Reaksi Tertunda terhadap Kejutan Minyak pada Saham US: Long/Short SPY berdasarkan Arah Imbal Hasil USO setelah jeda, dengan target volatilitas (USEQ 1-DAY, SPY diperdagangkan, USO kaki sinyal, penyeimbangan ulang tiap N sesi)

Hipotesis

Pilihan bursa mengikuti korpus: USEQ mencakup 9% eksperimen dan memiliki strategi harian terbaru dari pabrik yang masih bertahan (Pinkfish SPY). SPY digunakan karena mekanismenya menyangkut pasar agregat; prediktabilitas dalam makalah berada pada tingkat indeks. Desain ini menambah kategori long_short yang kurang terwakili (22.6%) dan cakupan lintas aset multi-instrumen, tidak memerlukan data tambahan (L189), serta bertransaksi harian atau lebih lambat pada aset dasar yang likuid dan luas (L209). Mekanisme prediktabilitas tertunda dari minyak ke indeks maupun pasangan USO sebagai sinyal dan SPY sebagai aset yang diperdagangkan tidak tampak dalam korpus.

negative_expectancy: Operasionalisasi oleh Research Lead ini merugi setelah biaya pada sampel andal sekitar 20 tahun. Rata-rata imbal hasil transaksi adalah -0.1562%, di bawah ambang tinjauan USEQ +0.05%. Tidak ada cacat implementasi yang terbukti atau rentang penyetelan layak yang terukur untuk mendukung optimasi. Profitabilitas long-flat dapat mencerminkan tren kenaikan saham, bukan prediktabilitas minyak. Ini menolak operasionalisasi USO sampai SPY yang diuji, bukan temuan penulis sumber atau semua kemungkinan jeda. Drawdown saja bukan alasan penolakan.

Implementasi

Bertransaksi SPY berlawanan dengan arah imbal hasil log USO setelah jeda, pada jadwal penyeimbangan ulang tetap sesuai sesi bursa. Menggunakan volatilitas terealisasi tahunan 20-sesi, eksposur saham utuh yang dibatasi ekuitas, toleransi penyesuaian ulang relatif 25%, eksposur long netral, dan stop darurat intrabar platform 12%. Keputusan dieksekusi pada pembukaan sesi berikutnya; USO hanya untuk sinyal.

Menerapkan operasionalisasi riset tanpa data tambahan atau filter ekstra. Penyeimbangan ulang ditetapkan berdasarkan USEQ sesi sejak 1970-01-01; imbal hasil minyak mentah dikeluarkan pada setiap bar yang dapat dievaluasi. Bar USO mendatang dikecualikan. Stop darurat tetap 12% merupakan tambahan pada jalur risiko (b): eksposur tanpa leverage yang dibatasi dengan keluar saat penyeimbangan ulang. Ukuran posisi memakai ekuitas yang telah diselesaikan dan batas mark-to-market agar kerugian belum terealisasi tidak membuat eksposur melampaui ekuitas saat ini.

Hasil Verifikasi

Bawa penyimpangan eksposur terukur ini ke tinjauan risiko dan jelaskan bahwa batas berlaku pada nosional target saat keputusan dibuat. Jika diperlukan batas ketat atas eksposur yang dieksekusi atau berkelanjutan, tentukan aturan ukuran eksekusi atau pengurangan eksposur yang diotorisasi, alih-alih diam-diam mengubah toleransi penyeimbangan ulang yang telah ditetapkan.

Batas 100% berlaku pada nosional target yang dihitung saat penutupan untuk keputusan, bukan pada eksposur yang dieksekusi atau dipegang secara berkelanjutan. Kesenjangan harga pada pembukaan berikutnya dan toleransi penyesuaian ulang tetap kontrak 25% memungkinkan leverage aktual melebihi 1.0. Sandbox melaporkan leverage masuk puncak 1.021 dan leverage mark-to-market puncak 1.194. Karena itu, klaim “tidak pernah menggunakan leverage” lebih kuat daripada jaminan implementasi, meski rumus ukuran posisi, eksekusi pembukaan berikutnya, dan toleransi mengikuti kontrak riset.

Periode uji singkat menghasilkan -5.90% dengan faktor profit 0.935 dan imbal hasil rezim tekanan -11.55%. Tinjauan riwayat penuh perlu menilai apakah USO tertunda menambah informasi prediktif dan mencocokkan rata-rata imbal hasil transaksi tanpa pembobotan yang positif (0.068%) dengan PnL agregat negatif; ini pertanyaan kinerja dan akuntansi, bukan cacat kode yang terbukti.

Tinjauan Backtest

Sharpe

-0.05

Total Return

-22.46%

Max Drawdown

52.54%

Total Trade

163

Rasio Menang

55.2%

Faktor Profit

0.91

Input riwayat penuh diaudit dan akuntansi dicocokkan. Arah transaksi, waktu pembukaan dan jumlah yang berubah-ubah konsisten dengan desain yang diterapkan.

Dari 163 posisi yang ditutup, rata-rata imbal hasil bersih per transaksi adalah -0.1562%, dibandingkan ambang tinjauan USEQ +0.05%; PF adalah 0.908 dan imbal hasil total -22.46%.

Posisi long menghasilkan $42,019, sedangkan posisi short merugi $63,433. Kerugian terealisasi sesuai dengan ekuitas akhir; kekhawatiran ekonomi QA terbukti.

Perkiraan IC adalah 0.0324 (t=0.5), sehingga tidak menunjukkan informasi prediktif pada jeda yang diuji.

Ringkasan Hasil

Iterasi mendatang perlu menunjukkan informasi prediktif khusus minyak di luar tren kenaikan saham sebelum penyetelan, sebab perkiraan yang diuji IC sebesar 0.0324 (t=0.5) tidak dapat dibedakan dari noise.

Putusan tinjauan backtest adalah menghentikan strategi karena ekspektasi negatif pada input andal tidak memenuhi ambang tinjauan rata-rata transaksi USEQ +0.05%, tanpa cacat implementasi yang terbukti atau rentang penyetelan layak terukur untuk mendukung optimasi. Optimasi serta tinjauan analis dan risiko selanjutnya tidak dilakukan.

LaggedOilShockSpy menggunakan imbal hasil tertunda USO untuk mengambil posisi long SPY tanpa leverage dan dengan target volatilitas setelah harga minyak turun, serta short setelah harga minyak naik, guna menguji reaksi saham yang kurang terhadap kejutan minyak.

Backtest sekitar 20 tahun menghasilkan -22.46%, dengan Sharpe -0.0485, 163 posisi tertutup dan drawdown maksimum 52.54%. Rata-rata imbal hasil bersih per transaksi adalah -0.1562% dan faktor profit 0.908; posisi long menghasilkan $42,019, sementara posisi short merugi $63,433.