مدت نگهداری بیت‌کوین، جریان تراکنش و رفتار سرمایه‌گذار

خلاصه

این مطالعه با استفاده از داده‌های بلاک‌چین، مدت نگهداری بیت‌کوین و فعالیت معاملاتی وابسته به سن را بررسی می‌کند. توزیع زمان نگهداری دنباله‌سنگین گزارش شده و میانگین نمای قانون توانی در دوره‌هایی از یک روز تا دست‌کم 200 هفته نزدیک به 0.9 است. این توزیع بین نمونه‌ها و رژیم‌های قیمتی تفاوت زیادی دارد و نماها بین 0.3 و 2.5 هستند؛ نویسندگان این تغییر را چندمقیاسی می‌نامند. همچنین رابطه‌ای قانون توانی میان سن یک سکه و سهم معامله‌شده می‌یابند که نمای آن نزدیک به −1.5 است و به گفته آنان با نظریه صف‌بندی اولویت سازگار است.

مقاله توزیع‌های ارزش دفتری به بازار و بازده تحقق‌یافته را مقایسه می‌کند، گزارش می‌دهد که نتایج معامله‌گران از حالت بهینه فاصله زیادی دارد و شواهدی از اثر تمایل به نگهداری زیان‌ها می‌یابد. همچنین چندفراکتالی‌بودن حجم نرمال‌شده بیت‌کوین مبادله‌شده در طول زمان را گزارش می‌کند. این یافته‌ها الگوهای تجمیعی و شواهد رفتاری در داده‌های بلاک‌چین تحلیل‌شده را توصیف می‌کنند؛ گزیده، ساخت نمونه را مشخص نمی‌کند یا نشان نمی‌دهد این الگوها چگونه به استراتژی معاملاتی سودآور تبدیل می‌شوند. وابستگی به رژیم و تفاوت میان نمونه‌ها نیز هشدار می‌دهد که توزیع‌های گزارش‌شده را ثابت فرض نکنید.

ایده‌های کلیدی

• مدت نگهداری بیت‌کوین در مطالعه از توزیعی دنباله‌سنگین پیروی می‌کند و بین نمونه‌ها و رژیم‌های قیمتی تفاوت زیادی دارد.
• جریان تراکنش وابسته به سنِ گزارش‌شده از قانون توانی سازگار با نظریه صف‌بندی اولویت پیروی می‌کند.
• نویسندگان در داده‌های تراکنش بلاک‌چین شواهدی از اثر تمایل به نگهداری زیان‌ها می‌یابند.
• گزارش شده است که فعالیت مبادله بیت‌کوینِ نرمال‌شده چندفراکتالی است.
• گزیده اثبات نمی‌کند که این الگوهای تجمیعی استراتژی قابل معامله‌ای ایجاد می‌کنند.

برچسب‌ها

# Scaling Laws And Statistical Properties of The Transaction Flows And Holding Times of Bitcoin


# Scaling Laws And Statistical Properties of The Transaction Flows And Holding Times of Bitcoin









We study the temporal evolution of the holding-time distribution of bitcoins and find that the average distribution of holding-time is a heavy-tailed power law extending from one day to over at least $200$ weeks with an exponent approximately equal to $0.9$, indicating very long memory effects. We also report significant sample-to-sample variations of the distribution of holding times, which can be best characterized as multiscaling, with power-law exponents varying between $0.3$ and $2.5$ depending on bitcoin price regimes. We document significant differences between the distributions of book-to-market and of realized returns, showing that traders obtain far from optimal performance. We also report strong direct qualitative and quantitative evidence of the disposition effect in the Bitcoin Blockchain data. Defining age-dependent transaction flows as the fraction of bitcoins that are traded at a given time and that were born (last traded) at some specific earlier time, we document that the time-averaged transaction flow fraction has a power law dependence as a function of age, with an exponent close to $-1.5$, a value compatible with priority queuing theory. We document the existence of multifractality on the measure defined as the normalized number of bitcoins exchanged at a given time.

با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0

این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.