استراتژی‌ها

فروش اختیار فروش OTM با وجه نقد تضمین‌شدهٔ Deribit BTC MONTHLY — برداشت VRP تک‌پایه، مشروط به IV>RV، بستن زودهنگام با سود 50% (3 پارامتر)

نتیجه: رهاشده

DeribitBtcMonthlyCashSecuredPutWriteVrpDoubleGated

خلاصه نتیجه

DeribitBtcMonthlyCashSecuredPutWriteVrpDoubleGated تنها خانواده اختیارات اعتبارسنجی‌شده مقاله‌ای کارخانه — نوشتن پوت تضمین‌شده نقدی هفتگی Deribit BTC — را گرفت و آن را به سررسید ماهانه برای پروفایل ریسک متفاوت و کم‌گاماتر گسترش داد و کاملاً تک‌پایه نگه داشت تا نرخ صفر عبور ساختارهای چندپایه را رعایت کند. بازخورد تکرار-1 واقعاً برطرف شد: سقف دم با ریسک تعریف‌شده دم چپ بدون سقف را به حداکثر افت 0.62% با انتظار مثبت، نرخ برد 80% و بازده هر معامله 7.6% تبدیل کرد. اما مکانیزم قابل آزمایش نبود: زنجیره ماهانه فقط 12 سررسید در ~1 سال حل می‌کند، و گیت نوسان دوگانه آن را به 5 معامله با معیارهای غیرقابل‌اعتماد کاهش داد و بهینه‌سازی 3 فازی را غیرممکن کرد. بازبین‌کننده آن را به‌عنوان محدودیت ساختاری داده رها کرد نه نقص کد، و صراحتاً سررسید هفتگی را به‌عنوان بیان قابل‌اجرای لبه تا زمان وجود بیش از دو سال تاریخچه اختیارات ماهانه توصیه کرد.

گزارش استراتژی

فرضیه

یک برنامه نوشتن پوت کاملاً وثیقه‌گذاری‌شده نقدی SINGLE-LEG روی اختیارات BTC MONTHLY در Deribit. این تنها خانواده اختیاراتی را که تاکنون از لایه 3 عبور کرده و به مرحله مقاله رسیده (نوشتن پوت تضمین‌شده نقدی BTC WEEKLY در Deribit، شارپ 12.2) به سررسید ماهانه گسترش می‌دهد، که پروفایل ریسک متفاوتی دارد: ~4x دوره نگهداری، گامای بسیار پایین‌تر نزدیک سررسید، نقدینگی عمیق‌تر strike OTM، و تتای برداشت‌شده در طول یک ماه کامل به‌جای یک هفته. کاملاً ONE پای در هر زمان — بدون اسپرد، بدون بال، بدون پوشش (L2 سازگار؛ پوت گاوی ماهانه CREDIT SPREAD که به‌تازگی از بین رفت چندپایه بود، این نیست). این بزرگ‌ترین شکاف قابل‌اجرای بازار را پر می‌کند: اختیارات در 4.3% در مقابل سهمیه 15% قرار دارند، و با Hyperliquid که توسط L11 مسدود شده، COIN-M که توسط تایم‌اوت‌های جمع‌آوری داده مسدود شده، سیگنال‌های فاندینگ توسط L13، سبدهای مقطعی توسط L12، و فیدهای لیکوییدیشن توسط L3، اختیارات تک‌پایه Deribit تنها سبد کم‌پرشده با مسیر اجرای اثبات‌شده و داده‌های IV/گریک تأییدشده است. فقط 3 پارامتر تنظیم‌شده (otm_pct، min_iv_rv_spread، iv_rank_floor).

تکرار 2 به حکم بررسی بک‌تست می‌پردازد: انتظار منفی که کاملاً توسط دم چپ بدون سقف (avg_loss ~6.2x avg_win) ایجاد شده، که پارامترهای اقتصادی 3 قادر به رفع آن نیستند. طبق دستور تحلیلگر برای افزودن خروج با ریسک تعریف‌شده BEFORE در هر جستجوی پارامتر، من یک سقف دم به ازای هر موقعیت به _manage_exits اضافه کردم و منطق سیگنال/گیت/زمان‌بندی عبور دست‌نخورده باقی ماند (بنابراین هیچ لایه تأیید قبلی بازگشت نمی‌کند). دو مکانیزم ایمنی: (1) استاپ مضرب پریمیوم — با استفاده از _put_pnl_pct موجود (P&L پوت فروشی به‌عنوان درصدی از پریمیوم دریافتی)، بستن زمانی که pnl <= -stop_loss_premium_mult*100 (پیش‌فرض 2.0 => قیمت پوت به 3x ورود رسیده، یعنی زیان = 2x پریمیوم)، که مستقیماً بدترین زیان معامله‌ای را به مضرب کوچکی از پریمیوم محدود می‌کند به‌جای زیان تقریباً کامل نقدی؛ و (2) خروج نقض نقطه‌ای-از-strike (بستن زمانی که spot <= strike*(1+strike_breach_buffer)) به‌عنوان حفاظتی مستقل از قیمت اختیار برای سناریوی سقوطی که دم را ایجاد کرده. پیاده‌سازی حداقلی و جراحی بود: سه پارامتر در __init__ اضافه شد، 'strike' در وضعیت دوره‌ای در نقطه ورود ذخیره شد، 'spot' به _manage_exits رسانده شد و دو شاخه elif بعد از بررسی سود موجود اضافه شد؛ حسابداری/ثبت خروج قبلاً دلایل دلخواه را شمارش می‌کند بنابراین 'stop_loss'/'strike_breach' در خلاصه ظاهر می‌شوند. طبق بازخورد، عمداً NOT سخت‌تر کردم iv_rank_floor / min_iv_rv_spread در این مرحله — آنها فقط پس از بازبک‌تست نسخه با سقف دم و نشان‌دادن profit_factor > 1.1 با avg_trade_return_pct مثبت مجدداً بررسی می‌شوند. پیکربندی بازه زمانی اثبات‌شده 1-DAY دائمی اصلی و 1-DAY پای در حال چرخش را حفظ می‌کند (از انفجار زمان دیواری جلوگیری می‌کند) با بازگشت به عقب 365 روزه برای ~12 سررسید ماهانه.

کمبود ساختاری داده، نه نقص کد. اصلاح سقف دم از تکرار 1 کار کرد (انتظار مثبت، DD 0.62%)، اما زنجیره اختیارات ماهانه Deribit BTC فقط 12 سررسید را حل می‌کند (2025-07 → 2026-06 — ~1 سال تاریخچه اختیارات ماهانه)، و گیت نوسان دوگانه آن را به 5 معامله واقعی / 5 بازده روزانه کاهش داد (گزارش: metrics_reliable=false، 'غیرقابل‌اعتماد: فقط 5 بازده روزانه'). هیچ تغییر توسعه‌دهنده‌ای نمی‌تواند سررسیدهای ماهانه تاریخی بیشتری ایجاد کند، و شل‌کردن گیت‌ها فقط به ~12 معامله می‌رسد — هنوز برای خط‌لوله 3 فازی بسیار کم است (پنجره‌های walk-forward شامل 1-2 معامله هستند؛ نگهدارنده 15 روزه شامل ~0 معامله ماهانه است)، بنابراین بهینه‌سازی نویز را برازش می‌دهد. مکانیزم نوشتن پوت VRP سالم و ALREADY در مقاله روی سررسید WEEKLY اعتبارسنجی شده (شارپ 12.2)، که ~4x نمونه را از همان پنجره داده اختیارات استخراج می‌کند؛ آنالوگ ماهانه به‌سادگی با داده‌های موجود قابل‌اعتبارسنجی نیست. توصیه می‌شود مسئول تحقیقات برنامه‌های اختیارات Deribit تک‌نامی با سررسید ماهانه را تا زمانی که >2 سال تاریخچه اختیارات ماهانه جمع‌آوری شود مجدداً پیشنهاد ندهد — سررسید هفتگی بیان قابل‌اجرای این لبه است.

پیاده‌سازی

نوشتن پوت ماهانه تک‌پایه، کاملاً تضمین‌شده نقدی OTM روی Deribit BTC برای برداشت پریمیوم ریسک نوسان. در هر چرخه سررسید ماهانه، IF هر دو گیت نوسان پاک شوند (DVOL iv_rank >= iv_rank_floor AND IV/RV >= 1 + min_iv_rv_spread)، SELL یک پوت ماهانه ~10%-OTM BTC به‌گونه‌ای اندازه‌گذاری شود که strike*contracts ~20% از حقوق صاحبان سهام باشد (سقف سخت 25%). موقعیت در FIRST از موارد زیر بسته می‌شود: 50% سود از پریمیوم، استاپ ریسک تعریف‌شده (زیان تحقق‌نیافته >= stop_loss_premium_mult x پریمیوم دریافتی، پیش‌فرض 2x)، نقض نقطه‌ای-از-strike (پوت ~ITM)، یا بافر چرخش قبل از سررسید. در هر زمان فقط یک پوت باز، اهرم 1.0، بدون اسپرد/بال/پوشش. پای‌های پوت در حال چرخش از زنجیره ماهانه Deribit BTC واقعی تاریخی حل می‌شوند؛ اگر زنجیره در دسترس نباشد استراتژی هیچ معامله‌ای انجام نمی‌دهد (بدون جایگزین دارایی پایه).

نتایج تأیید

تحلیلگر: تأیید total_trades در کل پنجره زمانی؛ در نظر بگیرید بازگشت به عقب 365 روزه را برای انباشت بیشتر سررسیدها تمدید کنید.

تعداد معاملات/توان آماری بسیار پایین. سررسید ماهانه (dte 30) با بازنگری زنجیرهٔ 365روزه (~12 سررسید)، و فیلتر بیشتر با دروازهٔ دوگانهٔ نوسان؛ بنابراین احتمالاً کمتر از 10 اختیار فروش در بازه وجود دارد — بسیار کمتر از آستانهٔ حدود 100 معامله. این ویژگی ذاتی برنامهٔ ماهانه با وجه نقد تضمین‌شده است (کم‌تناوب‌ترین عضو خانواده)؛ نکته‌ای برای تحلیل‌گر است، نه نقص کد.

توجه کنید که دنباله با میلهٔ روزانه محدود می‌شود؛ در صورت تمایل می‌توان از تفکیک زمانی ریزتر برای پایه یا حد توقف درون‌روزی استفاده کرد. با توجه به اندازه‌گذاریِ با وجه نقد تضمین‌شده، برای امکان‌پذیری ضروری نیست.

ریسک شکاف در میلهٔ روزانه. هر دو خروج دنباله (2x حد توقفِ پریمیوم، عبور قیمت نقدی از قیمت اعمال) فقط هنگام بسته‌شدن میلهٔ روزانه ارزیابی می‌شوند. در سقوط ماهانه‌ای که طی یک روز با شکاف از قیمت اعمال 10%-OTM عبور کند، زیان تحقق‌یافته هنگام بستن می‌تواند پیش از فعال‌شدن خروج از سقف هدف ~2x پریمیوم فراتر رود. بسیار بهتر از تکرار 1 است (avg_loss ~6.2x avg_win -> حدود 2.3x با سقف)، اما حد توقف سختِ درون‌روزی نیست؛ محیط آزمون 62% max_dd بازتاب‌دهندهٔ این است که همچنان یک زیان بزرگ ممکن است. با توجه به اندازه‌گذاریِ وجه نقد تضمین‌شده (25% سقف، بدون اهرم) پذیرفتنی است.

تأیید کنید که BacktestRunner._apply_fees ابزارهای پای اختیارات DERIBIT را پوشش می‌دهد؛ کمیسیون‌های غیرصفر را در کل بک‌تست تأیید کنید.

محیط آزمون total_commission=0.0 در میان 5 معاملهٔ اختیار. ممکن است کارمزدهای اختیار Deribit روی پایه‌های تزریق‌شده مدل نشده باشند و در نتیجه برداشت خالص پریمیوم بیش‌برآورد شده باشد. مسئله مربوط به موتور/کارمزد است، نه نقص کد راهبرد.

بررسی بک‌تست

بازده کل: 0٫46%
حداکثر افت سرمایه: 0٫62%
کل معاملات: 5
نرخ برد: 80٫0%
ضریب سود: 1٫73

بازخورد تکرار -1 رسیدگی شد: سقف دنباله با ریسک تعریف‌شده (stop_loss_premium_mult + پشت‌بند نقض قیمت اعمال) کار می‌کند — max_drawdown 0.62%، avg_loss اکنون $630 در برابر avg_win $273، امید ریاضی مثبت (+$92/معامله)، نرخ برد 80%

avg_trade_return_pct 7.6% و profit_factor 1.73 بالاتر از کف کارمزد هستند — مزیت هر معامله در مواردی که معامله انجام می‌شود واقعی است

کد تمیز، تک‌پایه و سازگار با L2 است؛ هزینهٔ هر میله O(log n) است

فقط 5 معامله / 5 بازدهٔ روزانه — گزارش خودْ metrics_reliable:false را علامت می‌زند، شارپ غیرقابل‌اتکاست، sharpe_ratio 0.0

محدودیت ساختاری داده: زنجیره اختیارات ماهانه حل‌شده فقط شامل 12 سررسید است (JUL-2025→JUN-2026)؛ تاریخچه داده اختیارات ماهانه Deribit ~1 سال را پوشش می‌دهد، بنابراین حداکثر ~12 پوت قابل‌نوشتن صرف‌نظر از تنظیمات گیت وجود دارد

بهینه‌سازی 3مرحله‌ای امکان‌پذیر نیست: پنجره‌های پیش‌رونده هرکدام 1-2 معامله خواهند داشت و بخش نگه‌داشته‌شدهٔ 15روزه حدود 0 معاملهٔ ماهانه خواهد داشت — پارامترها با نویز برازش خواهند شد

تحلیل

هنوز بهینه‌سازی را NOT آغاز نکنید — امید ریاضی راهبرد منفی است و کاملاً از دنبالهٔ چپِ بدون سقف ناشی می‌شود (avg_loss $1678 در برابر avg_win $270، حدود 6.2x)؛ پارامترهای قابل‌تنظیم 3 نمی‌توانند ریسک دنباله را رفع کنند. BEFORE هرگونه جاروب پارامتر، خروج با ریسک تعریف‌شده اضافه کنید: (1) حد توقف برای هر موقعیت که اختیار فروش کوتاه را وقتی قیمت آن به چندبرابر پریمیوم دریافتی می‌رسد (مثلاً زیان = 2x-2.5x پریمیوم) یا زیان از درصد ثابتی از بودجهٔ وثیقه بیشتر می‌شود، می‌بندد؛ تا سقوط ماهانهٔ منفرد دیگر نتواند به زیانی نزدیک به کل مبلغ منجر شود؛ همچنین (2) چرخاندن قیمت اعمال به پایین‌تر / بستن هنگام عبور قیمت نقدی از قیمت اعمال را به‌جای نگه‌داشتن تا سررسید در نظر بگیرید. همچنین بازنگری کنید که آیا دروازهٔ دوگانه واقعاً در سررسید ماهانه IV به‌اندازهٔ کافی گران را انتخاب می‌کند — با وجود 84% برد که همچنان زیان خالص دارند، پریمیوم برداشت‌شده جبران‌کنندهٔ واریانس دنبالهٔ تحقق‌یافته نبود؛ پس فقط AFTER از قرارگرفتن حد توقف، iv_rank_floor / min_iv_rv_spread را سخت‌گیرانه‌تر کنید. بک‌تست را دوباره اجرا کنید؛ فقط اگر نسخهٔ دارای سقف دنباله profit_factor > 1.1 و avg_trade_return_pct مثبت را با تعداد معاملات مشابه یا بیشتر نشان داد، بهینه‌سازی را ادامه دهید.

خلاصه نتیجه

سررسید ماهانه را نمی‌توان با حدود 1 سال سابقهٔ اختیار ماهانهٔ Deribit اعتبارسنجی کرد؛ درحالی‌که همان مزیت فروش اختیار فروش VRP پیش‌تر در سررسید هفتگی به معاملهٔ آزمایشی رسیده، چون اختیارهای هفتگی از همان پنجرهٔ داده حدود 4x برابر نمونه استخراج می‌کنند — انتخاب سررسید باید تابع عمق نمونهٔ موجود باشد، نه صرفاً ترجیح نمایهٔ ریسک.

بازبین بک‌تست در دروازهٔ پیش از بهینه‌سازی، به‌دلیل کمبود ساختاری داده، نتیجهٔ «کنار گذاشتن» داد: زنجیرهٔ ماهانهٔ Deribit BTC که تعیین شده، فقط 12 سررسید دارد (از Jul-2025 تا Jun-2026، حدود 1 سال سابقه) که دروازهٔ دوگانهٔ نوسان آن را به 5 معاملهٔ واقعی کاهش داد — برای خط لولهٔ 3مرحله‌ای بسیار کم است؛ در این خط لوله پنجره‌های پیش‌رونده 1-2 معامله و بخش نگه‌داشته‌شدهٔ 15روزه حدود 0 معامله خواهد داشت.

فروش اختیار فروش OTM تک‌پایه و کاملاً با وجه نقد تضمین‌شده روی اختیارهای ماهانهٔ Deribit BTC که صرف ریسک نوسان را برداشت می‌کرد — فروش اختیار فروش ماهانهٔ ~10% OTM فقط هنگامی که دروازهٔ دوگانهٔ نوسان واجد شرایط باشد (IV رتبه بالا و AND نوسان ضمنی بیشتر از نوسان تحقق‌یافته)، بستن زودهنگام در 50% از پریمیوم و محدودکردن ریسک دنباله با حد توقفِ ریسک‌تعریف‌شده — گسترش سازوکار فروش اختیار فروش هفتگیِ ترویج‌شده به سررسید ماهانه.

بک‌تست فقط 5 معامله (5 نقطهٔ بازدهٔ روزانه) ایجاد کرد؛ بنابراین metrics_reliable=false و مقدار شارپ 0.0 بود: در مواردی که معامله انجام شد، مزیت هر معامله واقعی بود (نرخ برد 80%، avg_trade_return_pct 7.6%، ضریب سود 1.73، امید ریاضی مثبت +$92/معامله) و اصلاح سقف دنباله در تکرار -1 مؤثر بود (افت سرمایهٔ بیشینه 0.62%، avg_loss $630 در برابر avg_win $273، وگای خالص ورود -61، تتا +69، حدود 23 DTE). هیچ مرحلهٔ بهینه‌سازی اجرا نشد.

Stratmill ابزاری برای پژوهش و معامله آزمایشی است، نه مشاوره مالی یا کارگزار. نتایج بک‌تست و معامله آزمایشی فرضی هستند. معامله‌گری با ریسک زیان همراه است.