Giao dịch cặp Bertram giới hạn rủi ro khi tham số bất định

Tóm tắt

Bài báo nghiên cứu chiến lược tối ưu của Bertram cho một cặp tài sản đồng liên kết có chênh lệch giá tuân theo quá trình Ornstein–Uhlenbeck. Mục tiêu cơ sở là tối đa hóa lợi nhuận kỳ vọng trên mỗi đơn vị thời gian. Các tác giả mở rộng thiết lập bằng cách giới hạn biến động của lợi nhuận trên mỗi đơn vị thời gian, thể hiện giới hạn rủi ro chiến lược, chẳng hạn giới hạn do quy định áp đặt.

Ràng buộc rủi ro có thể khiến bài toán tối ưu hóa không lồi, nhưng bài báo cho thấy bài toán vẫn có thể giải hiệu quả. Nghiên cứu cũng đề cập vấn đề thực tế là phải ước lượng tham số của quá trình giá từ một mẫu hữu hạn. Phân tích định lượng ảnh hưởng của sai số ước lượng đến chiến lược tối ưu và khoản lỗ phát sinh so với một nhà giao dịch biết chính xác các tham số. Tài liệu tập trung vào tối ưu hóa và độ bất định thống kê; phần mô tả được cung cấp không có kết quả hiệu quả bằng số hay kiểm định thực nghiệm trên thị trường.

Ý chính

• Chiến lược mô hình hóa chênh lệch giữa các tài sản đồng liên kết bằng quá trình Ornstein–Uhlenbeck.
• Mục tiêu cơ bản là tối đa hóa lợi nhuận kỳ vọng trên mỗi đơn vị thời gian.
• Phiên bản giới hạn rủi ro khống chế biến động lợi nhuận và có thể tạo ra bài toán tối ưu hóa không lồi.
• Nghiên cứu cho thấy bài toán có ràng buộc vẫn có thể giải hiệu quả.
• Độ bất định của tham số từ mẫu hữu hạn có thể làm thay đổi chiến lược tối ưu và giảm lợi nhuận so với trường hợp biết chính xác tham số.

Thẻ

# Bertram's Pairs Trading Strategy with Bounded Risk


# Bertram's Pairs Trading Strategy with Bounded Risk









Finding Bertram's optimal trading strategy for a pair of cointegrated assets following the Ornstein--Uhlenbeck price difference process can be formulated as an unconstrained convex optimization problem for maximization of expected profit per unit of time. This model is generalized to the form where the riskiness of profit, measured by its per-time-unit volatility, is controlled (e.g. in case of existence of limits on riskiness of trading strategies imposed by regulatory bodies). The resulting optimization problem need not be convex. In spite of this undesirable fact, it is demonstrated that the problem is still efficiently solvable. In addition, the problem that parameters of the price difference process are never known exactly and are imprecisely estimated from an observed finite sample is investigated (recalling that this problem is critical for practice). It is shown how the imprecision affects the optimal trading strategy by quantification of the loss caused by the imprecise estimate compared to a theoretical trader knowing the parameters exactly. The main results focus on the geometric and optimization-theoretic viewpoint of the risk-bounded trading strategy and the imprecision resulting from the statistical estimates.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.