Chiến lược giao dịch không đồng nhất có độ trễ và động lực thị trường tài chính

Tóm tắt

Bài báo trình bày mô hình thị trường thời gian liên tục, trong đó nhà tạo lập thị trường cân bằng giao dịch giữa những người theo trường phái cơ bản, người giao dịch theo xu hướng và người giao dịch ngược xu hướng. Các tác nhân xử lý thông tin thị trường với độ trễ khác nhau và có mức ngại rủi ro phụ thuộc vào đường đi. Mô hình cũng cho phép nhà đầu tư chuyển đổi giữa chiến lược theo xu hướng và ngược xu hướng thông qua cơ chế tiến hóa.

Các tác giả báo cáo hành vi hệ thống tuần hoàn, gần tuần hoàn và hỗn loạn, cùng sự đồng bộ giữa những người giao dịch kỹ thuật. Lợi nhuận mô phỏng thể hiện đặc điểm tương tự những gì quan sát được ở S&P 500, bao gồm độ nhọn vượt mức, sự kết cụm biến động và tính nhớ dài hạn. Đây là các đặc tính do mô hình tạo ra chứ không phải bằng chứng về một chiến lược giao dịch có thể triển khai hay hiệu quả dự báo ngoài mẫu; tài liệu không nêu chi tiết hiệu chỉnh hoặc kết quả giao dịch thực nghiệm.

Ý chính

• Mô hình thị trường bao gồm những người theo trường phái cơ bản, người giao dịch theo xu hướng và người giao dịch ngược xu hướng.
• Nhà đầu tư hành động dựa trên thông tin với độ trễ khác nhau và mức ngại rủi ro phụ thuộc vào đường đi.
• Quá trình tiến hóa cho phép chuyển đổi giữa chiến lược theo xu hướng và ngược xu hướng.
• Mô hình tạo ra động lực tuần hoàn, gần tuần hoàn và hỗn loạn.
• Lợi nhuận mô phỏng tái tạo một số đặc điểm thống kê gắn với S&P 500.

Thẻ

# Asset Price Dynamics in a Financial Market with Heterogeneous Trading Strategies and Time Delays


# Asset Price Dynamics in a Financial Market with Heterogeneous Trading Strategies and Time Delays









In this paper we present a continuous time dynamical model of heterogeneous agents interacting in a financial market where transactions are cleared by a market maker. The market is composed of fundamentalist, trend following and contrarian agents who process information from the market with different time delays. Each class of investor is characterized by path dependent risk aversion. We also allow for the possibility of evolutionary switching between trend following and contrarian strategies. We find that the system shows periodic, quasi-periodic and chaotic dynamics as well as synchronization between technical traders. Furthermore, the model is able to generate time series of returns that exhibit statistical properties similar to those of the S&P500 index, which is characterized by excess kurtosis, volatility clustering and long memory

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.