دفتر سفارش عامل‌محور و رتبه‌بندی کیفیت بازارسازان
خلاصه
این سند مدلی غیرخطی از دفتر سفارش ارائه می‌کند که بر رفتار مشارکت‌کنندگان منفرد بازار بنا شده است. چارچوب آن مدل‌های مارکوفی و مبتنی بر هاوکس را در بر می‌گیرد و جریان سفارش در سطح عامل را به رفتار کل بازار پیوند می‌دهد. نویسندگان تحت فرض‌های ملایمِ بیان‌شده، نتایجی دربارهٔ ارگودیسیته و پخش‌پذیری اثبات می‌کنند که پایداری بلندمدت و ویژگی‌های حرکت قیمت را توصیف می‌کنند.
مدل همچنین عبارت‌های فرم‌بسته‌ای برای کمیت‌هایی از جمله توزیع مانای اندازهٔ بهترین سفارش‌های خرید و فروش، فاصلهٔ خریدوفروش، نوسان نقدشوندگی و نوسان قیمت به دست می‌دهد. این عبارت‌ها بر حسب جریان سفارش‌های منفرد مشارکت‌کنندگان بیان می‌شوند. سپس نویسندگان از چارچوب برای پیشنهاد روشی جهت رتبه‌بندی بازارسازان بر پایهٔ کیفیت معاملات استفاده می‌کنند. توضیحات ارائه‌شده معیارهای رتبه‌بندی، جزئیات فرض‌ها، داده‌های تجربی یا نتایج مقایسه‌ای را مشخص نمی‌کند؛ از این رو دامنه و دستاوردهای نظری مدل را بیان می‌کند، بی‌آنکه عملکرد رتبه‌بندی‌ها را در عمل اثبات کند.
ایده‌های کلیدی
- دفتر سفارش بر اساس رفتار فردی مشارکت‌کنندگان بازار مدل‌سازی می‌شود.
- چارچوب، مدل‌های جریان سفارش مارکوفی و مبتنی بر هاوکس را در بر می‌گیرد.
- نویسندگان تحت فرض‌های ملایمِ بیان‌شده، نتایجی دربارهٔ ارگودیسیته و پخش‌پذیری اثبات می‌کنند.
- کمیت‌های فرم‌بسته، جریان سفارش فردی را به فاصلهٔ خریدوفروش، نقدشوندگی، اندازهٔ صف و نوسان پیوند می‌دهند.
- چارچوب از رتبه‌بندی پیشنهادی بازارسازان بر پایهٔ کیفیت معاملات پشتیبانی می‌کند.
برچسب‌ها
متن کامل
# From asymptotic properties of general point processes to the ranking of financial agents # From asymptotic properties of general point processes to the ranking of financial agents We propose a general non-linear order book model that is built from the individual behaviours of the agents. Our framework encompasses Markovian and Hawkes based models. Under mild assumptions, we prove original results on the ergodicity and diffusivity of such system. Then we provide closed form formulas for various quantities of interest: stationary distribution of the best bid and ask quantities, spread, liquidity fluctuations and price volatility. These formulas are expressed in terms of individual order flows of market participants. Our approach enables us to establish a ranking methodology for the market makers with respect to the quality of their trading.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.