Giao dịch bộ ba FX vững chắc để thanh lý vị thế tiền tệ kém thanh khoản

Tóm tắt

Công trình này phát triển chiến lược giao dịch cho một nhà môi giới FX đang thanh lý vị thế lớn trong một cặp tiền tệ kém thanh khoản. Nhà môi giới giao dịch một bộ ba gồm cặp tiền đó và hai cặp thanh khoản, được chọn sao cho một cặp là dư thừa. Thiết lập này trung lập với rủi ro nhưng tính đến sự không chắc chắn trong mô hình tỷ giá để đưa ra quyết định thanh lý vững chắc trước khả năng mô hình bị đặc tả sai.

Mức độ phụ thuộc của chiến lược vào lượng tồn kho thay đổi theo mức độ ưa thích trước sự không chắc chắn: khi trung lập với sự không chắc chắn, quyết định giao dịch mỗi cặp độc lập với lượng tồn kho ở hai cặp còn lại, còn ác cảm với sự không chắc chắn khiến các quyết định phụ thuộc lẫn nhau. Mô phỏng minh họa các chiến lược vững chắc và báo cáo rằng trong một khoảng tham số ác cảm với sự không chắc chắn, P&L trung bình tăng còn độ lệch chuẩn P&L giảm khi mức ác cảm tăng. Đây là kết quả mô phỏng cho mô hình được mô tả; bản tóm tắt không nêu giả định, thị trường hay bằng chứng ngoài mẫu, nên không xác lập hiệu suất thực tế.

Ý chính

• Nhà môi giới có thể thanh lý vị thế FX kém thanh khoản bằng cách giao dịch vị thế đó cùng hai cặp tiền tệ thanh khoản.
• Các cặp thanh khoản được chọn sao cho một cặp trong bộ ba là dư thừa.
• Quyết định giao dịch khi trung lập với sự không chắc chắn độc lập giữa lượng tồn kho của các cặp, còn ác cảm với sự không chắc chắn tạo ra sự phụ thuộc.
• Mô phỏng cho thấy P&L trung bình cao hơn và biến động P&L thấp hơn khi ác cảm với sự không chắc chắn tăng trong một khoảng tham số.

Thẻ

# Trading Foreign Exchange Triplets


# Trading Foreign Exchange Triplets









We develop the optimal trading strategy for a foreign exchange (FX) broker who must liquidate a large position in an illiquid currency pair. To maximize revenues, the broker considers trading in a currency triplet which consists of the illiquid pair and two other liquid currency pairs. The liquid pairs in the triplet are chosen so that one of the pairs is redundant. The broker is risk-neutral and accounts for model ambiguity in the FX rates to make her strategy robust to model misspecification. When the broker is ambiguity neutral (averse) the trading strategy in each pair is independent (dependent) of the inventory in the other two pairs in the triplet. We employ simulations to illustrate how the robust strategies perform. For a range of ambiguity aversion parameters, we find the mean Profit and Loss (P&L) of the strategy increases and the standard deviation of the P&L decreases as ambiguity aversion increases.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.