اثرهای تقویمی بیت‌کوین در مدل نوسان تصادفی نامتقارن
خلاصه
این پژوهش بررسی می‌کند که آیا بازده و نوسان بیت‌کوین برحسب روز هفته و در حوالی تعطیلات تغییر می‌کنند یا نه. یک مدل نوسان تصادفی نامتقارن را بر داده‌های بیت‌کوین از ژانویه 2013 تا اوت 2019 اعمال می‌کند و الگوهای مشاهده‌شده را با ویژگی‌های سهام، ارزها و طلا مقایسه می‌کند. تحلیل همچنین واکنش بیت‌کوین به نرخ وجوه فدرال و نقش آن به‌عنوان وسیله مبادله را در نظر می‌گیرد.
برآوردهای گزارش‌شده الگویی خفیف در نوسان آخر هفته نشان می‌دهند؛ شنبه و یکشنبه با دیگر روزهای هفته تفاوت دارند. در میان تعطیلات ژاپن، چین، آلمان و ایالات متحده، فقط در ایالات متحده اثر مثبت بازده پس از تعطیلات و اثر مثبت ضعیف نوسان پیش از تعطیلات دیده می‌شود. مدل اثر نامتقارنی نمی‌یابد. این‌ها یافته‌های تاریخی برای دوره و مدل بررسی‌شده‌اند؛ متن اندازه اثرها یا شواهدی از تداوم الگوها پس از آن دوره ارائه نمی‌کند. مقایسه، بیت‌کوین را از نظر چند ویژگی تقویمی و مالی میان گروه‌های دارایی بررسی‌شده قرار می‌دهد، بی‌آنکه طبقه‌بندی قطعی آن به‌عنوان ارز را ثابت کند.
ایده‌های کلیدی
- از مدل نوسان تصادفی نامتقارن برای بررسی اثرهای تقویمی بیت‌کوین استفاده می‌شود.
- نوسان بیت‌کوین در آخر هفته در مقایسه با باقی هفته تفاوتی خفیف نشان می‌دهد.
- اثر بازده پس از تعطیلات و نوسان پیش از تعطیلاتِ گزارش‌شده فقط برای تعطیلات US رخ می‌دهد.
- پژوهش هیچ اثر نامتقارنی در بازده یا نوسان بیت‌کوین گزارش نمی‌کند.
- یافته‌ها به یک نمونه تاریخی محدودند و تداوم الگوها را ثابت نمی‌کنند.
برچسب‌ها
متن کامل
# Is Bitcoin really a currency? A viewpoint of a stochastic volatility model # Is Bitcoin really a currency? A viewpoint of a stochastic volatility model Using the asymmetric stochastic volatility model, this study investigates the day-of-the-week and holiday effects on the returns and volatility of Bitcoin from January 1, 2013 to August 31, 2019; in this context, we also discuss the characteristics of Bitcoin as a financial asset. The results of the estimation are threefold. First, the finding shows a small day-of-the week effect in volatility on Saturday and Sunday than in the rest of the week. Second, although the holiday effects are examined in active trading countries, namely Japan, China, Germany, and the United States, the positive post-holiday effect on the returns and weak positive pre-holiday effect on the volatility are only observed in the United States. Finally, the asymmetry effect is not observed. A comparison of Bitcoin to several assets such as stock, currency, and gold shows Bitcoin's positioning between stock, currency, and gold in relation to the week and holiday effects, its reaction to federal funds and medium of exchange characteristics, and the lack of asymmetry effect.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.