Thù lao nhân viên như một nhân tố định giá tài sản và lợi suất cổ phiếu

Tóm tắt

Tài liệu mô tả một bất thường trong định giá tài sản liên quan đến thù lao nhân viên: các công ty chi nhiều hơn cho lương và phúc lợi trên mỗi nhân viên được báo cáo là có hiệu suất cổ phiếu trung bình cao hơn. Tài liệu cũng đề xuất rằng các công ty có chính sách trả lương tương tự chia sẻ một nguồn rủi ro chung, với sự so sánh với phần bù giá trị.

Để nghiên cứu mối quan hệ này, các tác giả xây dựng các nhân tố từ đặc điểm tài chính của công ty bằng một phương pháp nhằm giảm tương quan giữa các nhân tố so với cách tiếp cận tiêu chuẩn. Họ giới thiệu mức tương quan nhân tố như một đại lượng đại diện dễ tiếp cận cho các trị riêng của ma trận tương quan nhân tố. Một cách giải thích khả dĩ liên hệ thù lao cao hơn với hiệu suất nhân viên tốt hơn. Phần trích dẫn không cung cấp thông tin về mẫu, kiểm định thống kê, quy mô tác động hay bằng chứng cho thấy mối quan hệ này vẫn tồn tại sau chi phí, nên không xác lập được một chiến lược giao dịch có thể triển khai trực tiếp.

Ý chính

• Trong phân tích được báo cáo, mức chi lương và phúc lợi trên mỗi nhân viên cao hơn gắn với hiệu suất cổ phiếu trung bình cao hơn.
• Các công ty có chính sách thù lao tương tự có thể chia sẻ một nhân tố rủi ro chung.
• Cách xây dựng nhân tố được đề xuất nhằm giảm tương quan giữa các nhân tố.
• Mức tương quan nhân tố được trình bày như đại lượng đại diện cho các trị riêng của ma trận tương quan.
• Các tác giả nêu hiệu suất nhân viên như một cách giải thích khả dĩ, nhưng phần trích dẫn có ít chi tiết hỗ trợ.

Thẻ

# Should employers pay their employees better? An asset pricing approach


# Should employers pay their employees better? An asset pricing approach









We uncover a new anomaly in asset pricing that is linked to the remuneration: the more a company spends on salaries and benefits per employee, the better its stock performs, on average. Moreover, the companies adopting similar remuneration policies share a common risk, which is comparable to that of the value premium. For this purpose,we set up an original methodology that uses firm financial characteristics to build factors that are less correlated than in the standard asset pricing methodology. We quantify the importance of these factors from an asset pricing perspective by introducing the factor correlation level as a directly accessible proxy of eigenvalues of the correlation matrix. A rational explanation of the remuneration anomaly involves the positive correlation between pay and employee performance.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.