Giao dịch hợp đồng tương lai tối ưu với chi phí giao dịch mua bán

Tóm tắt

Tài liệu xây dựng bài toán tối đa hóa lợi ích kỳ vọng của tài sản cuối kỳ cho nhà đầu tư giao dịch hợp đồng tương lai theo thời gian rời rạc. Bài toán được đặt trong khuôn khổ thị trường Brown và giới thiệu các khái niệm thực tiễn về hợp đồng tương lai, gồm ký quỹ, đòn bẩy và trượt giá. Biến động giá được biểu diễn thành một chuỗi ngẫu nhiên rời rạc, trong khi quá trình lợi suất chịu tác động của xu hướng không quan sát được và chuyển động Brown.

Chi phí giao dịch được tính thông qua chênh lệch giá mua bán, và công trình cho biết đã suy ra một quá trình danh mục tối ưu tường minh, minh họa kết quả bằng hàm lợi ích logarit. Công trình cũng thảo luận sơ bộ các chiến lược giao dịch chênh lệch giá thống kê. Mô tả được cung cấp không nêu phần suy dẫn, giả định về ước tính tham số, ví dụ bằng số hoặc bằng chứng hiệu suất; vì vậy, mô tả giúp hiểu cách thiết lập mô hình nhưng không đủ để đánh giá độ vững của lời giải hoặc khả năng sinh lời trong thực tế. Cụ thể, cách xử lý các yếu tố chi phối lợi suất không quan sát được và chi phí chênh lệch giá có thể hạn chế mức độ áp dụng trực tiếp kết quả vào thị trường thực.

Ý chính

• Bài toán nhằm tối đa hóa lợi ích kỳ vọng của tài sản cuối kỳ trong thị trường hợp đồng tương lai thời gian rời rạc.
• Mô hình biểu diễn lợi suất hợp đồng tương lai bằng xu hướng không quan sát được và chuyển động Brown.
• Chi phí giao dịch được mô hình hóa thông qua chênh lệch giá mua bán.
• Ký quỹ, mức sử dụng đòn bẩy và trượt giá được giới thiệu là các khái niệm liên quan đến thị trường hợp đồng tương lai.
• Lời giải danh mục tường minh được trình bày với hàm lợi ích logarit làm ví dụ, dù bản tóm tắt không nêu chi tiết.

Thẻ

# Statistical Arbitrage and Optimal Trading with Transaction Costs in Futures Markets


# Statistical Arbitrage and Optimal Trading with Transaction Costs in Futures Markets









We consider the Brownian market model and the problem of expected utility maximization of terminal wealth. We, specifically, examine the problem of maximizing the utility of terminal wealth under the presence of transaction costs of a fund/agent investing in futures markets. We offer some preliminary remarks about statistical arbitrage strategies and we set the framework for futures markets, and introduce concepts such as margin, gearing and slippage. The setting is of discrete time, and the price evolution of the futures prices is modelled as discrete random sequence involving Ito's sums. We assume the drift and the Brownian motion driving the return process are non-observable and the transaction costs are represented by the bid-ask spread. We provide explicit solution to the optimal portfolio process, and we offer an example using logarithmic utility.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.