Chuyển đến nội dung
Tất cả tài liệu trong thư viện

Tối đa hóa tiện ích dài hạn vững chắc bằng điều khiển nhạy cảm với rủi ro

Bài viết arXiv papers · Tác giả: Thomas Knispel
Đọc tài liệu gốc

Tóm tắt

Tài liệu nghiên cứu đầu tư dài hạn trong mô hình nhân tố ngẫu nhiên khi nhà đầu tư tối đa hóa tiện ích lũy thừa kỳ vọng vững chắc. Tính vững chắc ở đây nghĩa là tính đến một mô hình thay thế bất lợi, thay vì chỉ tối ưu theo một mô hình giả định duy nhất. Các tác giả dùng đối ngẫu để chuyển bài toán đầu tư thành bài toán điều khiển nhạy cảm với rủi ro trên chân trời thời gian vô hạn.

Phương trình Bellman ergodic xác định tốc độ tăng trưởng dài hạn tối ưu, chiến lược giao dịch tương ứng và mô hình bất lợi nhất tiệm cận. Sau đó, các kết quả này được dùng để đề xuất cách tiếp cận dựa trên đối ngẫu cho tiêu chí độ lệch lớn vững chắc trong đầu tư dài hạn. Trích đoạn mô tả các đặc trưng lý thuyết, chứ không đưa ra ví dụ phân bổ tài sản cụ thể hay đánh giá thực nghiệm. Tài liệu không nêu động lực của các nhân tố, giả định thị trường, điều kiện nghiệm hay hiệu suất định lượng, khiến kết luận về triển khai thực tế bị hạn chế.

Ý chính

  • Khuôn khổ tối đa hóa tiện ích lũy thừa kỳ vọng vững chắc dài hạn trong mô hình nhân tố ngẫu nhiên.
  • Đối ngẫu biến bài toán đầu tư thành bài toán điều khiển nhạy cảm với rủi ro trên chân trời vô hạn.
  • Phương trình Bellman ergodic xác định tăng trưởng dài hạn, chiến lược tối ưu và mô hình bất lợi nhất tiệm cận.
  • Các kết quả gợi mở cách tiếp cận đối ngẫu cho tiêu chí đầu tư độ lệch lớn vững chắc.
  • Trích đoạn không nêu giả định mô hình hay hiệu suất thực nghiệm.

Thẻ

Đa tài sảnQuản lý rủi roXây dựng danh mụcThống kê
Toàn văn
# Asymptotics of robust utility maximization


# Asymptotics of robust utility maximization









For a stochastic factor model we maximize the long-term growth rate of robust expected power utility with parameter $λ\in(0,1)$. Using duality methods the problem is reformulated as an infinite time horizon, risk-sensitive control problem. Our results characterize the optimal growth rate, an optimal long-term trading strategy and an asymptotic worst-case model in terms of an ergodic Bellman equation. With these results we propose a duality approach to a "robust large deviations" criterion for optimal long-term investment.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.