شکل‌گیری قیمت تعادلی با یک شرکت معاملاتی بزرگ و شرکت‌های کوچک

خلاصه

این مقاله بررسی می‌کند که چگونه قیمت تعادلی یک اوراق بهادار می‌تواند شکل بگیرد، زمانی که یک شرکت مالی بزرگ در کنار شرکت‌های کوچک‌تر معامله می‌کند. هر مشارکت‌کننده پیوسته از طریق یک صرافی معامله می‌کند تا هزینه‌های خود را کاهش دهد و هم‌زمان با منابع عدم‌قطعیت مختص شرکت و مشترک و نیز جریان‌های تصادفی سفارش مشتریان روبه‌رو است.

تحلیل، فرایند قیمتی را به دست می‌دهد که عرضه و تقاضای کل را متعادل می‌کند، از جمله تأثیر معاملات شرکت بزرگ بر قیمت‌ها. ابتدا این کار را برای بازاری با تعداد محدودی مشارکت‌کننده انجام می‌دهد و سپس حد میدان میانگین را برای جمعیت بزرگی از شرکت‌های کوچک در نظر می‌گیرد. این چارچوبی نظری برای بررسی شکل‌گیری قیمت و اثر نامتقارن بازار فراهم می‌کند. شرح ارائه‌شده معادلات مدل، فرض‌ها با جزئیات، شواهد تجربی یا برآوردهای کمی را در اختیار نمی‌گذارد؛ بنابراین از روی این گزیده به‌تنهایی نمی‌توان پیامدهای عملی آن را برای بازار یا راهبرد اجرای مشخص ارزیابی کرد.

ایده‌های کلیدی

• مدل یک شرکت بزرگ و جمعیت بزرگی از شرکت‌های معاملاتی کوچک‌تر را در بر می‌گیرد.
• شرکت‌ها برای کمینه‌کردن هزینه‌ها پیوسته معامله می‌کنند و با نویز ویژه خود و مشترک روبه‌رو هستند.
• جریان‌های تصادفی سفارش مشتریان بخشی از چارچوب شکل‌گیری قیمت‌اند.
• قیمت تعادلی، عرضه و تقاضای اوراق بهادار را متعادل می‌کند و درون‌زا به دست می‌آید.
• تحلیل، هم جمعیت محدود و هم حد میدان میانگین را پوشش می‌دهد، اما گزیده اعتبارسنجی تجربی ارائه نمی‌کند.

برچسب‌ها

# Equilibrium Price Formation with a Major Player and its Mean Field Limit


# Equilibrium Price Formation with a Major Player and its Mean Field Limit









In this article, we consider the problem of equilibrium price formation in an incomplete securities market consisting of one major financial firm and a large number of minor firms. They carry out continuous trading via the securities exchange to minimize their cost while facing idiosyncratic and common noises as well as stochastic order flows from their individual clients. The equilibrium price process that balances demand and supply of the securities, including the functional form of the price impact for the major firm, is derived endogenously both in the market of finite population size and in the corresponding mean field limit.

با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0

این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.