Tối ưu hóa danh mục bền vững dưới mô hình biến động ngẫu nhiên đa nhân tố

Tóm tắt

Bài báo suy ra một chiến lược danh mục tối ưu bền vững cho nhà đầu tư đối mặt với bất định về mô hình biến động ngẫu nhiên đa nhân tố. Bài báo xét các danh mục có và không có phái sinh, đồng thời xây dựng chiến lược theo kịch bản xấu nhất, đưa sự mơ hồ của mô hình vào quyết định phân bổ. Nghiên cứu cũng so sánh chiến lược bền vững với các phương án bỏ qua bất định và đánh giá tác động phúc lợi tương ứng.

Các phân tích tiếp theo xem xét giao dịch phái sinh làm thay đổi lựa chọn danh mục như thế nào, đồng thời mở rộng khuôn khổ để xét bước nhảy giá tài sản và các nhân tố biến động tương quan. Thí nghiệm số minh họa hành vi danh mục và mức tổn thất hữu dụng. Phần tóm tắt không nêu các lựa chọn tham số cụ thể, dữ liệu hay kết quả định lượng, nên chỉ mô tả khuôn khổ chứ chưa đủ chi tiết để đánh giá hiệu suất thực nghiệm hoặc khả năng triển khai thực tế.

Ý chính

• Bài báo suy ra các lựa chọn danh mục bền vững theo mô hình biến động ngẫu nhiên đa nhân tố.
• Bài báo so sánh quyết định trong điều kiện mơ hồ của mô hình với các chiến lược bỏ qua bất định.
• Phân tích bao gồm các trường hợp có và không có giao dịch phái sinh.
• Các mở rộng xem xét bước nhảy giá và tương quan giữa các nhân tố biến động.
• Thí nghiệm số minh họa hành vi danh mục và mức tổn thất hữu dụng.

Thẻ

# Robust portfolio optimization with multi-factor stochastic volatility


# Robust portfolio optimization with multi-factor stochastic volatility









This paper studies a robust portfolio optimization problem under the multi-factor volatility model introduced by Christoffersen et al. (2009). The optimal strategy is derived analytically under the worst-case scenario with or without derivative trading. To illustrate the effects of ambiguity, we compare our optimal robust strategy with some strategies that ignore the information of uncertainty, and provide the corresponding welfare analysis. The effects of derivative trading to the optimal portfolio selection are also discussed by considering alternative strategies. Our study is further extended to the cases with jump risks in asset price and correlated volatility factors, respectively. Numerical experiments are provided to demonstrate the behavior of the optimal portfolio and utility loss.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.