مقایسه مدل‌های توان‌قانونی و لگاریتمی اثر قیمتی سهام و حق‌خرید
خلاصه
این پژوهش اثر قیمتی فوری سفارش‌های بازار را با استفاده از داده جریان سفارش یک سهم و حق‌خرید آن برآورد می‌کند. مشخصه‌ای توان‌قانونی را با مشخصه‌ای لگاریتمی مقایسه می‌کند و بر قابلیت اتکای برآورد پارامترهای هر مدل و کیفیت پیش‌بینی آن در خارج از نمونه تمرکز دارد.
نویسندگان دریافتند که مدل توان‌قانونی در هر دو معیار عملکرد بهتری دارد. در معاملات انجام‌شده، همچنین همبستگی‌های مثبت معناداری میان پارامترهای برآوردشده اثر سفارش‌های سمت فروش و سمت خرید مشاهده می‌کنند؛ یعنی اثر دو سمت در نمونه آن‌ها با یکدیگر حرکت می‌کند. این یافته‌ها ممکن است به تصمیم‌گیری درباره اجرای بهینه سفارش کمک کنند. خلاصه، اوراق بهادار مورد مطالعه، دوره نمونه، اندازه اثرها یا شیوه اعتبارسنجی پیش‌بینی‌ها را مشخص نمی‌کند؛ بنابراین راهنمایی محدودی درباره گستره کاربرد مقایسه مدل‌ها ارائه می‌دهد.
ایده‌های کلیدی
- پژوهش مدل‌های توان‌قانونی و لگاریتمی را برای اثر قیمتی فوری سفارش بازار مقایسه می‌کند.
- برآورد بر داده جریان سفارش یک سهم و حق‌خرید آن متکی است.
- در تحلیل گزارش‌شده، مدل توان‌قانونی برآوردهای پارامتری باثبات‌تر و پیش‌بینی‌های خارج از نمونه بهتری دارد.
- در معاملات انجام‌شده، پارامترهای اثر سمت فروش و خرید همبستگی مثبت معناداری دارند.
- نتایج ممکن است به تحلیل اجرای سفارش کمک کنند، هرچند جزئیات محدودی از دامنه نمونه یا اعتبارسنجی ارائه شده است.
برچسب‌ها
متن کامل
# Immediate price impact of a stock and its warrant: Power-law or logarithmic model? # Immediate price impact of a stock and its warrant: Power-law or logarithmic model? Based on the order flow data of a stock and its warrant, the immediate price impacts of market orders are estimated by two competitive models, the power-law model (PL model) and the logarithmic model (LG model). We find that the PL model is overwhelmingly superior to the LG model, regarding the robustness of the estimated parameters and the accuracy of out-of-sample forecasting. We also find that the price impacts of ask and bid orders are consistent with each other for filled trades, since significant positive correlations are observed between the model parameters of both types of orders. Our findings may provide valuable insights for optimal trade execution.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.