Thiết kế tỷ lệ tài trợ cho hợp đồng tương lai vĩnh cửu tiền mã hóa

Tóm tắt

Nghiên cứu xem xét cách tỷ lệ tài trợ có thể giữ giá hợp đồng tương lai vĩnh cửu tiền mã hóa bám sát một giá trị mục tiêu. Nghiên cứu phát triển các danh mục tái tạo mà bên phát hành có thể dùng để phòng hộ mức độ rủi ro của mình, đồng thời xem xét tỷ lệ tài trợ phụ thuộc đường đi như một phương án thay thế thực tế cho cấu trúc tỷ lệ ban đầu.

Phân tích sử dụng lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch giá và các phương trình vi phân ngẫu nhiên lùi phụ thuộc đường đi với chân trời vô hạn. Các tác giả chứng minh sự tồn tại và tính duy nhất của nghiệm phương trình, đồng thời phân tích hành vi của chúng trong thời gian dài; từ đó, họ suy ra các thiết kế tỷ lệ tài trợ và mối liên hệ giữa các tỷ lệ này với giá hợp đồng vĩnh cửu. Phần tóm tắt được cung cấp nêu rằng các tỷ lệ phù hợp có thể duy trì sự bám sát, nhưng không cung cấp dữ liệu thị trường, chi tiết triển khai hay so sánh hiệu quả bằng số. Vì vậy, kết luận mô tả một khuôn khổ định giá; hiệu quả trong thực tế sẽ phụ thuộc vào các giả định và điều kiện thị trường chưa được nêu.

Ý chính

• Thiết kế tỷ lệ tài trợ được trình bày như một cách giữ hợp đồng tương lai vĩnh cửu gần với giá trị mục tiêu.
• Danh mục tái tạo là phương pháp được đề xuất để bên phát hành phòng hộ vị thế hợp đồng tương lai vĩnh cửu.
• Tỷ lệ tài trợ phụ thuộc đường đi được phân tích như một phương án thay thế cho dạng tỷ lệ tài trợ ban đầu.
• Khuôn khổ kết hợp lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch giá với phương trình ngẫu nhiên lùi chân trời vô hạn.
• Các kết quả được nêu mang tính lý thuyết và phần mô tả không báo cáo thẩm định thực nghiệm.

Thẻ

# Designing funding rates for perpetual futures in cryptocurrency markets


# Designing funding rates for perpetual futures in cryptocurrency markets









In cryptocurrency markets, a key challenge for perpetual future issuers is maintaining alignment between the perpetual future price and target value. This study addresses this challenge by exploring the relationship between funding rates and perpetual future prices. Our results demonstrate that by appropriately designing funding rates, the perpetual future price can remain aligned with the target value. We develop replicating portfolios for perpetual futures, offering issuers an effective method to hedge their positions. Additionally, we provide path-dependent funding rates as a practical alternative and investigate the difference between the original and path-dependent funding rates. To achieve these results, our study employs path-dependent infinite-horizon BSDEs in conjunction with arbitrage pricing theory. Our main results are obtained by establishing the existence and uniqueness of solutions to these BSDEs and analyzing the large-time behavior of these solutions.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.