do đó, tài liệu nêu các yếu tố có thể gây chênh lệch tín dụng giữa các đồng tiền nhưng không chỉ ra cách tách riêng tác động hay tính mức điều chỉnh. Người đọc nên xem đây là phần giải thích mở đầu, không phải phương pháp hoàn chỉnh để so sánh trái phiếu giữa các đồng tiền.

Ý chính

• Chênh lệch tín dụng của trái phiếu từ một tổ chức phát hành có thể khác nhau giữa các đồng tiền.
• Khác biệt về xác suất vỡ nợ và tỷ lệ thu hồi có thể góp phần tạo ra chênh lệch tín dụng giữa các đồng tiền.
• Điều chỉnh cơ sở tiền tệ có thể phản ánh thanh khoản tương đối, điều kiện tín dụng, cung và cầu.
• Nội dung nêu các yếu tố có thể tác động nhưng không đưa ra phương pháp tính hay bằng chứng để định lượng chúng.

Thẻ

# credit spread ajustment considering currency


# credit spread ajustment considering currency












I would like to understand what is credit spread basis currency ajustment.

credit spread implied by a usd bond won't be the same as one implied by a chf bond, isn't it ?

Do you have any elements (litterature, explanations or argument) to help me have a real understanding about it ?

Many thanks,

## Answer by Jiem (score 1)

https://quant.stackexchange.com/a/40877

Regarding part of your question about the reason why credit spread is diffirent between USD debt and CHF debt on the same obligor. It is because the probability of default and recovery aren't the same. I have explained this by 2 examples in the below question :

https://quant.stackexchange.com/a/40876/30239

## Answer by Don Kayum (score 0)

https://quant.stackexchange.com/a/40873

I think you may be talking about the currency basis adjustment. My understanding is that this reflects both the relative liquidity and credit risk of the markets. So, in summary it represents demand and supply and credit. There is a reasonable amount of literature available on the subject.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: CC BY-SA 4.0 (Stack Exchange)

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.