رفتن به محتوا
همه راهبردها

استراتژی‌ها

کارِی مبتنی بر تفاوت تأمین مالی بین صرافی‌ها در آلت‌کوین‌های با ارزش بازار متوسط — خنثی از نظر بازار، بایننس USD-M در برابر هایپرلیکویید؛ دریافت اسپرد پایدار تأمین مالی (AVAXUSDT.HYPERLIQUID + AVAXUSDT.BINANCE، پارامتر 3، خنثی از نظر دلتا)

نتیجه: رهاشده

AvaxCrossVenueFundingDifferentialCarryNeutral

خلاصه نتیجه

AvaxCrossVenueFundingDifferentialCarryNeutral کوشید با برداشت جریان نقدیِ صرفاً مبتنی بر تفاوت تأمین مالی، به‌جای همگرایی قیمت، از شش شکست پیشینِ بازگشت مبنا بگریزد و آلت‌کوین AVAX با ارزش بازار متوسط را بر این فرض برگزیند که آربیتراژ کمتر بین صرافی‌ها اسپردهای گسترده‌تر و پایدارتری از دارایی‌های اصلیِ آربیتراژشده باقی می‌گذارد. اکنون که موتور، تأمین مالی را منظور می‌کرد، بک‌تست آن فرضیه را به‌روشنی رد کرد: تفاوت سالانه‌شده تنها 15 بار طی 911 روز از آستانهٔ ورود گذشت؛ آن معاملات در مجموع زیان‌ده بودند (میانگین معامله 0.0102%، PF 0.98، در مجموع -23.2%)، و اثرگذاری بازار به میزان 159% از سودوزیان ناخالص بیشتر شد، در برابر ظرفیتی حدود $39 هزار. تحلیلگر در بازبینی بک‌تست آن را کنار گذاشت و اشاره کرد که کفایت داده‌های تأمین مالی خطای داده را منتفی می‌کرد و سهل‌گیری در آستانه فقط پاهایی با نقدشوندگی کمتر و هزینهٔ بیشتر می‌افزود. این راهبرد هرگز به مرحلهٔ بهینه‌سازی، تحلیل یا بازبینی ریسک نرسید.

گزارش استراتژی

فرضیه

یک راهبرد حملِ خنثی از نظر بازار، DELTA-NEUTRAL، CROSS-VENUE است که عمداً از خانواده‌ای DIFFERENT FAMILY با برخورد روند، مومنتوم و شکست است؛ خانواده‌ای که پیوسته از کار می‌افتد. این راهبرد برای SAME آلت‌کوین میان‌رده (AVAX)، در یک صرافی قرارداد دائمی خرید و در صرافی دیگر به همان ارزش اسمی فروش می‌گیرد؛ مزیت آن ACCUMULATED FUNDING DIFFERENTIAL میان دو صرافی است؛ جریان نقدی مکانیکی‌ای که به NOT همگرایی قیمت وابسته نیست. این تفاوت اصلی آن با خانواده BASIS-REVERSION اسپات‌ـ‌پرپچوال و بین‌صرافی است که اخیراً شش بار از……نمایش بیشترنمایش کمتر

یک راهبرد حملِ خنثی از نظر بازار، DELTA-NEUTRAL، CROSS-VENUE است که عمداً از خانواده‌ای DIFFERENT FAMILY با برخورد روند، مومنتوم و شکست است؛ خانواده‌ای که پیوسته از کار می‌افتد. این راهبرد برای SAME آلت‌کوین میان‌رده (AVAX)، در یک صرافی قرارداد دائمی خرید و در صرافی دیگر به همان ارزش اسمی فروش می‌گیرد؛ مزیت آن ACCUMULATED FUNDING DIFFERENTIAL میان دو صرافی است؛ جریان نقدی مکانیکی‌ای که به NOT همگرایی قیمت وابسته نیست. این تفاوت اصلی آن با خانواده BASIS-REVERSION اسپات‌ـ‌پرپچوال و بین‌صرافی است که اخیراً شش بار از کار افتاده است؛ آن راهبردها روی بسته‌شدن شکاف قیمت شرط می‌بستند، اما این یکی از نظر قیمت خنثی است و تا وقتی اختلاف نرخ تأمین مالی برقرار باشد، آن را دریافت می‌کند. این راهبرد هم‌زمان دو گروه کم‌نماینده‌تر در سبد را هدف می‌گیرد: HYPERLIQUID (6.4% در برابر هدف 20%) و بین‌صرافی (7.1% در برابر هدف 15%). همچنین خنثی از نظر بازار است و در برابر وزن بیش‌ازحد جهت خریدِ صرف قرار می‌گیرد (86.5%). نکته مهم اینکه این راهبرد روی آلت‌کوینی MID-CAP اجرا می‌شود، نه BTC/ETH: اختلاف نرخ تأمین مالی بین صرافی‌ها در دارایی‌های بزرگ به نزدیک صفر آربیتراژ می‌شود؛ همان درس دقیقِ «فشرده‌شدن نرخ تأمین مالی در نمادهای نقدشونده بایننس» که راهبردهای حملِ جفت‌ارزهای بزرگ را از کار انداخت. اما در آلت‌کوین‌های کم‌نقدشونده‌تری مانند AVAX، تفاوت پایگاه مشارکت‌کنندگان دو صرافی و سرمایه کمترِ آربیتراژ بین‌صرافی، اختلاف نرخ تأمین مالی WIDER و پایدارتری باقی می‌گذارند. فقط 3 پارامتر دارد: آستانه اختلاف برای ورود، شمار تداوم هم‌علامت بودن، و آستانه فشرده‌شدن برای خروج. چون از نظر دلتا خنثی است، نه بتای بازار صعودی رمزارز را به ارث می‌برد (و از L48 وابستگی افت سرمایهِ خریدِ صرف می‌پرهیزد risk_reject) و نه به روزهای دورافتاده‌ای وابسته است که دنبال‌کنندگان روند OHLCV را بیش‌برازش‌شده نشان می‌دهند.

verifying_stuck_3_timeouts

نتایج تأیید

راستی‌آزمایی ناموفق بود (لایه 4 — بازبینی QA) [رده=code_defect]: - [edge_concern] جدا از ایراد مسدودکننده در تعیین اندازه موقعیت، خودِ مزیت کری اندک به نظر می‌رسد و تحلیلگر باید پس از اصلاح اندازه آن را بررسی کند: avg_trade_return_pct 0.0169% (خالص ≈ صفر) در 28 معامله، total_return −25.3%، PF 0.98، و عدم‌تقارن شدید میان دو پایه (long_win_rate 0.214 در برابر فروش استقراضی 0.786). پوشش دلتا از نظر جهت‌گیری کار می‌کند (بتا −0.14، benchmark_correlation −0.16)؛ بنابراین افت سرمایه ناشی از نویز باقیمانده مبنای……نمایش بیشترنمایش کمتر

راستی‌آزمایی ناموفق بود (لایه 4 — بازبینی QA) [رده=code_defect]: - [edge_concern] جدا از ایراد مسدودکننده در تعیین اندازه موقعیت، خودِ مزیت کری اندک به نظر می‌رسد و تحلیلگر باید پس از اصلاح اندازه آن را بررسی کند: avg_trade_return_pct 0.0169% (خالص ≈ صفر) در 28 معامله، total_return −25.3%، PF 0.98، و عدم‌تقارن شدید میان دو پایه (long_win_rate 0.214 در برابر فروش استقراضی 0.786). پوشش دلتا از نظر جهت‌گیری کار می‌کند (بتا −0.14، benchmark_correlation −0.16)؛ بنابراین افت سرمایه ناشی از نویز باقیمانده مبنای بین‌صرافی و هزینه‌هاست، نه بتای بازار — اما ناهماهنگی مظنه USD در برابر USDT میان دو پایه یعنی پوشش، از نظر قیمت کاملاً خنثی نیست و سودوزیان واگرایی ایجاد می‌کند. مثبت‌بودن اختلاف نرخ تأمین مالی بین‌صرافی AVAX پس از کسر هزینه رفت‌وبرگشت دوپایه‌ای و اثر واقعی بازار را تحلیلگر باید با بک‌تست کامل مشخص کند — با اندازه‌ای متناسب با ظرفیت، نه اندازه آزموده‌شده. - position_size اندازه پایه HL را برابر با ارزش حساب*per_leg_frac*اهرم = ارزش حساب*0.5*3.0 = 1.5x ارزش حساب به‌صورت ارزش اسمی تعیین می‌کند؛ و _submit_entry پایه‌ای هم‌اندازه در بایننس ثبت می‌کند ← حدود 3x ارزش ناخالص روی آلت‌کوین میان‌ارزش THIN که با CROSS-VENUE معامله شده است. محیط آزمایشی نشان می‌دهد این اندازه از ظرفیت صرافی فراتر می‌رود: impact_cost_pct 153.9%، capacity_usd فقط $42,217، avg_position_pct 178%، و نوسان سودوزیان هر معامله ±$151k. طبق راهنمای fail_class، عبور محدودیت اثر بازار/ظرفیت به‌واسطه position_size() ایراد تعیین اندازه موقعیت است (شدیدتر از مثال 60% از ارزش حساب: 150% برای هر پایه / 300% ناخالص). در این اندازه، نتیجه را اثر بازاریِ غیرقابل‌تحقق در عمل تحت‌الشعاع قرار می‌دهد؛ بنابراین نمی‌توان به بک‌تست به‌عنوان سنجه‌ای از کری اعتماد کرد. این داوری درباره وجود مزیت نیست — اختلاف نرخ تأمین مالی مستقل از اهرم، بر مبنای ارزش اسمی دریافت می‌شود؛ پس بزرگ‌نمایی فقط اثر بازار و ریسک واگرایی را افزایش می‌دهد. - max_funding_lag_hours برای پایه‌های BOTH برابر 12h است، اما هایپرلیکویید تسویه را هر HOURLY انجام می‌دهد. آستانه تحمل 12h باعث می‌شود نرخ HL تا 12 نوبت تسویه قدیمی همچنان تازه محسوب شود؛ در صورت وقفه داده، راهبرد ممکن است بر پایه نرخ HL به‌طور معناداری کهنه معامله کند (پایه پرتواتر که بخش عمده اختلاف را ایجاد می‌کند). 12h برای تناوب 8h بایننس مناسب است، اما برای HL بیش‌ازحد سهل‌گیرانه است.

تاریخچه تکرار

راستی‌آزمایی ناموفق بود (لایه 2 — سناریوهای مصنوعی): پارامترهای استفاده‌شده: ['smooth_bars', 'min_notional', 'per_leg_frac', 'persist_bars', 'basis_stop_pct', 'exit_diff_annual', 'entry_diff_annual', 'max_funding_lag_hours'] بررسی کنید که __init__ همهٔ ویژگی‌ها را از self.parameters.get() مقداردهی می‌کند. - steady_uptrend: TypeError: AvaxCrossVenueFundingDifferentialCarryNeutral._ts_of() تعداد آرگومان‌های موضعی 1 را می‌پذیرد، اما 2 آرگومان دریافت شده است (مهر زمانی کندل: 1735689600000) - steady_downtrend:……نمایش بیشترنمایش کمتر

راستی‌آزمایی ناموفق بود (لایه 2 — سناریوهای مصنوعی): پارامترهای استفاده‌شده: ['smooth_bars', 'min_notional', 'per_leg_frac', 'persist_bars', 'basis_stop_pct', 'exit_diff_annual', 'entry_diff_annual', 'max_funding_lag_hours'] بررسی کنید که __init__ همهٔ ویژگی‌ها را از self.parameters.get() مقداردهی می‌کند. - steady_uptrend: TypeError: AvaxCrossVenueFundingDifferentialCarryNeutral._ts_of() تعداد آرگومان‌های موضعی 1 را می‌پذیرد، اما 2 آرگومان دریافت شده است (مهر زمانی کندل: 1735689600000) - steady_downtrend: TypeError: AvaxCrossVenueFundingDifferentialCarryNeutral._ts_of() تعداد آرگومان‌های موضعی 1 را می‌پذیرد، اما 2 آرگومان دریافت شده است (مهر زمانی کندل: 1735689600000) - flat_ranging: TypeError: AvaxCrossVenueFundingDifferentialCarryNeutral._ts_of() تعداد آرگومان‌های موضعی 1 را می‌پذیرد، اما 2 آرگومان دریافت شده است (مهر زمانی کندل: 1735689600000) - volatility_spike: TypeError: AvaxCrossVenueFundingDifferentialCarryNeutral._ts_of() تعداد آرگومان‌های موضعی 1 را می‌پذیرد، اما 2 آرگومان دریافت شده است (مهر زمانی کندل: 1735689600000) - zero_volume: TypeError: AvaxCrossVenueFundingDifferentialCarryNeutral._ts_of() تعداد آرگومان‌های موضعی 1 را می‌پذیرد، اما 2 آرگومان دریافت شده است (مهر زمانی کندل: 1735689600000) - price_gap: TypeError: AvaxCrossVenueFundingDifferentialCarryNeutral._ts_of() تعداد آرگومان‌های موضعی 1 را می‌پذیرد، اما 2 آرگومان دریافت شده است (مهر زمانی کندل: 1735689600000)

خلاصه نتیجه

انتقال کارِی تأمین مالی بین صرافی‌ها به آلت‌کوینی با ارزش بازار متوسط برای یافتن اسپردهای گسترده‌تر، یک بن‌بست را با بن‌بست دیگری عوض می‌کند — تفاوت نه به‌اندازهٔ کافی گسترده است و نه به‌اندازهٔ کافی پرتکرار که هزینه‌ها را جبران کند، و نقدشوندگی اندکی که ظاهراً اسپرد را باز نگه می‌دارد، اثرگذاری بازار (159%) را نیز بسیار بزرگ‌تر از کارِی ناچیز می‌کند؛ در نتیجه مزیت در هر مقیاس معناداری تحقق‌پذیر نیست.

تحلیلگر در بازبینی بک‌تست آن را کنار گذاشت: فرضیهٔ تفاوت‌های تأمین مالیِ گسترده و پایدار در آلت‌کوین‌های با ارزش بازار متوسط رد شد (تنها 15 ورود طی 911 روز، با زیان خالص در مجموع)، و حتی در مواردی که تفاوتی وجود داشت، نقدشوندگی اندک AVAX-هایپرلیکویید باعث شد هزینهٔ اثرگذاری (159%) از سودوزیان ناخالص بیشتر شود. داده‌های تأمین مالی موجود و کافی بود (12,106 رویداد)، بنابراین این خطای داده نبود — هیچ محدودهٔ پارامتری نمی‌تواند تفاوتی به این کوچکی و کم‌تکراری را پس از کسر هزینه‌ها سودآور کند.

راهبرد کارِی خنثی از نظر دلتا و مبتنی بر تفاوت تأمین مالی بین صرافی‌ها (پارامترهای 3) که در یک صرافی موقعیت خرید قرارداد پرپچوال AVAX و در صرافی دیگر موقعیت فروش استقراضی با ارزش اسمی برابر می‌گرفت (هایپرلیکویید در برابر بایننس USD-M) و اسپرد تأمین مالی انباشته‌شده را تا زمانی که پایدار می‌ماند برداشت می‌کرد — روی آلت‌کوینی با ارزش بازار متوسط اجرا شد، با این فرض که آربیتراژ کمتر میان صرافی‌ها، تفاوت‌های تأمین مالی گسترده‌تر و پایدارتری از دارایی‌های اصلی باقی می‌گذارد.

بک‌تست تأمین مالیِ منظورشده (AVAX در هایپرلیکویید در برابر بایننس، 4H، 911 روز داده، از 2024-02 تا 2026-08) با زیان خالص و تقریباً بدون مزیت همراه بود: تفاوت تنها 15 بار از آستانهٔ ورود عبور کرد و حاصل آن avg_trade_return_pct 0.0102% (در برابر کف حدود 0.15%)، ضریب سود 0.98، امید ریاضی -487، بازده کل -23.2% و نتیجهٔ منفی در هر سال بود. ظرفیت فاجعه‌بار بود — impact_cost_pct 159%، ظرفیت حدود $39 هزار، avg_position_pct 165% — بنابراین هزینهٔ اثرگذاری از سودوزیان ناخالص بیشتر شد.

بررسی بک‌تست

شارپ
0٫33
بازده کل
-23٫24%
حداکثر افت سرمایه
38٫84%
کل معاملات
30
نرخ برد
50٫0%
ضریب سود
0٫98

Stratmill ابزاری برای پژوهش و معامله آزمایشی است، نه مشاوره مالی یا کارگزار. نتایج بک‌تست و معامله آزمایشی فرضی هستند. معامله‌گری با ریسک زیان همراه است.