برآورد نوسان سهام ژاپن در نشست‌های معاملاتی

خلاصه

این پژوهش نوسان تحقق‌یافته را جداگانه برای نشست‌های صبح و بعدازظهر بورس توکیو اندازه‌گیری می‌کند. هدف از این تفکیک، پرهیز از اعوجاج ناشی از ساعات خارج از معاملات هنگام محاسبهٔ نوسان از داده‌های سهام با بسامد بالا است. پژوهش برآوردهای حاصل از بسامدهای نمونه‌برداری مختلف را مقایسه می‌کند و می‌سنجد که نویز ریزساختار بازار با تغییر فاصلهٔ نمونه‌برداری چگونه نوسان تحقق‌یافته را دچار اریب می‌کند.

پس از تعدیل این اریب، نویسندگان بازده‌ها را بر حسب نوسان تحقق‌یافته استاندارد می‌کنند. آن‌ها گزارش می‌کنند که بازده‌های حاصل تقریباً گاوسی‌اند و نوسان در طول زمان تغییر می‌کند؛ یافته‌ای سازگار با فرضیهٔ آمیزهٔ توزیع‌ها. سند تحلیلی روش‌شناختی و یک نتیجهٔ آماری گزارش‌شده ارائه می‌کند، نه استراتژی معاملاتی یا شاهدی بر سودآوری. در اینجا جزئیاتی دربارهٔ دورهٔ نمونه، سهام مشخص، بسامدهای دقیق نمونه‌برداری یا اندازهٔ اثرات نویز ارائه نشده است؛ بنابراین دامنه و پیامدهای عملی یافته‌ها را نمی‌توان تنها بر پایهٔ این توضیح ارزیابی کرد.

ایده‌های کلیدی

• پژوهش نوسان تحقق‌یافته را برای نشست‌های صبح و بعدازظهر بازار جداگانه محاسبه می‌کند.
• این پژوهش بررسی می‌کند که بسامد نمونه‌برداری چگونه بر اریب نویز ریزساختار در برآوردهای نوسان تحقق‌یافته اثر می‌گذارد.
• گزارش شده است که بازده‌های استانداردشده با نوسان تعدیل‌شده تقریباً گاوسی‌اند.
• یافته‌ها با نوسان متغیر در زمان و فرضیهٔ آمیزهٔ توزیع‌ها سازگار توصیف شده‌اند.

برچسب‌ها

# Analysis of Realized Volatility in Two Trading Sessions of the Japanese Stock Market


# Analysis of Realized Volatility in Two Trading Sessions of the Japanese Stock Market









We analyze realized volatilities constructed using high-frequency stock data on the Tokyo Stock Exchange. In order to avoid non-trading hours issue in volatility calculations we define two realized volatilities calculated separately in the two trading sessions of the Tokyo Stock Exchange, i.e. morning and afternoon sessions. After calculating the realized volatilities at various sampling frequencies we evaluate the bias from the microstructure noise as a function of sampling frequency. Taking into account of the bias to realized volatility we examine returns standardized by realized volatilities and confirm that price returns on the Tokyo Stock Exchange are described approximately by Gaussian time series with time-varying volatility, i.e. consistent with a mixture of distributions hypothesis.

با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0

این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.