مدل پرش‌ـ‌پخش برای نوسان اختیارهای بسیار کوتاه‌مدت
خلاصه
این سند Edgeworth++ را معرفی می‌کند؛ مدلی برای قیمت‌گذاری اختیارهایی با سررسید کمتر از یک هفته. انگیزه آن این است که نوسان ضمنی در قیمت اعمال، در این سررسیدهای کوتاه می‌تواند به‌شدت نوسان کند و قیمت‌گذاری مشترک را برای روش‌های کلاسیک دشوار سازد. مدل، پویایی‌های پرش‌ـ‌پخش را با مؤلفه‌ای ناپارامتری از نوسان تصادفی ترکیب می‌کند تا لبخند نوسان را در هر سررسید ثبت کند و سپس برای برازش ساختار زمانی در سررسیدهای مختلف، یک جابه‌جایی قطعی می‌افزاید.
نویسندگان بسط موضعی تابع مشخصه فرایند را استخراج می‌کنند و با وارون‌سازی استاندارد فوریه، اختیارها را به‌شکل بسته قیمت‌گذاری می‌کنند. آن‌ها این رویکرد را سریع و دقیق توصیف می‌کنند و آن را در مقایسه با مدل‌های معیار بررسی می‌کنند. سند نام مدل‌های معیار، نتایج عددی، شرح داده‌ها یا جزئیات پیاده‌سازی را ارائه نمی‌کند؛ بنابراین عملکرد ادعاشده را نمی‌توان فقط بر پایه این خلاصه مستقلاً ارزیابی کرد. دامنه اعلام‌شده آن ارزش‌گذاری مدل‌محور اختیارهای فوق‌کوتاه‌مدت است، نه یک استراتژی معاملاتی.
ایده‌های کلیدی
- نوسان ضمنی در قیمت اعمال اختیارهای فوق‌کوتاه‌مدت، در سررسیدهای مختلف نوسان‌های چشمگیری دارد.
- Edgeworth++ پویایی‌های پرش‌ـ‌پخش را با نوسان تصادفی ناپارامتری ترکیب می‌کند.
- افزودن یک جابه‌جایی قطعی به مدل امکان برازش شکل ساختار زمانی را در سررسیدهای کوتاه می‌دهد.
- بسط موضعی تابع مشخصه، قیمت‌گذاری بسته را از طریق وارون‌سازی فوریه ممکن می‌کند.
- سند مدل‌های معیار را بررسی می‌کند، اما جزئیات مقایسه کمی ارائه نمی‌دهد.
برچسب‌ها
متن کامل
# Ultra-short-term volatility surfaces # Ultra-short-term volatility surfaces Options with maturities below one week, hereafter "ultra-short-term" options, have seen a sharp increase in trading activity in recent years. Yet, these instruments are difficult to price jointly using classical pricing models due to the pronounced oscillations observed in the at-the-money implied-volatility term structure across ultra-short-term tenors. We propose Edgeworth++, a parsimonious jump-diffusion model featuring a nonparametric stochastic volatility component, which provides flexibility in capturing implied-volatility smiles for each tenor, combined with a deterministic shift extension, which allows the model to fit rich at-the-money implied-volatility shapes across tenors. We derive a local (in tenor) expansion of the process characteristic function suited to value ultra-short-term options. The expansion leads to fast and accurate option pricing in closed form via standard Fourier inversion. We discuss the benefits of the proposed approach relative to benchmarks.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.