Phương pháp đối ngẫu cho phòng hộ theo hàm hữu dụng với chi phí giao dịch bậc hai

Tóm tắt

Bài nghiên cứu xem xét lựa chọn danh mục khi giao dịch phát sinh chi phí bậc hai và mọi vị thế còn lại phải được đóng tại một thời điểm cố định. Đóng góp chính là một kết quả đối ngẫu cho bài toán tối đa hóa hàm hữu dụng dạng mũ trong các ràng buộc đó. Góc nhìn đối ngẫu cung cấp cách phân tích bài toán giao dịch có ràng buộc, sau đó được áp dụng vào phòng hộ trong mô hình giá Bachelier.

Với các quyền chọn kiểu châu Âu có khoản chi trả bậc hai, bài nghiên cứu suy ra một chiến lược giao dịch tối ưu tường minh. Phần mô tả được cung cấp không nêu công thức, các giả định ngoài những đặc điểm mô hình đã nêu hoặc kiểm thử số, nên không xác lập hiệu quả thực tế của chiến lược hay khả năng mở rộng kết quả sang hình dạng khoản chi trả, động lực giá hoặc cấu trúc chi phí khác.

Ý chính

• Phân tích kết hợp hàm hữu dụng dạng mũ với chi phí giao dịch bậc hai.
• Yêu cầu thanh lý vị thế cuối kỳ là một phần trong bài toán tối ưu hóa của nhà đầu tư.
• Một kết quả đối ngẫu được dùng để nghiên cứu phòng hộ dựa trên hàm hữu dụng trong mô hình Bachelier.
• Chiến lược tối ưu tường minh được tìm ra cho các quyền chọn kiểu châu Âu có khoản chi trả bậc hai.
• Phần mô tả không đưa ra đánh giá bằng số hoặc nêu khả năng mở rộng sang các loại quyền chọn khác.

Thẻ

# Duality Theory for Exponential Utility--Based Hedging in the Almgren--Chriss Model


# Duality Theory for Exponential Utility--Based Hedging in the Almgren--Chriss Model









In this paper, we obtain a duality result for the exponential utility maximization problem where trading is subject to quadratic transaction costs and the investor is required to liquidate her position at the maturity date. As an application of the duality, we treat utility-based hedging in the Bachelier model. For European contingent claims with a quadratic payoff, we compute explicitly the optimal trading strategy.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.