Dòng chảy tiền mã hóa qua các sàn giao dịch để dự báo lợi suất và biến động trong ngày

Bài viết arXiv papers · Tác giả: Yeguang Chi et al.

Tóm tắt

Nghiên cứu này kiểm tra liệu dòng tiền trên chuỗi có dự báo lợi suất và biến động trong ngày của Bitcoin, Ethereum và Tether hay không. Nghiên cứu xem xét các khoảng thời gian từ một đến sáu giờ trong giai đoạn 2017–2023, đồng thời phân biệt dòng tiền vào sàn giao dịch với dòng tiền giữa các ví của nhà đầu tư. Các tác giả cũng dùng nghiên cứu tình huống để minh họa dự báo lợi suất và xây dựng chiến lược quyền chọn dựa trên dòng tiền ròng vào Ethereum nhằm đánh giá lãi lỗ từ các khoản đầu tư Ethereum.

Các mối quan hệ được báo cáo khác nhau tùy theo tài sản và kết quả. Dòng tiền Tether vào sàn giao dịch được báo cáo là dự báo tích cực lợi suất Bitcoin và Ethereum ở nhiều khoảng thời gian, trong khi dòng tiền ròng vào Ethereum dự báo tiêu cực lợi suất và biến động Ethereum trong toàn bộ các khoảng thời gian được kiểm tra. Nhìn chung, dòng tiền ròng Bitcoin không dự báo lợi suất Bitcoin, ngoại trừ một khoảng thời gian, nhưng có mối liên hệ âm với biến động. Đây là các phát hiện dự báo đặc thù theo mẫu nghiên cứu; phần tóm tắt được cung cấp không mô tả cách xây dựng dữ liệu dòng tiền, các giả định của chiến lược quyền chọn, chi phí giao dịch hoặc liệu các mối quan hệ này có tồn tại ngoài giai đoạn nghiên cứu hay không.

Ý chính

Phân tích kiểm tra các tín hiệu dòng tiền trên chuỗi đối với lợi suất và biến động trong ngày của Bitcoin, Ethereum và Tether.
Dòng tiền Tether vào sàn giao dịch được báo cáo là dự báo lợi suất Bitcoin và Ethereum cao hơn ở nhiều khoảng thời gian.
Dòng tiền ròng vào Ethereum được báo cáo là dự báo lợi suất và biến động Ethereum thấp hơn trong các khoảng thời gian được kiểm tra.
Nhìn chung, dòng tiền ròng Bitcoin không có khả năng dự báo lợi suất, nhưng có mối liên hệ âm với biến động Bitcoin.
Nghiên cứu xem xét các chiến lược quyền chọn Ethereum dựa trên dòng tiền ròng vào Ethereum.

Thẻ

Tiền mã hóa Dữ liệu on-chain Biến động Quyền chọn Thống kê

Toàn văn

# Return and Volatility Forecasting Using On-Chain Flows in Cryptocurrency Markets

We empirically examine the intraday return- and volatility-forecasting power of on-chain flow data for Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH), and Tether(USDT). We find ETH net inflows to strongly predict ETH returns and volatility in the 2017-2023 period. Our intraday frequencies are 1-6 hours. We find that differing significantly from forecasting patterns for BTC, ETH net inflows negatively predict ETH returns and volatility. First, we find that USDT flowing out of investors wallets and into cryptocurrency exchanges, namely, USDT net inflows into the exchanges, positively predicts BTC and ETH returns at multiple intervals and negatively predicts ETH volatility at various intervals and BTC volatility at the 6-hour interval. Second, we find that ETH net inflows negatively predict ETH returns and volatility for all intraday intervals. Third, BTC net inflows generally lack predictive power for BTC returns(except at 4 hours) but are negatively associated with volatility across all intraday intervals. We illustrate our findings on return forecasting via case studies. Moreover, we develop option strategies to assess profits and losses on ETH investments based on ETH net inflows. Our findings contribute to the growing literature on on-chain activity and its asset pricing implications, offering economically relevant insights for intraday portfolio management in cryptocurrency markets.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.