Áp dụng động lượng cổ phiếu với danh mục nhỏ

Tóm tắt

Tài liệu giải thích cách nhà đầu tư có số vốn hạn chế áp dụng động lượng cổ phiếu mà không cần nắm giữ hàng trăm mã. Ví dụ xếp hạng các công ty niêm yết tại UK theo lợi suất 12 tháng trước đó, loại một phần tư công ty nhỏ nhất vì lý do thanh khoản, rồi lập danh mục có trọng số bằng nhau, mua mười mã có thành tích tốt nhất và bán khống mười mã yếu nhất; danh mục được tái cân bằng hằng năm. Tài liệu cũng lưu ý có thể áp dụng động lượng chỉ với vị thế mua, không cần bán khống, dù mức độ phơi nhiễm thị trường sẽ khác chiến lược nhân tố mua-bán khống.

Nghiên cứu tại UK được trích dẫn cho biết việc chọn những mã thắng và thua mạnh nhất có thể tạo ra lợi nhuận động lượng sau khi tính đến hoa hồng, thuế trước bạ, chi phí bán khống và chênh lệch giá mua-bán. Tài liệu cho rằng động lượng một phần bắt nguồn từ tâm lý bầy đàn của nhà đầu tư và phản ứng chậm với thông tin. Tài liệu cảnh báo động lượng có thể chịu tổn thất lớn khi thị trường phục hồi sau các đợt giảm mạnh, đồng thời dẫn đến nghiên cứu liên quan về danh mục vốn hóa lớn và danh mục tập trung. Bằng chứng tóm lược đến từ các nghiên cứu được trích dẫn; trang này không cung cấp đủ chi tiết để đánh giá độc lập dữ liệu, giả định triển khai hoặc hiệu suất hiện tại của chúng.

Ý chính

• Có thể dùng thứ hạng lợi suất trong 12 tháng để chọn danh mục nhỏ gồm những mã thắng và thua mạnh nhất.
• Ví dụ loại một phần tư công ty niêm yết tại UK nhỏ nhất vì lý do thanh khoản và tái cân bằng hằng năm.
• Nghiên cứu được trích dẫn cho biết lợi nhuận động lượng vẫn tồn tại sau khi tính đến một số chi phí giao dịch.
• Động lượng có thể sụp giảm khi thị trường phục hồi sau các đợt giảm mạnh, hạn chế khả năng dùng làm công cụ phòng hộ.

Thẻ

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.