Chuyển đến nội dung
Tất cả tài liệu trong thư viện

Vòng quay danh mục, chi phí giao dịch, lợi suất và biến động của 4,000 alpha

Bài viết arXiv papers · Tác giả: Zura Kakushadze et al.
Đọc tài liệu gốc

Tóm tắt

Nghiên cứu phân tích 4,000 danh mục giao dịch cổ phiếu Mỹ thực tế, với thời gian nắm giữ khoảng 0.7 đến 19 ngày giao dịch. Nghiên cứu báo cáo rằng số xu trên mỗi cổ phiếu biến thiên ngược với vòng quay danh mục, trong khi lợi suất danh mục không phụ thuộc vào vòng quay ở mức có ý nghĩa thống kê. Kết quả này thách thức giả định đơn giản rằng danh mục có vòng quay cao hơn tất yếu có lợi suất thấp hơn, dù đoạn trích không nêu chi tiết cách tính chi phí giao dịch trong các mối quan hệ được báo cáo.

Nghiên cứu cũng nhận thấy lợi suất biến thiên theo độ biến động danh mục lũy thừa khoảng 0.8 đến 0.85 với thời gian nắm giữ lên đến khoảng 10 ngày. Các mối quan hệ thực nghiệm này được rút ra từ một tập lớn danh mục và alpha đang giao dịch thực, nhưng bản tóm tắt không nêu chi tiết về cách chọn mẫu, ước lượng hoặc kiểm tra độ vững. Vì vậy, các mối liên hệ quan sát được chỉ mô tả tập danh mục đã phân tích và không chứng minh rằng vòng quay hay biến động gây ra kết quả hiệu suất.

Ý chính

  • Phân tích bao quát 4,000 danh mục cổ phiếu Mỹ thực tế với thời gian nắm giữ ngắn.
  • Trong dữ liệu được báo cáo, số xu trên mỗi cổ phiếu biến thiên ngược với vòng quay danh mục.
  • Trong mẫu nghiên cứu, lợi suất danh mục không phụ thuộc vào vòng quay ở mức có ý nghĩa thống kê.
  • Lợi suất biến thiên theo độ biến động danh mục lũy thừa gần 0.8 đến 0.85 với thời gian nắm giữ tối đa khoảng 10 ngày.
  • Đoạn trích báo cáo các mối liên hệ thực nghiệm nhưng không cung cấp bằng chứng về độ vững hay quan hệ nhân quả.

Thẻ

Cổ phiếuThống kêKhớp lệnhKiểm định quá khứ
Toàn văn
# Performance v. Turnover: A Story by 4,000 Alphas


# Performance v. Turnover: A Story by 4,000 Alphas









We analyze empirical data for 4,000 real-life trading portfolios (U.S. equities) with holding periods of about 0.7-19 trading days. We find a simple scaling C ~ 1/T, where C is cents-per-share, and T is the portfolio turnover. Thus, the portfolio return R has no statistically significant dependence on the turnover T. We also find a scaling R ~ V^X, where V is the portfolio volatility, and the power X is around 0.8-0.85 for holding periods up to 10 days or so. To our knowledge, this is the only publicly available empirical study on such a large number of real-life trading portfolios/alphas.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.