Kiểm định bất thường thị trường có mở rộng danh mục nhà đầu tư theo lý thuyết triển vọng không

Tóm tắt

Bài viết phát triển phương pháp kiểm định liệu việc bổ sung chứng khoán hoặc nới lỏng ràng buộc đầu tư có mở rộng cơ hội cho nhà đầu tư đánh giá kết quả theo sở thích triển vọng hay không. Bài viết xây dựng kiểm định về bao hàm triển vọng giữa các tập danh mục lồng nhau, sử dụng lấy mẫu con và quy hoạch tuyến tính.

Các tác giả áp dụng quy trình này để đánh giá liệu các bất thường thị trường cổ phiếu đã được bao hàm bởi các nhân tố tiêu chuẩn hay chưa. Họ báo cáo rằng nhiều chiến lược được khảo sát mở rộng tập cơ hội cho nhà đầu tư theo sở thích triển vọng, và kết quả trong mẫu lẫn ngoài mẫu xác định các bất thường tương tự. Tài liệu không liệt kê chiến lược, thiết kế mẫu hay thống kê kiểm định chi tiết, nên chỉ dựa trên phần mô tả này không thể đánh giá thêm mức độ nhất quán và giá trị kinh tế được báo cáo.

Ý chính

• Kiểm định bao hàm triển vọng xem xét một tập danh mục có cung cấp lựa chọn mới đáng kể so với tập lồng bên trong hay không.
• Quy trình được đề xuất kết hợp lấy mẫu con với quy hoạch tuyến tính.
• Ứng dụng kiểm tra liệu các bất thường thị trường cổ phiếu có được bao hàm bởi các nhân tố tiêu chuẩn hay không.
• Theo báo cáo, nhiều chiến lược bất thường được khảo sát mở rộng cơ hội cho nhà đầu tư theo sở thích triển vọng.
• Phát hiện trong mẫu và ngoài mẫu được mô tả là nhất quán, dù không có chi tiết.

Thẻ

# Spanning analysis of stock market anomalies under Prospect Stochastic Dominance


# Spanning analysis of stock market anomalies under Prospect Stochastic Dominance









We develop and implement methods for determining whether introducing new securities or relaxing investment constraints improves the investment opportunity set for prospect investors. We formulate a new testing procedure for prospect spanning for two nested portfolio sets based on subsampling and Linear Programming. In an application, we use the prospect spanning framework to evaluate whether well-known anomalies are spanned by standard factors. We find that of the strategies considered, many expand the opportunity set of the prospect type investors, thus have real economic value for them. In-sample and out-of-sample results prove remarkably consistent in identifying genuine anomalies for prospect investors.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.