برابری ریسک بی‌طرف برای متنوع‌سازی شرط‌بندی‌های سبد
خلاصه
این یادداشت برابری ریسک ویژه را معرفی می‌کند؛ رویکردی برای ساخت سبد که ریسک را به‌طور برابر میان مؤلفه‌های اصلی ماتریس کوواریانس تخصیص می‌دهد. ایده کلی آن استفاده از تقارن است، نه اتکا به پیش‌بینی‌های دقیق بازده و همبستگی. این چارچوب را می‌توان با تعریف‌های دیگری از عوامل نامرتبط نیز بیان کرد و اصل را فراتر از مؤلفه‌های اصلی گسترش داد.
برابری ریسک بی‌طرف حالت خاصی است که فرض می‌کند شاخص‌های بازده آینده نامرتبط و دارای واریانس برابرند. بر پایه این فرض، روش می‌کوشد ریسک‌های ناشناخته‌ای را محدود کند که ممکن است وقتی سبد بیش از حد به پوشش ریسک خوش‌بینانه میان شرط‌بندی‌ها متکی است پدید آیند. یادداشت گزارش می‌کند که این روش در کاربرد روی استراتژی‌های تکنیکال متعارف، مانند پیروی از روند، عملکرد نسبتاً خوبی دارد. توضیحات ارائه‌شده جزئیات پیاده‌سازی، معیارهای مقایسه یا طراحی آزمون را بیان نمی‌کنند؛ بنابراین روشن نمی‌شود این رویکرد در سبدها یا شرایط بازاری دیگر چگونه عمل می‌کند.
ایده‌های کلیدی
- برابری ریسک ویژه می‌کوشد ریسک تحقق‌یافته را میان مؤلفه‌های اصلی ماتریس کوواریانس برابر کند.
- چارچوب کلی بر استدلال‌های مبتنی بر تقارن تکیه دارد و می‌تواند از تعریف‌های جایگزین عوامل نامرتبط استفاده کند.
- برابری ریسک بی‌طرف فرض می‌کند شاخص‌های بازده آینده نامرتبط و دارای تغییرپذیری برابرند.
- هدف این روش کاهش ریسک ناشی از پوشش ریسک بیش از حد خوش‌بینانه میان شرط‌بندی‌های سبد است.
- یادداشت نتایج نسبتاً خوبی برای استراتژی‌های پیروی از روند گزارش می‌کند، اما جزئیات ارزیابی محدود است.
برچسب‌ها
متن کامل
# Agnostic Risk Parity: Taming Known and Unknown-Unknowns # Agnostic Risk Parity: Taming Known and Unknown-Unknowns Markowitz' celebrated optimal portfolio theory generally fails to deliver out-of-sample diversification. In this note, we propose a new portfolio construction strategy based on symmetry arguments only, leading to "Eigenrisk Parity" portfolios that achieve equal realized risk on all the principal components of the covariance matrix. This holds true for any other definition of uncorrelated factors. We then specialize our general formula to the most agnostic case where the indicators of future returns are assumed to be uncorrelated and of equal variance. This "Agnostic Risk Parity" (AGP) portfolio minimizes unknown-unknown risks generated by over-optimistic hedging of the different bets. AGP is shown to fare quite well when applied to standard technical strategies such as trend following.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.