ETH/BTC-forhold relativ-verdi konvergens, markedsnøytrale par (long etternøleren / short lederen når log-forhold z-score avviker ≥2σ fra sitt glidende gjennomsnitt, USD-M perps, 4t stenger, adaptivt gjennomsnitt + hard divergensstopp, 3-parameter)

En MARKET-NEUTRAL statistisk-arbitrasje-partrad på de to mest kointegrerte kryptohovedvalutaene: ETHUSDT.BINANCE og BTCUSDT.BINANCE (USD-M perps, 4t stenger). Signal = z-score for log(ETH/BTC)-prisforholdet mot sitt eget glidende gjennomsnitt over et tilbakeblikksvindu (standard ~180 stenger ≈ 30 dager). Når forholdet strekker seg ≥ entry_z (standard 2.0) ABOVE sitt glidende gjennomsnitt (ETH tydelig overgår BTC), SHORT ETH perp + LONG like-notional BTC perp, og vedder på konvergens; symmetrisk når det strekker seg ≥2σ BELOW (long ETH / short BTC). Posisjonen er delta-nøytral i dollartermer (like-notional ben), så den bærer ingen krypto-beta — dens P&L er RELATIVE-bevegelsen til ETH vs BTC, ikke markedsretningen. Avslutt ved konvergens til |z| ≤ exit_z (standard 0.5). Dette er en bevisst DIFFERENT-familie fra funding-carry-kurven som nettopp kolliderte (to ganger forlatt fee_edge): dens fordel er ikke en sub-basispunkts funding-kontantstrøm som alt-ben ikke kan klarere, men en multiprosent forholdsreversering — ETH/BTC 2σ avvik er typisk 2–4%, en størrelsesorden over de ~0.20% to-bens USD-M rundtur (4 fyllinger × ~0.05%), så den er strukturelt gebyr-levedyktig der N-bens carry-kurver og tverrsnitts-reverseringskurver (L12) ikke er det. Et ROLLING (adaptivt) gjennomsnitt absorberer langsomme strukturelle re-vurderinger av forholdet, og en hard divergensstopp ved |z| ≥ 3.5 avslutter når kointegrasjon ser ut til å bryte heller enn å reversere, og kapper den klassiske stat-arb-halen. Avkastning tjenes i hvert regime forholdet oscillerer (sidesøkende og trend-deretter-rekonvergerer), så det er ingen enkelt-regime/2021 okse-spiss-konsentrasjon — banemannen for hver trendsøsken i denne økten — og ingen opsjonshandelstellevegg.