Mô hình hóa biến động qua đêm và trong ngày bằng quy trình GARCH-Itô

Tóm tắt

Bài nghiên cứu giải quyết một thiếu hụt trong mô hình hóa biến động: dữ liệu tần suất cao trong ngày không có sẵn từ lúc thị trường đóng cửa đến khi mở cửa trở lại, vì vậy mô hình có thể bỏ sót động thái quan trọng qua đêm. Nghiên cứu đề xuất khung GARCH-Itô, biểu diễn các giai đoạn từ mở cửa đến đóng cửa và từ đóng cửa đến mở cửa bằng các quá trình biến động tức thời riêng biệt, qua đó tính đến cả hai phần của ngày giao dịch.

Các tác giả ước lượng tham số cho hai giai đoạn bằng phương pháp bình phương tối thiểu có trọng số và khảo sát các tính chất tiệm cận của phương pháp. Họ báo cáo một nghiên cứu mô phỏng để đánh giá hành vi trong mẫu hữu hạn và áp dụng phương pháp cho dữ liệu giao dịch thực. Mô tả được cung cấp không nêu tài sản, ước lượng thực nghiệm hay hiệu suất so sánh với các mô hình thay thế, nên không xác định được khung này cải thiện dự báo trong thực tế đến mức nào. Đóng góp của nghiên cứu là một phương pháp mô hình hóa và ước lượng nhằm giữ lại thông tin biến động qua đêm bên cạnh động thái trong ngày.

Ý chính

• Mô hình tách riêng các quá trình biến động từ lúc mở cửa đến lúc đóng cửa và từ lúc đóng cửa đến lúc mở cửa.
• Phương pháp bình phương tối thiểu có trọng số được dùng để ước lượng tham số cho hai giai đoạn.
• Nghiên cứu khảo sát tính chất tiệm cận, mô phỏng và dữ liệu giao dịch thực.
• Mô tả không báo cáo kết quả thực nghiệm cụ thể hay mức cải thiện dự báo so sánh.

Thẻ

# Overnight GARCH-Itô Volatility Models


# Overnight GARCH-Itô Volatility Models









Various parametric volatility models for financial data have been developed to incorporate high-frequency realized volatilities and better capture market dynamics. However, because high-frequency trading data are not available during the close-to-open period, the volatility models often ignore volatility information over the close-to-open period and thus may suffer from loss of important information relevant to market dynamics. In this paper, to account for whole-day market dynamics, we propose an overnight volatility model based on Itô diffusions to accommodate two different instantaneous volatility processes for the open-to-close and close-to-open periods. We develop a weighted least squares method to estimate model parameters for two different periods and investigate its asymptotic properties. We conduct a simulation study to check the finite sample performance of the proposed model and method. Finally, we apply the proposed approaches to real trading data.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.