Strategi

ETHA Premium/Diskon Penutupan terhadap Spot ETH: Sinyal Tekanan Creation/Redemption untuk backtest strategi trading long/short perp Bybit ETH selama 48 jam pascadislokasi abnormal 16:00 ET ETF terhadap Spot (USEQ sinyal 1-DAY + acuan BINANCE_SPOT 1H + diperdagangkan BYBIT 1H) | Stratmill

Hasil: Ditinggalkan

EthaPremiumDislocationBybitEthFixedHold

Ringkasan Hasil

Strategi ini menguji apakah premi atau diskon penutupan ETHA terhadap spot ETH, yang dibaca sebagai tekanan pembuatan atau penebusan, memprediksi imbal hasil perp ETH selama 48 jam berikutnya di Bybit. Backtest seluruh riwayat menghasilkan 53 transaksi dengan tingkat peristiwa yang kurang lebih sesuai perkiraan dan pencatatan valid, termasuk pendanaan yang dibukukan serta biaya dampak. Hasilnya sedikit negatif (imbal hasil total -0.61%, Sharpe -0.07, rata-rata transaksi -0.088%), dan ukuran sinyal IC tidak dapat dibedakan dari derau. Analis menghentikannya saat tinjauan backtest setelah satu iterasi, sehingga optimasi, analisis, dan tinjauan risiko tidak pernah dilakukan; analis mencatat bahwa hanya pengukuran premi berbasis NAV yang lebih bersih atau berbasis iNAV yang layak dicoba kembali.

Laporan strategi

Hipotesis

Lintas venue, long/short, berbasis peristiwa. Instrumen yang diperdagangkan adalah ETHUSDT.BYBIT (1H). Sinyalnya adalah harga penutupan harian ETHA.USEQ dibandingkan dengan spot ETH (ETHUSDT.BINANCE_SPOT 1H, hanya sebagai acuan) pada saat yang sama. Mekanismenya: premi ETF pada harga pelaksanaan 16:00 ET NAV membuat penciptaan unit menguntungkan bagi peserta resmi, sehingga mereka membeli ETH; diskon mendorong penebusan dan penjualan ETH. Arus saling berkorelasi dari waktu ke waktu, sehingga premi abnormal seharusnya memprediksi drift ETH positif selama satu hingga tiga hari berikutnya, dan diskon abnormal memprediksi drift negatif. Sinyalnya adalah L_t = ln(ETHA_close / ETH_spot_close), diambil saat penutupan sesi ETHA. D_t = L_t dikurangi median baseline_sessions nilai L sebelumnya. Z_t = D_t dibagi simpangan baku z_sessions nilai D sebelumnya. Transaksi dieksekusi pada penutupan candle Bybit 1H pertama pada atau setelah T; ini setara secara akurat dengan pengisian pada pembukaan candle berikutnya di venue 24/7. Kebaruan: rangkaian Abnormal-Volume ETF yang sedang berlangsung menggunakan volume ETF dan imbal hasil ETF itu sendiri. Hipotesis ini hanya menggunakan dislokasi harga antara ETF dan aset dasarnya pada harga pelaksanaan NAV. Diperkirakan ada sekitar 55-80 peristiwa (sekitar 25-35 per tahun).

Mengisi kategori yang kurang terwakili: lintas venue, long/short, Bybit, dan non-BTC. Menggunakan proksi arus premi ETF yang baru dalam korpus, tidak memerlukan umpan data tambahan, berjalan dengan frekuensi rendah, dan menargetkan pergerakan beberapa hari.

negative_expectancy: Premi/diskon penutupan ETHA 16:00 ET terhadap spot Binance ETH, diperdagangkan sebagai posisi perp ETH Bybit dengan durasi tetap, tidak menunjukkan keunggulan setelah biaya pada seluruh riwayat. Dari 53 transaksi tertutup (sekitar 2.2 tahun data ETHA), avg_trade_return_pct adalah -0.088% dibandingkan dengan batas +0.15% BYBIT. PF adalah 0.932, Sharpe -0.07, dan imbal hasil total -0.61%; kaki long dan short sama-sama merugi. Prakiraan skor-Z yang dieksekusi, IC, adalah 0.017 (t=0.52, n=958), sehingga tidak membawa informasi. Keunggulan bruto sekitar 3.6 bps dibandingkan biaya pulang-pergi 11 bps, sehingga tidak ada sasaran untuk optimasi. Kekhawatiran QA terbukti kini setelah pendanaan dibukukan (279 peristiwa). Cakupan: ini menolak operasionalisasi tersebut: harga ETHA penutupan harian Yahoo dibandingkan dengan penutupan spot Binance 1H, menggunakan dislokasi dengan skor-z dan durasi posisi 48 jam. Pengukuran premi berbasis NAV yang lebih bersih atau iNAV intrahari belum diuji; pengukuran itu, bukan penyetelan ulang, merupakan satu-satunya pendekatan ulang yang layak dipertimbangkan. Tidak ada dugaan masalah pencatatan atau data.

Implementasi

Pada setiap penutupan sesi ETHA.USEQ T (16:00 ET; 13:00 pada hari dengan sesi pendek), hitung L=ln(penutupan ETHA / penutupan spot Binance ETH 1H pada T, dengan data kedaluwarsa paling lama 1 jam), D = L dikurangi median baseline_sessions nilai L sebelumnya, Z = D / simpangan baku z_sessions nilai D sebelumnya. Pada penutupan candle ETHUSDT.BYBIT 1H pertama pada atau setelah T: Z >= z_entry membuka posisi long, Z <= -z_entry membuka posisi short. Order pasar dieksekusi pada penutupan candle tersebut, yang di venue 24/7 mewakili pengisian pada pembukaan candle berikutnya. Ukuran posisi adalah 30% ekuitas x leverage (1.0). Keluar: durasi tetap hold_hours yang dihitung menurut waktu kalender sejak candle keputusan masuk, atau stop reduce-only intrabar 5% dari harga pengisian. Peristiwa yang datang saat posisi terbuka diabaikan. calculate_signal mengembalikan Z sesi terbaru.

Ini menerapkan proksi arus pembuatan-penebusan premi/diskon ETF sesuai hipotesis secara persis: tanpa filter tambahan, dan nama parameter mengikuti rencana optimasi (z_entry, hold_hours, dan baseline_sessions dapat disetel; z_sessions=60, stop_pct=0.05, notional_fraction=0.3, dan max_spot_staleness_hours=1 ditetapkan; leverage 1). Pengendalian risiko menggunakan rute (a): notional 30% x stop 5% = 1.5% ekuitas pada stop. Penanganan sesuai waktu: candle ETHA dan spot diberi cap waktu penutupan, dan peristiwa hanya digunakan pada candle primer dengan ts >= T. Kaki spot 1H menggunakan kerangka waktu yang sama dengan primer, sehingga batas dasar menjamin candle spot pada T telah tiba sebelum candle primer pada T dievaluasi. Jika candle harian ETHA diterima setelah candle Bybit pada T, peristiwa dievaluasi pada candle per jam berikutnya (penundaan eksekusi paling lama 1 jam). Catatan: ETHA baru tersedia sejak Juli 2024, sehingga sekitar 80 sesi pertama (baseline ditambah jendela z 60 sesi) merupakan periode pemanasan. Tersisa sekitar 1.5-2 tahun peristiwa yang dapat diperdagangkan, mendekati batas bawah estimasi 55-80 peristiwa.

Hasil Verifikasi

Saat entry_decision_ts adalah 0 dan posisi terbuka, ambil waktu mulai penahanan dari position.ts_opened.

Keberlanjutan setelah mulai ulang: entry_decision_ts adalah 0 setelah paper trading dimulai ulang, kecuali persistensi status skalar memulihkannya. Jika nilainya 0 saat posisi terbuka, should_exit mengembalikan True dan posisi ditutup pada candle pertama setelah mulai ulang, bukan setelah hold_hours. Backtest tidak pernah dimulai ulang, sehingga tidak terpengaruh.

Tidak diperlukan. Opsional, catat seberapa sering peristiwa tertunda hingga T+1 jam.

Saat beberapa candle memiliki cap waktu yang sama, candle ETHA 1-DAY pada T dapat tiba setelah candle Bybit/spot 1H pada T selesai diproses. Peristiwa kemudian dievaluasi pada candle Bybit berikutnya (T+1 jam), bukan pada T. Ini hanya menggunakan data yang sudah usang, tidak pernah data masa depan, sehingga tidak ada kebocoran informasi masa depan. Penundaan eksekusi paling lama 1 jam, dan pengembang mengungkapkannya.

Opsional: tetapkan catatan pada on_order_filled untuk entri.

should_enter mencatat entry_decision_ts sebelum position_size dan pemeriksaan notional minimum dijalankan. Jika entri kemudian dibatalkan (ukuran 0 atau di bawah batas notional), catatan usang akan tertinggal. Ini tidak berdampak karena should_exit hanya diperiksa saat posisi terbuka dan on_position_closed mengatur ulang catatan tersebut.

Sandbox menjalankan satu uji tanpa optimasi: 53 transaksi tertutup selama 714 hari (sekitar 27 per tahun, sejalan dengan 25-35 hipotesis), PF 0.94, avg_trade_return_pct -0.079% dibandingkan dengan batas 0.15%. Kaki long dan short sama-sama merugi (tingkat kemenangan 45% dan 39%). Proses ini melaporkan funding_folded=false dan funding_events_available=0 untuk ETHUSDT.BYBIT, sehingga posisi perp selama 48-96 jam tidak menanggung biaya pendanaan (sekitar 6-12 interval pendanaan per transaksi). Backtest penuh seharusnya memastikan pendanaan Bybit dibukukan sebelum ekonomi bersih per transaksi dinilai. Hal pertama yang perlu diperiksa pada seluruh riwayat: IC Z terhadap imbal hasil ETH 24-96 jam ke depan. Premisnya adalah premi ETF pada harga pelaksanaan 16:00 NAV memprediksi arus AP. Harga lelang penutupan Yahoo yang dibandingkan dengan penutupan Binance 20:00 UTC 1H mungkin lebih banyak mengukur derau dari lelang penutupan atau pelacakan, bukan tekanan pembuatan/penebusan.

Tinjauan Backtest

Sharpe: -0.07
Total Return: -0.61%
Max Drawdown: 3.69%
Total Trade: 53
Rasio Menang: 41.5%
Faktor Profit: 0.93

Transaksi mengikuti hipotesis. Ada 53 peristiwa selama riwayat efektif ETHA (2024-07 hingga 2026-10, sekitar 2.2 tahun), kira-kira 24 per tahun, mendekati prediksi 25-35. Posisi mencakup long (22) dan short (31). Ukuran posisi berupa notional tetap 30%, dan rata-rata durasi posisi sekitar 42 jam dibandingkan periode 48 jam.

Pencatatan valid: pendanaan kini dibukukan (279 peristiwa pendanaan Bybit, -$142), dampak sudah diperhitungkan (-$663), tidak ada posisi terbuka di akhir, dan drawdown kecil sebesar 3.69%.

Perbandingan ambang biaya: avg_trade_return_pct adalah -0.088%, dibandingkan ambang tinjauan BYBIT USD-M sebesar +0.15%. PF adalah 0.932, Sharpe -0.07 (95% CI -1.00 hingga 0.72), dan imbal hasil total adalah -0.61%.

Kedua arah merugi: tingkat kemenangan long 45%, tingkat kemenangan short 39%. 2025 merugi 2.19%, dan keuntungan 2026 sebesar 2.00% tidak mengimbangi kerugian 2024-2025.

Sinyal yang dieksekusi tidak membawa informasi: IC adalah 0.017 (t=0.52, n=958). Keunggulan bruto sekitar 3.6 bps per 48 jam, di bawah biaya pulang-pergi 11 bps. Parameter yang dapat disetel (z_entry, hold_hours, baseline_sessions) hanya mengubah bobot prakiraan yang tidak informatif, sehingga tidak ada sasaran untuk penyetelan.

Kekhawatiran QA terbukti pada seluruh riwayat dengan pendanaan kini diperhitungkan. Ekonomi per transaksi kira-kira sama dengan uji awal (-0.079%).

Ringkasan Hasil

Harga ETHA penutupan harian Yahoo yang dibandingkan dengan penutupan spot Binance 1H menghasilkan ukuran premi yang terlalu berderau untuk memprediksi drift ETH setelah biaya; satu-satunya pendekatan ulang yang menurut analis layak dipertimbangkan adalah premi berbasis NAV yang lebih bersih atau iNAV intrahari, bukan penyetelan ulang parameter.

Dalam tinjauan backtest, analis memilih untuk menghentikan strategi karena ekspektasi negatif. Imbal hasil per transaksi -0.088% dibandingkan dengan batas Bybit +0.15%, dan sinyal yang dieksekusi tidak membawa informasi (IC 0.017, t=0.52, n=958): keunggulan bruto sekitar 3.6 bps per 48 jam dibandingkan biaya pulang-pergi 11 bps tidak menyisakan sasaran untuk optimasi.

Tesisnya adalah bahwa premi atau diskon abnormal dengan skor-z pada penutupan 16:00 ET ETHA terhadap spot Binance ETH menandakan tekanan pembuatan atau penebusan oleh peserta resmi, sehingga strategi memperdagangkan perp ETH Bybit secara long atau short selama 48 jam tetap setelah setiap peristiwa semacam itu.

Dari 53 transaksi tertutup (22 long, 31 short) selama sekitar 2.2 tahun data ETHA, imbal hasil totalnya -0.61%, dengan Sharpe -0.07 (95% CI -1.00 hingga 0.72), faktor profit 0.932, dan avg_trade_return_pct -0.088%. Drawdown maksimum 3.69%, dan baik sisi long (tingkat kemenangan 45%) maupun short (tingkat kemenangan 39%) merugi.

Stratmill adalah alat riset dan paper trading, bukan nasihat keuangan atau broker. Hasil backtest dan paper trading bersifat hipotetis. Trading mengandung risiko kerugian.