BTC Бэктест стратегии: арбитраж ставок финансирования между типами расчётов (BINANCE_CM обратный бессрочный контракт + бессрочный контракт BINANCE USD-M, хеджирование одного актива между типами расчётов)

Арбитраж ставок финансирования между типами расчётов бессрочных контрактов на BTC: получение дохода от разницы ставок между обратным бессрочным контрактом BINANCE_CM с расчётом в BTC (BTCUSD_PERP.BINANCE_CM) и линейным бессрочным контрактом BINANCE USD-M с расчётом в USDT (BTCUSDT.BINANCE) за счёт одновременного открытия противоположных позиций на один и тот же базовый актив SAME на площадках с разными типами расчётов. Обе позиции дают экспозицию BTC — их CANCEL OUT по направлению, оставляя разницу ставок финансирования двух рынков единственным источником чистой прибыли и убытка. На площадки приходят разные DIFFERENT участников: на USD-M преобладают розничные спекулянты USDT (более высокое плечо, более выраженный бычий настрой, более высокое финансирование); на CM преобладают институты и майнеры, держащие BTC (меньшее плечо, хеджирование, часто более низкое финансирование). Это структурное различие состава участников создаёт постоянно сохраняющиеся разрывы ставок финансирования между площадками. Одна гипотеза стратегии одновременно SIMULTANEOUSLY FILLS FOUR четыре недостаточно представленные категории портфеля: (а) площадка BINANCE_CM (0.2% → целевой уровень ≥5%, пробел LARGEST, который я не заполнил), (б) охват нескольких площадок (4.1% → ≥15%), (в) рыночно-нейтральное направление (8.7% → сокращение доли 91.3% лонг-позиций), (г) парный подход (13.8% → сокращение доли 79.5% одиночных позиций). Класс механизма — COMPLETELY NEW в реестре фабрики стратегий; ни один шаблон сбоя не связан с арбитражем ставок финансирования между типами расчётов. Отличается от BtcSpotPerpFundingCarryHedged (уже отклонённой из-за повторной загрузки данных BINANCE_SPOT), поскольку: (1) обе позиции — бессрочные контракты (нет зависимости от спотового рынка, значит нет риска повторной загрузки данных BINANCE_SPOT); (2) источник финансирования — DIFFERENTIAL между ставками двух бессрочных контрактов, а не абсолютная ставка одного контракта.

Точно реализует гипотезу арбитража финансирования между разными типами расчётов: обе ноги — PERPS (без зависимости от спотового рынка и риска пополнения BINANCE_SPOT), а источник PnL — DIFFERENTIAL между ставками финансирования двух бессрочных контрактов, а не абсолютная ставка финансирования одного контракта. USD-M (с маржой в USDT, с высокой долей розничных участников и активным использованием кредитного плеча) структурно финансирует по более высокой ставке, чем COIN-M (с маржой в BTC, с хеджированием со стороны майнеров и институциональных участников), что создаёт устойчивый разрыв, который позволяет захватить рыночно-нейтральный хедж. Заполняет недостаточно представленную площадку BINANCE_CM, охват нескольких площадок, рыночно-нейтральное направление и корзины пар. Маршрутизация по площадкам: фьючерсы обязательны для обеих ног, поскольку преимущество основано на финансировании, а стратегия открывает длинную и короткую позиции. leverage=2.0 используется в position_size и номинале ноги COIN-M (дельта-нейтральный хедж компенсирует ценовой риск, поэтому умеренное кредитное плечо безопасно усиливает небольшую доходность переноса). С учётом комиссий: издержки за полный цикл около 0.20% амортизируются за счёт удержания позиций в течение нескольких дней, обеспечиваемого с помощью min_hold_bars и гистерезиса входа/выхода; смена знака требует немедленного выхода, чтобы портфель никогда не платил дифференциал, ради сбора которого он был создан.

Катастрофический провал, обнуляющий счёт, который не стоит оптимизировать: стратегия была LIQUIDATED (2024-04-19) с total_return -100% и max_drawdown 100%. Дельта-нейтральная пара не может потерять 100%, если она действительно захеджирована, поэтому непосредственная причина — неверно реализованный хедж обратного контракта: код уравнивает долларовый номинал ноги COIN-M по формуле контракты = N/cm_price, но у бессрочного контракта с расчётом в BTC INVERSE нелинейная выплата (1/цена), поэтому одинаковый номинал в USD не NOT нейтрализует его дельту относительно линейной ноги USD-M. В итоге сохранялась крупная остаточная направленная экспозиция (avg_position_pct 247%, return_skew -24, эксцесс 721), которая с плечом довела счёт до ликвидации; месячная доходность неуклонно была отрицательной 2020-2023 (например, 2023-12 -183%) — это противоположно получению дохода от финансирования. Причина не в том, что «движок не начисляет финансирование» (оно начисляется), а в сломанном хедже обратной ноги и доминировании комиссий и избыточных сделок: 2,776 сделок, комиссия 10.2% от валового объёма ($247 тыс.) при разнице финансирования USD-M против COIN-M всего в несколько б.п. и комиссии около 0.20% за полный цикл для BTC. Не дорабатывать: хотя неверный размер хеджа обратной ноги — технически исправимый дефект кода, даже корректно хеджированная по дельте версия столкнётся с тем же барьером комиссий, который погубил все стратегии на разнице цен или ставок финансирования между площадками в этой сессии: разрыв финансирования в несколько б.п. на двух площадках BTC не перекрывает комиссию около 0.20% за полный цикл и двузначные комиссионные издержки. Поэтому исправление хеджа не создаст жизнеспособного преимущества. FAILURE PATTERN: перенос дохода от разницы ставок финансирования между типами расчётов (USD-M линейный против COIN-M обратного) BTC проваливается, потому что дельту обратного бессрочного контракта нельзя нейтрализовать равным номиналом в USD; это создаёт направленный портфель с чрезмерным плечом, который ликвидируется. Кроме того, целевой спред финансирования слишком мал, чтобы покрыть комиссии за полный цикл и избыточные сделки. Для обратных позиций (COIN-M) нужен хедж по дельте в контрактах/BTC, а не уравнивание номинала в USD; спреды ставок финансирования BTC по одному активу на двух площадках по-прежнему ограничены комиссиями.

Дельта-нейтральная стратегия на разнице ставок финансирования BTC между двумя площадками CARRY. Удерживает равный номинал USD в противоположных позициях на BTCUSDT.BINANCE (линейный бессрочный контракт USD-M) и BTCUSD_PERP.BINANCE_CM (обратный бессрочный контракт COIN-M). Две экспозиции BTC компенсируются по направлению, оставляя разницу ставок финансирования D = funding_USDM - funding_CM единственным источником чистой прибыли и убытка. Когда D выше на USD-M (более активной площадке с преобладанием розничных участников), стратегия SHORTS USD-M и LONGS COIN-M, чтобы собирать разницу при каждом расчёте раз в 8 ч; когда ставка выше на COIN-M, стратегия действует наоборот. Финансирование каждой позиции считывается из supplementary_data['funding_rates_by_instrument'] (автоматически формируется для обеих линейных позиций и начисляется движком); позиция COIN-M использует базовый уровень 0 только при недоступности временного ряда (проверочный тест), чтобы логика получения дохода от финансирования продолжала работать. Сигнал — годовая разница в процентах; вход и выход используют гистерезис, минимальный срок удержания и стоп при смене знака, чтобы компенсировать комиссию ~0.20% за полный цикл. Размер позиции — равный номинал USD на каждую сторону (количество = N/цена), плечо учитывается в номинале обеих позиций.