Chuyển đến nội dung
Tất cả tài liệu trong thư viện

Khi nào định giá trung lập rủi ro hữu ích với nhà đầu tư chỉ nắm giữ cổ phiếu

Bài viết Quant Q&A · Tác giả: Taylor
Đọc tài liệu gốc

Tóm tắt

Tài liệu đặt câu hỏi liệu nhà đầu tư chỉ giao dịch một cổ phiếu có cần quan tâm đến việc biểu diễn quá trình giá của cổ phiếu theo thước đo trung lập rủi ro hay không. Câu trả lời phân biệt câu hỏi về giá trị tương đối với quyết định đầu tư tuyệt đối. Định giá trung lập rủi ro giúp suy ra giá trị của một tài sản hoặc quyền tài chính so với tài sản khác khi khoản chi trả của quyền đó phụ thuộc vào tài sản thứ nhất. Tự nó không trả lời liệu cổ phiếu có đáng mua hay bán, hoặc biến động hàm ý quá cao hay quá thấp hay không.

Với các đánh giá về giá trị tuyệt đối đó, câu trả lời hướng đến phân tích theo thước đo xác suất thế giới thực. Đây là phân biệt khái niệm ngắn gọn, không phải trình bày đầy đủ về việc đổi thước đo hay lựa chọn danh mục. Tài liệu không đưa ra ví dụ định giá có lời giải, giả định nào ngoài thiết lập giá cổ phiếu trong câu hỏi hoặc bằng chứng thực nghiệm về kết quả giao dịch. Mức độ hữu ích trong thực tế còn tùy thuộc vào điều nhà đầu tư đang đánh giá: người chỉ nắm giữ cổ phiếu có thể không cần định giá trung lập rủi ro để trực tiếp quyết định mua hay bán, còn quyền đòi nợ có điều kiện hoặc định giá tương đối có thể khiến cách này hữu ích.

Ý chính

  • Định giá trung lập rủi ro hỗ trợ định giá tương đối khi khoản chi trả của một tài sản phụ thuộc vào tài sản khác.
  • Cách định giá này không quyết định liệu một cổ phiếu có hấp dẫn xét theo giá trị đầu tư tuyệt đối hay không.
  • Các câu hỏi về kết quả kỳ vọng trong thế giới thực thuộc về phân tích theo thước đo thế giới thực.
  • Mức độ phù hợp của định giá trung lập rủi ro tùy thuộc vào tài sản và câu hỏi định giá đang xét.

Thẻ

Định giá phái sinhCổ phiếuThống kê
Toàn văn
# true or false: the risk-neutral measure is useless in this situation


# true or false: the risk-neutral measure is useless in this situation












Example 2 of this Wiki article on the risk-measure describes how a stock price $S_t$ that is modeled with Geometric Brownian motion with drift $\mu$ $$ dS_t = \mu S_t dt + \sigma S_t dW_t $$ can be rewritten in a risk-neutral way so that the drift is the risk free interest rate $r$:

$$ dS_t = r S_t dt + \sigma S_t d \tilde{W}_t. $$

My question is this:

> if I am an investor who is only buying/selling $S_t$ (no bonds, no derivatives, etc.), why should I care about this at all? How would this have any impact on my investment decisions?

## Answer by river_rat (score 3, accepted)

https://quant.stackexchange.com/a/54064

Risk-neutral pricing is to help with relative value type questions: If I know the value of this what should the value of that be if it depends in some way on this. It doesn't help with absolute value type questions: Should I buy this or that, is the implied volatility too low or high etc. Those are generally "real world measure" type questions.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: CC BY-SA 4.0 (Stack Exchange)

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.