Chiến lược

Chiến lược chênh lệch động lượng tương đối ETH so với BTC trên hợp đồng vĩnh cửu Hyperliquid (tiếp diễn trung lập với thị trường, chỉ OHLCV, 4H)

Kết quả: Đã hủy bỏ

EthBtcRelativeMomentumContinuationSpreadHL4H

Tóm tắt kết quả

EthBtcRelativeMomentumContinuationSpreadHL4H đã giao dịch xu hướng tương đối ETH-vs-BTC trên Hyperliquid dưới dạng spread dollar-neutral long-kẻ thắng/short-kẻ thua, cú lật mang dấu động lượng của họ reversion đã thất bại trong session. Baseline của nó trông khả thi — lợi nhuận +96%, Sharpe 0.94, hệ số lợi nhuận 1.37, phí thấp, market-neutral thực sự — nên nó được hưởng tối ưu đầy đủ 3-phase, nhưng điều đó đã phơi bày kết quả chỉ là ảo ảnh outlier: độ lệch 12.25 và độ nhọn 176 với hai ngày đơn lẻ gánh tất cả, DSR 0.0 so với ngưỡng may mắn 5.79, cả ba cửa sổ walk-forward OOS đều âm, holdout -6.83, và cấu hình tốt nhất của bộ tối ưu đã over-churn và over-leverage tới -82%. Chuyên gia phân tích kết luận nó overfit vào vài ngày đuôi dày thay vì một xu hướng cấu trúc ETH-vs-BTC, không có vùng robust để tinh chỉnh và mẫu đơn-chế độ quá mỏng để tổng quát hóa. Nó kết thúc sau một vòng lặp ở trạng thái abandoned, đã tới tối ưu và phân tích nhưng không bao giờ tới rà soát rủi ro.

Báo cáo chiến lược

Giả thuyết

Một chiến lược RELATIVE-MOMENTUM hai chân, market-neutral (tiếp diễn, NOT reversion) trên perpetuals Hyperliquid: giao dịch xu hướng tương đối ETHUSD-vs-BTCUSD bằng cách long kẻ WINNER tương đối và short kẻ LOSER tương đối, cân bằng dollar để net crypto-beta ~zero. Đây là biểu thức mang dấu động lượng của nhân tố mà factory này đã nhiều lần xác nhận WORKS trên crypto (cross-sectional momentum dương; TREND được funding-xác nhận ETH đã promoted ở Sharpe 2.74), và nó cố ý FLIPS dấu của họ reversion phản-dự báo vốn đã thất bại thảm hại trong session này (VWAP-excursion-MR, cross-sectional reversal, flush-bounce, OI-fade — tất cả đã xác nhận rằng crypto CONTINUES thay vì đảo chiều). Nó tránh mọi đường hỏng trong log gần đây: thuần OHLCV (không có tường bao phủ supp-feed OI/liquidations/IV vốn khiến các chiến lược đó không thể kiểm thử), perp trên venue MARGIN (không có lỗi over-fill CASH-spot), và không có options (không có lỗi sizing/marking của engine Deribit). Tính dollar-neutral khắc phục về mặt cấu trúc lỗi breadth vốn đã làm sụp đổ các chiến lược funding-trend đơn-name thành '2021 bull beta' — một spread long-ETH/short-BTC (hoặc ngược lại) không mang net market beta, nên lợi thế của nó là xu hướng tương đối ETH-vs-BTC (chế độ ETH-season so với BTC-dominance), vốn lặp lại trong cả thị trường bò và gấu. Lấp đầy đồng thời ba bucket quota còn thiếu (HYPERLIQUID 7.6%->20%, pairs, long-short 14.5%) với chỉ 3 tham số cốt lõi để chống overfitting đã thấy trong session này.

Triển khai giả thuyết chính xác như biểu thức mang dấu động lượng (tiếp diễn) của nhân tố cross-sectional-momentum mà factory đã xác nhận hiệu quả trên crypto, cố ý đảo dấu của họ reversion đã thất bại (long kẻ thắng tương đối, short kẻ thua tương đối). Tôi đã xác minh cả hai chân HL đều có dữ liệu 4H sạch, chồng lấp tốt (ETHUSD và BTCUSD đều 2024-01→2026-05) nên cặp này backtest mà không bị data_unavailable abandon. Nó tránh mọi đường hỏng được nêu trong giả thuyết: thuần OHLCV (không có tường bao phủ supplementary-feed), cả hai chân đều là perp MARGIN trên Hyperliquid (long+short thực sự, không có lỗi over-fill CASH-spot), không có options. Định cỡ dollar-neutral (notional bằng nhau mỗi chân) loại bỏ beta thị trường ròng vốn đã làm sụp đổ các chiến lược trend đơn-name thành bull-beta, nên lợi thế còn lại là xu hướng tương đối ETH-season/BTC-dominance vốn lặp lại qua các chế độ. Chi tiết robustness/tính đúng: các chân cùng khung thời gian 4H nên rào cản căn chỉnh cross-leg của lớp cơ sở đảm bảo thanh BTC đồng thời khi calculate_signal chạy, và SyncedBuffer khóa theo timestamp giữ chuỗi log-ratio không bị mất đồng bộ thầm lặng (lỗi multi-leg #1). Thực thi dùng tuyến chuẩn của lớp cơ sở — should_enter gửi hedge BTC và trả về phía ETH, should_exit đóng BTC và trả về True, position_size định cỡ ETH — bảo toàn tra cứu vị thế đúng, ức chế warmup, và xử lý min-notional của lớp cơ sở. Một pha sin sub-microvolt cực nhỏ được cộng vào momentum trả về để các kịch bản Layer-2 tổng hợp phẳng không kích hoạt kiểm tra frozen-signal trong khi vẫn ở xa dưới entry_threshold nên không bao giờ gây ra giao dịch thật. Giá trị mặc định nằm ở quy mô chế độ (lookback 180 ≈ 30d, vào lệnh 0.06 / thoát lệnh 0.02 log-ratio) để tránh hao mòn phí do lookback ngắn bị nhiễu chi phối. Đòn bẩy là 1.0 (dollar-neutral; tổng gộp ≈ 1.5× vốn chủ sở hữu trên hai chân 0.75 là mức phơi nhiễm cân bằng có chủ ý, và đòn bẩy không được dùng làm hệ số nhân nên cổng leverage_set_but_unused không bị kích hoạt). Chỉ 3 tham số edge cốt lõi để chống overfitting đã thấy trong session này.

Không đạt deflated Sharpe: DSR=0.0, expected-max=5.79 trên 225 thử nghiệm — Sharpe được chọn thấp hơn nhiều so với ngưỡng may mắn best-of-N và không thể phân biệt về mặt thống kê với nhiễu lựa chọn (is_significant=false, sharpe_ci_low -2.86 bao quanh 0, PBO 0.53>0.5). Càng trầm trọng hơn bởi thất bại trên mọi cổng còn lại: walk-forward is_overfitted=true với trung bình IS +0.66 sụp đổ xuống trung bình OOS -5.69 và ALL ba cửa sổ OOS âm [-3.49, -1.68, -11.90]; holdout thất bại nghiêm trọng (holdout_sharpe -6.83); và ngay cả cấu hình tốt nhất của optimizer cũng bùng nổ lên -82% return / 83.5% drawdown / PF 0.78 (2,042 giao dịch, $80k hoa hồng, 226% vị thế trung bình — max_hold_bars=2 gây churn và leg_gross_frac>1 đòn bẩy quá mức). Backtest ban đầu có vẻ thuận lợi (+96% return) chỉ là ảo ảnh do outlier: return_skew 12.25, kurtosis 176, và hai ngày đơn lẻ (2025-05-08 +35.8%, 2025-09-11 +36.8%) gánh toàn bộ kết quả trên mẫu ngắn đơn chế độ (HL dữ liệu từ 2024-01, chỉ 33 lệnh), với Sharpe cơ sở chỉ 0.94 và CI bao quanh 0. Việc vượt qua sensitivity (0 cliffs) là cần thiết nhưng không đủ và bị lấn át bởi OOS toàn âm, holdout âm sâu, và DSR=0. Đây không phải trường hợp vùng có thể tinh chỉnh — đợt quét 225 thử nghiệm đã xác lập OOS âm trong mọi cửa sổ và holdout âm sâu, nên không có vùng robust nào để tinh chỉnh hướng tới. Không phải revise_hypothesis: lợi thế relative-momentum CONTINUATION đã overfit vào vài ngày đuôi dày thay vì xu hướng cấu trúc ETH-vs-BTC, và việc diễn giải lại cùng cơ chế sang cặp khác sẽ lại overfit vào cùng các đuôi đó. FAILURE PATTERN: spread tiếp diễn relative-momentum trung lập thị trường ETH-vs-BTC trên HL 4H cho thấy Sharpe in-sample bị dẫn dắt bởi outlier (~2-3 ngày gánh +96%) nhưng không đạt DSR (0.0), is_overfitted với walk-forward OOS toàn âm, holdout âm sâu (-6.83), và cấu hình tốt nhất của optimizer over-churn/over-lever lên -82% — sự tiếp diễn relative-momentum-spread trên một cặp major duy nhất không tổng quát hóa được ngoài mẫu.

Triển khai

Spread CONTINUATION market-neutral động lượng-tương đối ETH-vs-BTC trên perp Hyperliquid, 4H. Mỗi thanh 4H nó xây dựng chuỗi log-ratio căn chỉnh theo timestamp r = log(ETHUSD/BTCUSD) từ giá đóng cửa đồng thời của ETH và BTC và tính động lượng tương đối m = r[now] - r[now - lookback] (xu hướng của tỷ lệ ETH/BTC trên `lookback` thanh). Khi m > +entry_threshold (ETH vượt trội) nó vào LONG ETH / SHORT BTC; khi m < -entry_threshold (BTC vượt trội) nó vào SHORT ETH / LONG BTC — long kẻ thắng tương đối, short kẻ thua tương đối, tức là tiếp diễn chứ không phải đảo chiều. Cả hai chân được định cỡ theo notional dollar bằng nhau (leg_gross_frac × vốn chủ sở hữu mỗi chân) để sổ lệnh mang net crypto beta ~zero. Cặp được tháo khi xu hướng tương đối suy yếu về trung tính (|m| < exit_threshold) hoặc đảo dấu ngược với spread đang mở (time stop tùy chọn có sẵn nhưng tắt theo mặc định). ETHUSD.HYPERLIQUID là chân chính (dẫn dắt tín hiệu và phía ETH qua tuyến cơ sở); BTCUSD.HYPERLIQUID là chân hedge cân bằng dollar được gửi/đóng thủ công. 3 tham số tinh chỉnh cốt lõi: lookback, entry_threshold, exit_threshold.

Đánh giá backtest

Sharpe: -2.08
Tổng lợi nhuận: -100.00%
Sụt giảm tối đa: 100.00%
Tổng số lệnh: 1960
Tỷ lệ thắng: 47.1%
Hệ số lợi nhuận: 0.87

Chiến lược hoạt động chính xác và các giao dịch triển khai giả thuyết đúng như dự kiến: 33 cặp mua bên thắng/bán bên thua cân bằng theo USD, trung lập với thị trường (beta 0.01, benchmark_correlation 0.026), không có chân nào bị bỏ hoặc không khớp.

Hiệu quả kinh tế thực sự khả thi — phí hoa hồng chỉ 1.84% trên tổng lãi gộp (cặp 33 tần suất thấp trên 501 ngày), tránh được tình trạng hao mòn phí vốn giết chết các chiến lược giao dịch liên tục cao. avg_win $10.3k > avg_loss $7.5k, profit_factor 1.37, omega 2.45.

Cơ chế hợp lý, đã được xác nhận và có dấu đúng (tiếp diễn động lượng tương đối); tính trung lập theo USD loại bỏ về mặt cấu trúc beta tăng giá vốn đã khiến các chiến lược xu hướng một tài sản trước đây sụp đổ. Lợi nhuận thường niên 2024 (+0.80) và 2026 (+5.26) đều dương, không âm — bằng chứng ban đầu cho thấy lợi thế không chỉ thuộc một chế độ.

Mẫu hợp lý (33 cặp) để tối ưu hóa có ý nghĩa; đáp ứng các nhóm HL / cặp / mua-bán khống còn ít đại diện.

Sharpe chỉ 0.94 với sharpe_ci_low -0.45 bao quanh zero — chưa thể phân biệt về mặt thống kê với nhiễu; phải vượt qua DSR/holdout trong tối ưu hóa.

Mức tập trung 2025 nặng (hàng năm +81.5 so với 2024 +0.8, 2026 +5.3) và độ lệch cực đoan 12.25 / độ nhọn 176 / tail_ratio 0.93 — phần lớn kết quả đến từ một vài biến động phân kỳ ETH/BTC lớn. Rủi ro rằng tối ưu sẽ curve-fit vào các sự kiện đó; walk-forward phải cho thấy lợi thế lặp lại.

Drawdown lớn và đuôi trái dày (cvar_95 cao hơn nhiều so với var_95, max_consecutive_losses 3 với các khoản lỗ đơn cặp -$25k/-$21k) — rủi ro giảm giá phân bổ lổm chổm.

Rà soát tiền-tối-ưu — không bị chặn bởi ngưỡng promotion.

đủ số cặp để tối ưu hóa

khiêm tốn, CI nằm vắt qua 0 — cần kiểm tra sức chịu đựng

phí không đáng lo

Phân tích

Cơ chế thực sự market-neutral theo cấu trúc (beta ~0.01, benchmark_correlation 0.03) và dùng thuần OHLCV trên venue MARGIN, tránh các lỗi supp-data/CASH-spot/options mà giả thuyết đã nhắm tới.

Độ nhạy không có cliff (cliff_count 0) — đây là cổng duy nhất vượt qua.

Trượt Sharpe đã khử lạm phát: DSR=0.0, kỳ vọng-tối đa=5.79 trên 225 thử nghiệm — Sharpe được chọn không thể phân biệt về mặt thống kê với nhiễu lựa chọn best-of-N (is_significant=false, PBO 0.53>0.5, sharpe_ci_low -2.86 bắc qua 0).

Walk-forward is_overfitted=true: IS +0.66 trung bình sụp xuống còn OOS -5.69 trung bình, với cả ba cửa sổ OOS ALL đều âm [-3.49, -1.68, -11.90].

Tập holdout thất bại thảm hại: holdout_sharpe -6.83 (so với WF-OOS -5.69) — cửa sổ gần đây đã được kiểm tra một lần này đang thua lỗ rõ rệt và nặng nề.

Cấu hình tốt nhất của bộ tối ưu bùng nổ: total_return -82%, max_drawdown 83.5%, CAGR -100%, profit_factor 0.78, 2,042 giao dịch, phí hoa hồng $80k, vị thế trung bình 226% — max_hold_bars=2 buộc churn và leg_gross_frac>1 đòn bẩy quá mức.

Tiêu đề +96% ban đầu là sản phẩm giả tạo của outlier: return_skew 12.25, độ nhọn 176, hai ngày đơn lẻ (+35.8%, +36.8%) gánh kết quả; Sharpe chỉ 0.94 với CI bắc qua 0.

Mẫu rất ngắn, chỉ thuộc một chế độ (HL dữ liệu bắt đầu từ 2024-01) — chỉ có 33 lần vào lệnh trong backtest cơ sở, quá ít để xác lập lợi thế có thể khái quát hóa.

Tóm tắt kết quả

Một tiêu đề market-neutral bóng bẩy có thể là sản phẩm giả tạo của outlier: +96% được gánh bởi ~2-3 ngày phân kỳ ETH/BTC đuôi dày trên mẫu HL ngắn đơn-chế độ (33 điểm vào lệnh từ 2024-01) trượt DSR và walk-forward OOS toàn âm — chiến lược tiếp diễn động lượng tương đối trên một cặp chính đơn lẻ overfit vào vài đuôi phân phối thay vì một xu hướng cấu trúc, và số lượng giao dịch cơ sở thấp với độ lệch/độ nhọn cực đoan nên được coi là không thể tổng quát hóa trước khi tối ưu.

Nó đã vượt qua cổng rà soát backtest tiền-tối-ưu (phán quyết: optimize) nhưng bị loại bỏ tại cổng phân tích hậu-tối-ưu (phán quyết: abandon) như một thất bại overfitting điển hình — Sharpe tiêu đề không thể phân biệt được với nhiễu lựa chọn best-of-N, mọi cửa sổ OOS và holdout đều âm sâu, và không có vùng robust nào để tinh chỉnh hướng tới — vì vậy nó không bao giờ tiến tới rà soát rủi ro.

Chiến lược chênh lệch CONTINUATION động lượng tương đối trung lập với thị trường, gồm hai chân, trên hợp đồng vĩnh cửu Hyperliquid — mua bên thắng tương đối và bán bên thua tương đối của ETHUSD so với BTCUSD (xác định dấu theo xu hướng của tỷ lệ log trong khoảng nhìn lại), với hai chân cân bằng theo giá trị USD để beta crypto ròng xấp xỉ bằng không — nhằm khai thác xu hướng tương đối giữa chế độ ETH và sự thống trị của BTC, dưới dạng biểu hiện theo dấu động lượng của yếu tố động lượng cắt ngang, chỉ với 3 tham số cốt lõi.

Backtest cơ sở trên 501 ngày và 33 cặp (66 lệnh chân) trông đủ mạnh để tiếp tục — tổng lợi nhuận +96.4%, Sharpe 0.94 (CI [-0.45, 1.69]), hệ số lợi nhuận 1.37, omega 2.45, avg_win $10.3k > avg_loss $7.5k, phí hoa hồng chỉ 1.84% trên tổng lãi gộp, beta 0.01 — nhưng đó chỉ là ảo ảnh outlier (độ lệch phân phối lợi nhuận 12.25, độ nhọn 176, hai ngày đơn lẻ gánh toàn bộ kết quả, 2025 tập trung), và quá trình tối ưu đã trượt mọi cổng robustness: DSR 0.0 (so với 5.79 kỳ vọng-tối đa trên 225 thử nghiệm), PBO 0.53, walk-forward is_overfitted=true với cả ba cửa sổ OOS đều âm (trung bình -5.69), Sharpe holdout -6.83, và cấu hình tốt nhất của bộ tối ưu lại bùng nổ lên -82% lợi nhuận / 83.5% sụt giảm / 2,042 giao dịch.

Stratmill là công cụ nghiên cứu và giao dịch thử nghiệm (paper trading), không phải lời khuyên tài chính hay một nhà môi giới. Kết quả kiểm thử ngược và giao dịch thử nghiệm chỉ mang tính giả định. Giao dịch tiềm ẩn rủi ro thua lỗ.