Mean-Reversion Skor-Z Rasio ETH-BTC LONG/SHORT (Pasangan Mayor Kanonis Terkointegrasi, Netral Dolar, Kedua Kaki di Satu Bursa, Harian, 3 Parameter, dengan Gerbang Kointegrasi)

Strategi pasangan DOLLAR-NEUTRAL LONG/SHORT pada dua aset kripto terbesar — ETHUSDT.BINANCE (utama) dan BTCUSDT.BINANCE (lindung nilai) — keduanya pada kontrak berjangka BINANCE USD-M, memperdagangkan pembalikan rata-rata rasio harga ETH/BTC pada batang DAILY. Strategi ini dipilih melalui eliminasi setelah bukti kuat dalam sesi ini menutup hampir semua jalur lain: VWAP-ekskursi MR berada di bawah HALT (0-untuk--7 transplantasi, dengan tanda tangan imbal hasil terbalik); pendanaan/carry terhalang data (pendanaan berakhir sekitar Jan-2023 dalam katalog); sinyal pendukung indeks premium dan rasio L/S mati/beku; opsi/lintas bursa/COIN-M/HL terhalang oleh perkakas atau data; dan momentum arah aset tunggal telah tergerus. Yang telah dibuktikan REMAINS dalam sesi ini tepat dua kelas yang disebut analis: kelas akumulasi saat penurunan (sudah diperluas hingga ETH-spot-harian dalam sesi ini) dan kelas COINTEGRATED-PAIRS — “pasangan sejenis yang terbukti (ADA-DOT, ETH-BTC) berhasil karena pasangan spesifik tersebut tetap terkointegrasi.” Hipotesis ini sengaja menggunakan hubungan ETH-BTC yang disebut analis SPECIFIC, alih-alih tebakan analogi sektor (jebakan dekointegrasi AAVE-COMP), karena ETH/BTC adalah hubungan yang paling terkointegrasi secara struktural di pasar kripto: kedua aset memiliki “beta kripto” dominan yang sama, sehingga rasionya berosilasi dalam rentang persisten alih-alih menyimpang, dan kedua kaki merupakan instrumen paling dalam dan paling likuid dengan data kontinu selama lebih dari 6 tahun. Strategi ini mengisi kelompok long_short DIRECTION (12.5% aktual dibandingkan batas atas long-only 55% — arah yang paling kurang terwakili dan terhalang perkakas NOT) serta benar-benar netral pasar sejak awal (spread netral dolar), sehingga terlindung dari kemerosotan keunggulan arah 2024-2026 yang mematikan strategi momentum/pendanaan/posisi. CRITICALLY strategi ini sepenuhnya dapat diuji dalam mesin PnL instrumen tunggal WITHOUT celah perkakas apa pun: tidak seperti kegagalan carry pendanaan/penyelesaian lintas aset (yang bergantung pada arus kas FundingRateUpdate yang tak dapat dikreditkan dan pengimbangan bersih VENUE MTM lintas aset), BOTH kaki di sini adalah posisi harga biasa pada bursa SAME (BINANCE USD-M), sehingga PnL konvergensi spread dibukukan langsung sebagai jumlah PnL dua kaki nyata — tepat mekanisme yang digunakan pasangan sejenis ADA-DOT/ETH-BTC yang telah terbukti. Sesuai mandat eksplisit analis, proposal ini REQUIRES gerbang kointegrasi: pemeriksaan stasioneritas ADF/Johansen pada log-rasio selama BOTH seluruh jendela backtest AND 12 bulan terbaru pada BACKTEST_REVIEW; jika rasio tidak stasioner belakangan ini, ABANDON sebelum optimisasi (jangan sesuaikan kurva pada pasangan yang telah terdekointegrasi). Tepat 3 parameter yang dapat disetel (ratio_lookback, entry_z, exit_z); semua parameter infrastruktur (stop_z, max_hold_days, min_notional, ukuran netral dolar per kaki) FIXED dan dibatasi — tidak termasuk dalam ruang pencarian Optuna.

Menerapkan pasangan kointegrasi kanonis yang disebut analis (ETH/BTC) dengan arsitektur pasangan SyncedBuffer teruji yang digunakan oleh strategi saudara yang sudah diterapkan (ADA-DOT, serta pasangan LINK/ETH, SOL/AVAX). SyncedBuffer menyimpan sampel (a,b) hanya ketika kedua kaki melaporkan ts_ns yang sama, sehingga skor-z rasio selalu dihitung dari harga penutupan ETH/BTC yang sezaman (tanpa ketidakselarasan akibat pemangkasan larik independen); penghalang lintas-kaki dasar (kedua kaki 1D) memastikan calculate_signal hanya aktif ketika bar BTC untuk stempel waktu ETH saat ini tersedia, sehingga satu sampel yang selaras tersimpan per bar. Strategi ini dua arah dan benar-benar netral dolar: ukuran tiap kaki disetarakan berdasarkan nosional USD (ekuitas*leg_frac/harga, bukan jumlah unit yang sama), sehingga P&L mengikuti pembalikan rasio alih-alih beta kripto, dan entri dilakukan secara atomik (jika salah satu kaki gagal dalam pemeriksaan jumlah unit/nosional minimum, keduanya tidak dibuka, sehingga mencegah taruhan arah tanpa lindung nilai). Keluar menerapkan aturan yang terjadi paling awal dengan stop divergensi penting: |z| >= stop_z keluar ketika pasangan mungkin telah mengalami dekointegrasi (rezim kerugian tak terbatas yang diperingatkan analis), bersama dengan pembalikan (|z| <= exit_z) dan stop waktu 30 hari; entry_sign disimpulkan kembali dari sisi posisi ETH langsung jika status hilang. Karena kedua kaki adalah posisi harga BINANCE USD-M biasa pada bursa yang sama, PnL konvergensi langsung dicatat sebagai jumlah PnL nyata kedua kaki tanpa netting MTM lintas bursa atau arus kas pendanaan yang tidak dapat dikreditkan — mekanisme yang bersih dari sisi perkakas, yang tidak dimiliki strategi pendanaan/penyelesaian silang yang gagal. leg_frac=0.45 menjaga eksposur bruto sekitar 90% dalam batas margin berjangka leverage-1.0 (leverage hanya dirujuk sebagai pengali yang tidak memperbesar eksposur, sehingga tidak ada gerbang leverage yang tidak digunakan), dan tiap kaki sekitar 45k melampaui nosional minimum $100 BTC. min_bars_required=2 memungkinkan buffer terisi sementara zscore_last mengembalikan None sampai terkumpul 60 sampel selaras, mengatur pemanasan tanpa bar mati; skor-z yang dikembalikan adalah sinyal kontinu per bar sehingga deteksi sinyal beku Layer-2 lolos, sementara entri tetap dibatasi ambang. Tepat tiga parameter yang dapat disetel (ratio_lookback, entry_z, exit_z); stop_z, max_hold_days, dan leg_frac adalah infrastruktur tetap, sehingga ruang pencarian optimizer tetap minimal. Sesuai mandat hipotesis, gerbang kointegrasi/stasioneritas pada log-rasio (jendela penuh AND bulan 12 terakhir) harus diterapkan pada BACKTEST_REVIEW; hentikan sebelum optimisasi jika rasio belakangan ini tidak stasioner, alih-alih mencocokkan kurva pasangan yang telah mengalami dekointegrasi. Mengisi kelompok arah long_short yang kurang terwakili dan secara desain terlindung dari peluruhan keunggulan arah 2024-2026; kedua kaki merupakan instrumen kripto terdalam dengan riwayat terpanjang, sehingga tidak ada risiko data_unavailable.

Strategi mean-reversion pasangan skor-z rasio harian ETH/BTC MR merugi (total_return -22.5%, Sharpe -0.30 dengan ci_low -1.26, PF 0.92, ekspektasi -$198/transaksi) karena rasio TRENDED, alih-alih berbalik, selama periode pengujian: 2025 -19.0% dan 2026 -6.2% merupakan bukti langsung bahwa ETH/BTC berada dalam tren turun struktural (ETH berkinerja lebih buruk daripada BTC selama rezim dominasi 2024-2025 BTC), sehingga strategi mean-reversion berulang kali melawan pergerakan satu arah dan merugi. Ini memicu gerbang kointegrasi wajib OWN dalam hipotesis: hipotesis mewajibkan pemeriksaan stasioneritas ADF/Johansen pada log-rasio sepanjang jendela penuh AND bulan 12 terbaru, dan menyatakan 'jika rasio belakangan ini tidak stasioner, ABANDON sebelum optimisasi (jangan mencocokkan kurva pasangan yang telah mengalami dekointegrasi).' Rasio terkini tidak stasioner, sehingga aturan dalam proposal itu sendiri menetapkan penghentian. Jangan optimalkan: penyetelan ambang-z tidak dapat memperbaiki spread yang tidak stasioner — optimisasi akan mencocokkan kurva jendela 2020-2024 dan gagal menghadapi dekointegrasi 2025-2026, persis jebakan yang coba dihindari hipotesis. Jangan lakukan iterasi: dekointegrasi ini bersifat struktural bagi ETH/BTC pada horizon harian, bukan kesalahan parameter. FAILURE PATTERN: bahkan pasangan kripto 'kanonis yang paling terkointegrasi' (ETH/BTC) telah mengalami dekointegrasi pada horizon harian dalam rezim dominasi 2024-2026 BTC — rasio menunjukkan tren alih-alih berosilasi, sehingga strategi rasio-MR netral dolar menghasilkan ekspektasi negatif dengan drawdown terkini yang sangat besar (2025 -19%), dengan ciri rasio menunjukkan tren yang sama seperti pada pasangan AAVE-COMP, LINK/ETH, dan SOL-AVAX yang dihentikan. Kelas pasangan terkointegrasi hanya berfungsi pada pasangan yang tetap stasioner dalam jendela pengujian/holdout; ETH/BTC harian tak lagi memenuhi syarat. Research Lead sebaiknya menganggap strategi rasio harian pasangan mayor-MR untuk sementara tertutup oleh rezim dan memverifikasi stasioneritas jendela terkini BEFORE sebelum mengusulkan pasangan lain, alih-alih mengasumsikan kointegrasi struktural.