مشوق‌ها و پاداش‌های تعادلی برای تأمین‌کنندگان نقدشوندگی AMM

خلاصه

این سند بررسی می‌کند که بازارساز خودکار چگونه می‌تواند برای تشویق جریان سفارش، به تأمین‌کنندگان نقدشوندگی راهبردی پاداش دهد. محل معامله را به‌صورت رهبرِ انتخاب‌کننده قرارداد و یک تأمین‌کننده نماینده را به‌صورت پیروِ پاسخ‌گو مدل‌سازی می‌کند و تعامل آن‌ها را بازی تصادفی در نظر می‌گیرد.

نویسندگان راه‌حل‌های تعادلی تقریبی و به شکل بسته استخراج می‌کنند و بررسی می‌کنند که قرارداد حاصل چگونه تصمیم‌های نقدشوندگی را شکل می‌دهد. هنگامی که نقدشوندگی متوسط بیشتر است و با جذب معاملات نویزی بیشتر ارتباط دارد، تأمین‌کنندگان انگیزه می‌یابند نقدشوندگی فراهم کنند. ساختار پاداش به قیمت بازار بیرونی، قیمت مرجع استخر و ذخایر آن وابسته است. چکیده چارچوبی نظری و پیامدهای آن برای طراحی AMM ارائه می‌کند، اما اعتبارسنجی تجربی یا فرض‌های تفصیلی ندارد؛ بنابراین نتیجه‌گیری‌ها باید مدل‌محور تلقی شوند، نه پیامدهای اثبات‌شده بازار.

ایده‌های کلیدی

• محل معامله قرارداد پاداش را تعیین می‌کند و تأمین‌کننده نقدشوندگی نماینده به‌صورت راهبردی پاسخ می‌دهد.
• این تعامل به‌صورت بازی تصادفی رهبرـپیرو مدل‌سازی می‌شود.
• برای توصیف قرارداد تعادلی از راه‌حل‌های تقریبیِ به شکل بسته استفاده می‌شود.
• تأمین‌کنندگان زمانی نقدشوندگی فراهم می‌کنند که نقدشوندگی متوسط بیشتر با افزایش معاملات نویزی پیوند داشته باشد.
• قرارداد به قیمت بیرونی، قیمت مرجع استخر و ذخایر وابسته است.

برچسب‌ها

# Equilibrium Reward for Liquidity Providers in Automated Market Makers


# Equilibrium Reward for Liquidity Providers in Automated Market Makers









We find the equilibrium contract that an automated market maker (AMM) offers to their strategic liquidity providers (LPs) in order to maximize the order flow that gets processed by the venue. Our model is formulated as a leader-follower stochastic game, where the venue is the leader and a representative LP is the follower. We derive approximate closed-form equilibrium solutions to the stochastic game and analyze the reward structure. Our findings suggest that under the equilibrium contract, LPs have incentives to add liquidity to the pool only when higher liquidity on average attracts more noise trading. The equilibrium contract depends on the external price, the pool reference price, and the pool reserves. Our framework offers insights into AMM design for maximizing order flow while ensuring LP profitability.

با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0

این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.