Tái tạo quyền chọn với chi phí giao dịch thấp và biến động điều chỉnh

Tóm tắt

Tài liệu nghiên cứu phòng hộ động cho quyền chọn châu Âu khi tài sản cơ sở tuân theo mô hình biến động cục bộ tổng quát và giao dịch phát sinh chi phí tuyến tính nhỏ. Tài liệu xây dựng phiên bản điều khiển liên tục của chiến lược phòng hộ Leland, sử dụng biến động đã điều chỉnh trong phương pháp tái tạo. Mục tiêu là tái tạo tiệm cận khoản chi trả của quyền chọn trong khi tính đến ma sát giao dịch.

Phân tích chứng minh định lý giới hạn trung tâm cho sai số phòng hộ và suy ra phương sai tiệm cận của sai số đó. Sau đó, nghiên cứu đưa ra chiến lược giao dịch tường minh nhằm tối thiểu hóa phương sai này. Đây là các kết quả lý thuyết tiệm cận: phần trích dẫn không cung cấp công thức chiến lược, giả định ngoài mô hình và cấu trúc chi phí đã nêu, ví dụ số hay bằng chứng về hiệu suất trên mẫu hữu hạn. Khả năng ứng dụng thực tế phụ thuộc vào mức độ phù hợp của đặc tả biến động cục bộ và xấp xỉ chi phí thấp với thị trường, cũng như ảnh hưởng của các hạn chế triển khai đến việc tái cân bằng liên tục.

Ý chính

• Bối cảnh nghiên cứu là tái tạo động quyền chọn châu Âu theo mô hình biến động cục bộ tổng quát.
• Giao dịch phát sinh chi phí giao dịch tuyến tính nhỏ.
• Phiên bản điều khiển liên tục của chiến lược Leland dùng biến động đã điều chỉnh để tái tạo tiệm cận khoản chi trả.
• Định lý giới hạn trung tâm mô tả sai số phòng hộ, và một chiến lược tường minh tối thiểu hóa phương sai tiệm cận của sai số.

Thẻ

# Asymptotic replication with modified volatility under small transaction costs


# Asymptotic replication with modified volatility under small transaction costs









Dynamic hedging of an European option under a general local volatility model with small linear transaction costs is studied. A continuous control version of Leland's strategy that asymptotically replicates the payoff is constructed. An associated central limit theorem of hedging error is proved. The asymptotic error variance is minimized by an explicit trading strategy.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.