Định giá gần đúng bậc nhất cho phái sinh hợp đồng tương lai với biến động ngẫu nhiên đa thang đo

Tóm tắt

Bài nghiên cứu trình bày một phương pháp tính giá gần đúng bậc nhất cho các hợp đồng phái sinh trên hợp đồng tương lai trong điều kiện biến động ngẫu nhiên đa thang đo. Phương pháp này là một lựa chọn thay thế cho cách tiếp cận nhiễu loạn kỳ dị và được thiết kế để không cần thêm giả định về tính đều đặn của khoản thanh toán. Phương pháp cũng hỗ trợ quy trình đơn giản để hiệu chỉnh mô hình theo biến động hàm ý. Lập luận cốt lõi có thể mở rộng sang phái sinh lãi suất và phái sinh hợp thành, với điều kiện có thể tính gần đúng bậc nhất cho phái sinh cơ sở.

Các tác giả cho rằng mô hình đặc biệt phù hợp với hàng hóa vì kết hợp tính hồi quy về trung bình của giá giao ngay với biến động hoạt động trên nhiều thang đo. Họ báo cáo đã kiểm chứng mô hình bằng cách hiệu chỉnh theo quyền chọn trên hợp đồng tương lai dầu thô, với độ khớp tốt với biến động hàm ý. Tài liệu không cung cấp chi tiết hiệu chỉnh hay thước đo sai số để so sánh, vì vậy không thể đánh giá độc lập độ khớp hoặc hiệu quả của cách tiếp cận này trên các sản phẩm và điều kiện khác.

Ý chính

• Phương pháp tính gần đúng bậc nhất cho giá phái sinh trên hợp đồng tương lai trong điều kiện biến động ngẫu nhiên đa thang đo.
• Phương pháp được trình bày như một lựa chọn thay thế cho kỹ thuật nhiễu loạn kỳ dị.
• Cách tiếp cận không đòi hỏi giả định bổ sung về tính đều đặn của khoản thanh toán và hỗ trợ hiệu chỉnh theo biến động hàm ý.
• Mô hình kết hợp giá giao ngay hồi quy về trung bình với biến động ngẫu nhiên đa thang đo, cấu trúc được đề xuất cho hàng hóa.
• Tài liệu cho biết hiệu chỉnh theo quyền chọn hợp đồng tương lai dầu thô cho độ khớp tốt với biến động hàm ý, nhưng không đưa thêm thống kê độ khớp.

Thẻ

# Multiscale Stochastic Volatility Model for Derivatives on Futures


# Multiscale Stochastic Volatility Model for Derivatives on Futures









In this paper we present a new method to compute the first-order approximation of the price of derivatives on futures in the context of multiscale stochastic volatility of Fouque \textit{et al.} (2011, CUP). It provides an alternative method to the singular perturbation technique presented in Hikspoors and Jaimungal (2008). The main features of our method are twofold: firstly, it does not rely on any additional hypothesis on the regularity of the payoff function, and secondly, it allows an effective and straightforward calibration procedure of the model to implied volatilities. These features were not achieved in previous works. Moreover, the central argument of our method could be applied to interest rate derivatives and compound derivatives. The only pre-requisite of our approach is the first-order approximation of the underlying derivative. Furthermore, the model proposed here is well-suited for commodities since it incorporates mean reversion of the spot price and multiscale stochastic volatility. Indeed, the model was validated by calibrating it to options on crude-oil futures, and it displays a very good fit of the implied volatility.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.