Quy tắc thoát giao dịch cặp tối ưu có ràng buộc

Tóm tắt

Bài nghiên cứu xem xét thời điểm đóng giao dịch cặp cổ phiếu, trong đó giữ vị thế mua một cổ phiếu và bán khống cổ phiếu còn lại. Bài toán quyết định thoát lệnh được mô hình hóa thành bài toán bán và mua lại tối ưu trong điều kiện có các ràng buộc giao dịch. Mô hình giả định giá hai cổ phiếu tuân theo chuyển động Brown hình học hai chiều, còn việc có được phép giao dịch hay không do chuỗi Markov hai trạng thái chi phối.

Chính sách tối ưu được đề xuất được đặc trưng bằng một đường cong ngưỡng, suy ra bằng cách giải các bất đẳng thức quasi-variational Hamilton-Jacobi-Bellman tương ứng. Bài nghiên cứu báo cáo nghiệm dạng đóng và đưa ra định lý kiểm chứng để hỗ trợ tính tối ưu được khẳng định. Các thử nghiệm số minh họa những chính sách và hàm giá trị thu được. Những kết luận này phụ thuộc vào động lực giá và quá trình cấp phép giao dịch đã nêu; phần tóm tắt không đánh giá thực nghiệm trên dữ liệu thị trường, không tính đến chi phí giao dịch, và không chứng minh quy tắc này vượt trội hơn các cách thoát lệnh khác trong giao dịch thực.

Ý chính

• Bài toán là chọn thời điểm đóng một cặp cổ phiếu mua-bán khống trong điều kiện khả năng giao dịch bị giới hạn.
• Mô hình biểu diễn giá hai cổ phiếu bằng chuyển động Brown hình học hai chiều.
• Chuỗi Markov hai trạng thái quyết định liệu hiện tại có được phép giao dịch hay không.
• Chính sách thoát lệnh tối ưu được mô tả bằng đường cong ngưỡng thu được từ các bất đẳng thức quasi-variational HJB.
• Bài nghiên cứu báo cáo nghiệm dạng đóng, định lý kiểm chứng và các minh họa số.

Thẻ

# Pairs Trading: An Optimal Selling Rule with Constraints


# Pairs Trading: An Optimal Selling Rule with Constraints









The focus of this paper is on identifying the most effective selling strategy for pairs trading of stocks. In pairs trading, a long position is held in one stock while a short position is held in another. The goal is to determine the optimal time to sell the long position and repurchase the short position in order to close the pairs position. The paper presents an optimal pairs-trading selling rule with trading constraints. In particular, the underlying stock prices evolve according to a two dimensional geometric Brownian motion and the trading permission process is given in terms of a two-state {trading allowed, trading not allowed} Markov chain. It is shown that the optimal policy can be determined by a threshold curve which is obtained by solving the associated HJB equations (quasi-variational inequalities). A closed form solution is obtained. A verification theorem is provided. Numerical experiments are also reported to demonstrate the optimal policies and value functions.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.