رقابت معامله‌گران در توازن میان گزینش نامساعد و هزینه موجودی
خلاصه
این پژوهش نظری بررسی می‌کند که معامله‌گران هنگام رقابت برای مدیریت جریان سفارش مشتری چگونه قیمت پیشنهادی تعیین می‌کنند. مشتری ممکن است بر پایه اطلاعات خصوصی، تمایل به کاهش ریسک ویژه یا هر دو معامله کند. معامله‌گران نمی‌توانند انگیزه مشتری را مستقیماً مشاهده کنند و فقط از توزیع احتمالی آن آگاه‌اند. بنابراین باید زیان معامله با مشتری آگاه را در برابر هزینه نگهداری موجودی متوازن کنند.
مقاله رقابت نش یک‌مرحله‌ای میان هر تعداد معامله‌گر یکسان را بررسی می‌کند. نشان می‌دهد که تحت شرایطی که اساساً حداقلی توصیف شده‌اند، تعادل متقارن یکتایی وجود دارد و می‌توان آن را با حل یک معادله دیفرانسیل معمولی غیرخطی مشخص کرد. چکیده آن شرایط، معادله یا نمونه‌های عددی را شرح نمی‌دهد؛ بنابراین توصیفی نظری ارائه می‌دهد، نه دستورالعمل عملی قیمت‌گذاری یا آزمون تجربی. این چارچوب به تأمین نقدشوندگی و بازارسازی مربوط است، به‌ویژه هنگامی که جریان سفارش ممکن است بازتاب اطلاعات یا نیازهای مدیریت ریسک باشد.
ایده‌های کلیدی
- معامله‌گران در بازی نش یک‌مرحله‌ای برای جذب جریان سفارش مشتری رقابت می‌کنند.
- مشتری ممکن است به‌دلیل اطلاعات خصوصی، ریسک ویژه یا هر دو معامله کند.
- معامله‌گران توزیع انواع مشتری را می‌دانند، اما انگیزه پشت یک معامله خاص را مشاهده نمی‌کنند.
- برنامه‌های قیمت پیشنهادی، مواجهه با گزینش نامساعد را در برابر هزینه‌های موجودی متوازن می‌کنند.
- تعادل متقارن تحت شرایط بیان‌شده یکتاست و با معادله دیفرانسیل معمولی غیرخطی مشخص می‌شود.
برچسب‌ها
متن کامل
# Liquidity Provision with Adverse Selection and Inventory Costs # Liquidity Provision with Adverse Selection and Inventory Costs We study one-shot Nash competition between an arbitrary number of identical dealers that compete for the order flow of a client. The client trades either because of proprietary information, exposure to idiosyncratic risk, or a mix of both trading motives. When quoting their price schedules, the dealers do not know the client's type but only its distribution, and in turn choose their price quotes to mitigate between adverse selection and inventory costs. Under essentially minimal conditions, we show that a unique symmetric Nash equilibrium exists and can be characterized by the solution of a nonlinear ODE.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.