Thanh lý tối ưu hợp đồng vĩnh cửu với rủi ro funding và tồn kho

Tóm tắt

Tài liệu nghiên cứu cách một tác nhân nên thanh lý vị thế trong hợp đồng vĩnh cửu, cân bằng chi phí giao dịch, rủi ro tồn kho và các khoản thanh toán funding. Tài liệu mô hình hóa việc thanh lý như một bài toán điều khiển ngẫu nhiên và suy ra chiến lược giao dịch tối ưu dạng đóng khi khoản chi trả của hợp đồng là hàm đồng nhất của giá tài sản cơ sở.

Với các hàm chi trả phi tuyến, tài liệu đưa ra chiến lược gần đúng cho trường hợp tham số tỷ lệ funding nhỏ hoặc khoảng thời gian thanh lý ngắn. Tài liệu cũng chứng minh rằng phép gần đúng cho khoảng thời gian ngắn có thể được biểu diễn bằng chiến lược dạng đóng của trường hợp chi trả đồng nhất. Phần tóm tắt trình bày các suy dẫn lý thuyết nhưng không có dữ liệu thị trường, so sánh định lượng hoặc chi tiết triển khai, nên không xác lập hiệu quả của chiến lược trong giao dịch thực hoặc theo quy ước funding cụ thể của sàn.

Ý chính

• Việc thanh lý được mô hình hóa thành bài toán điều khiển ngẫu nhiên có chi phí giao dịch, rủi ro tồn kho và khoản thanh toán funding.
• Chiến lược tối ưu dạng đóng được suy ra cho hàm chi trả đồng nhất.
• Với hàm chi trả phi tuyến, các phép gần đúng áp dụng khi tham số funding hoặc khoảng thời gian thanh lý nhỏ.
• Phép gần đúng cho khoảng thời gian ngắn với hàm chi trả phi tuyến được biểu diễn thông qua chiến lược chi trả đồng nhất.

Thẻ

# Optimal Liquidation of Perpetual Contracts


# Optimal Liquidation of Perpetual Contracts









An agent holds a position in a perpetual contract with payoff function $ψ$ and attempts to liquidate the position while managing transaction costs, inventory risk, and funding rate payments. By solving the agent's stochastic control problem we obtain a closed-form expression for the optimal trading strategy when the payoff function is given by $ψ(s) = s$. When the payoff function is non-linear we provide approximations to the optimal strategy which apply when the funding rate parameter is small or when the length of the trading interval is small. We further prove that when $ψ$ is non-linear, the short time approximation can be written in terms of the closed-form trading strategy corresponding to the case of the identity payoff function.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.